贝莱德、高盛和阿波罗加入英伟达，洽谈高达5000亿美元的人工智能基础设施建设

贝莱德（NYSE: BLK）、高盛（NYSE: GS）、阿波罗全球管理（NYSE: APO）、黑石（NYSE: BX）、桥水资产管理（NYSE: BAM）和KKR（NYSE: KKR）正与英伟达（NASDAQ: NVDA）联手，进行新一轮大规模人工智能支出，最终规模可能达到5000亿美元。

据《金融时报》报道，此次合作预计将围绕资助额外的计算能力、电力供应以及建设数据中心展开。该交易最早可能在下周一公布。

消息公布后，NVDA股价下跌1.4%，导致该公司市值蒸发超过700亿美元。

此次讨论正值英伟达在人工智能背后巨大的实体基础设施建设中承担更大出资角色之际。

该公司市值约为5.25万亿美元，并已销售用于训练和运行大多数美国最大人工智能系统的图形处理器。它还供应软件和其他计算工具。但仅靠GPU不足以维持人工智能模型的运行。

对于运营商而言，这需要大量的服务器建筑、电力、冷却设施以及长期的资金支持。英伟达一直在越来越多地帮助客户获得这些资金，同时也将其资金投入购买其硬件的公司。

英伟达支持更多人工智能客户，而马克·库班警告融资可能“崩溃”

亿万富翁马克·库班（Mark Cuban）公开担忧人工智能支出热潮背后庞大的债务和金融工程。

他的论点很简单。英伟达不再仅仅在有人订购芯片时收取费用。它还在帮助为下订单的公司提供融资。

7月，马克将当前的架构与互联网公司在互联网泡沫时期围绕融资的狂热进行了比较。他写道：“不再是IPO，英伟达就是IPO，为每个人和任何公司提供资金。”

这种融资可以采取多种形式。英伟达提供了资本、收入分成协议以及保证数据中心运营商和新兴云提供商获得特定收入水平的安排。这些协议使得客户更容易订购GPU并在自身业务产生足够现金流以覆盖全部成本之前开始建设。

在2026年上半年，英伟达在其人工智能事业中投资了超过400亿美元。其中包括对OpenAI、康宁（NYSE: GLW）和IREN（NASDAQ: IREN）等公司的投资和资金。

即使以人工智能标准来看，一些数字也是巨大的。OpenAI已与一项拟议的1000亿美元数据中心计划联系在一起。与xAI相关的融资也使用了价值数十亿美元的特别目的载体（SPV）。

这些安排可能依赖GPU作为贷款的抵押品。此外，它们可能涉及长期租赁以及基于新兴人工智能公司的收入预测。

如果实际收益未达到签约时金融家所依赖的预测数字，这将变得相关。

法律专家已经指出，人工智能基础设施融资已变得相当复杂。单个项目可能包括私人贷款、债务证券化以及专门为持有资产或无资产负债表借款而设立的SPV。

这可能涉及银行、保险公司和养老基金。

随着硬件价值下跌，华尔街为GPU提供更多资本支持

硬件本身的价值也是一个危险。

例如，英伟达每年推出新一代人工智能芯片。这意味着数据中心可能仍在偿还一批处理器的款项时，更好版本的处理器就已经上市。

因此，旧GPU的贬值速度可能快于贷款人最初的假设。

考虑到硬件本身是贷款的担保，这一点很重要。例如，银行或私人信贷机构可能会为安装时成本极高的设备提供贷款。

人工智能支出的放缓可能会损害那些为满足未实现的需求而投资产能的运营商。更频繁的硬件更新可能会使昂贵的安装过早过时。竞争对手推出的改进型芯片可能会减少对基于英伟达系统的需求。

这些因素中的任何一个都可能导致运营商不得不偿还巨额债务，而设施产生的收入低于预期。

这不仅仅是投资普通科技股。杠杆融资正被用于资助数据中心、GPU和能源项目。