انضمت شركات بلاك روك، وجولدمان ساكس، وأبولو إلى شركة إنفيديا في محادثات لتطوير نظام ذكاء اصطناعي ضخم بقيمة 500 مليار دولار
صورة من تصوير ماوريتسيو بيسكي عبر موقع فليكر
- تجري شركات بلاك روك، وجولدمان، وأبولو، وبلاكستون، وبروكفيلد، وكي كي آر محادثات مع شركة إنفيديا بشأن تطوير الذكاء الاصطناعي الذي قد يصل إلى 500 مليار دولار.
- وقد خصصت شركة Nvidia بالفعل أكثر من 40 مليار دولار للاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي في عام 2026.
- حذر مارك كوبان من أن الدور التمويلي المتزايد لشركة إنفيديا قد يجعل طفرة الذكاء الاصطناعي أكثر هشاشة.
تصطف شركات بلاك روك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BLK)، وغولدمان ساكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GS)، وأبولو غلوبال مانجمنت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: APO)، وبلاكستون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BX)، وبروكفيلد أسيت مانجمنت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BAM)، وكي كي آر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KKR) مع شركة إنفيديا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA) لجولة جديدة ضخمة من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والتي قد تصل في النهاية إلى 500 مليار دولار.
بحسب صحيفة فايننشال تايمز، من المتوقع أن يتمحور التعاون حول تمويل قدرات حاسوبية إضافية، وتوفير الكهرباء، وإنشاء مراكز بيانات. ومن الممكن الكشف عن تفاصيل الصفقة في وقت مبكر من يوم الاثنين المقبل.
انخفض سهم شركة NVDA بنسبة 1.4% عقب صدور الخبر، مما أدى إلى خسارة أكثر من 70 مليار دولار في قيمة الشركة.
تأتي هذه المناقشات في الوقت الذي تضطلع فيه شركة Nvidia بدور أكبر في تمويل البنية التحتية المادية الضخمة التي تدعم الذكاء الاصطناعي.
تبلغ قيمة الشركة حوالي 5.25 تريليون دولار، وهي تبيع بالفعل معالجات الرسومات المستخدمة في تدريب وتشغيل معظم أنظمة الذكاء الاصطناعي الأمريكية الكبرى. كما أنها توفر برامج وأدوات حوسبة أخرى. لكن معالجات الرسومات وحدها لا تكفي لتشغيل نموذج الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمشغلين، يتطلب الأمر كميات هائلة من المباني التي تحتوي على خوادم، ومصادر طاقة، وأنظمة تبريد، وتمويلًا على مدى فترة طويلة. وقد دأبت شركة إنفيديا على المساهمة بشكل متزايد في مساعدة عملائها على الحصول على هذا التمويل، إلى جانب استثمار أموالها في الشركات التي تشتري أجهزتها.
شركة إنفيديا تدعم المزيد من عملاء الذكاء الاصطناعي، بينما يحذر مارك كوبان من أن التمويل قد "ينهار"
أعرب الملياردير مارك كوبان علناً عن قلقه بشأن حجم الديون والهندسة المالية التي تقف وراء طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
حجته بسيطة. لم تعد شركة إنفيديا تكتفي بتحصيل الأموال عند طلب رقائق إلكترونية، بل أصبحت تساعد أيضاً في تمويل الشركات التي تقدم هذه الطلبات.
في يوليو، قارن مارك الوضع الحالي بجنون التمويل الذي أحاط بشركات الإنترنت خلال فترة فقاعة الإنترنت. وكتب قائلاً: "بدلاً من الاكتتابات العامة الأولية، أصبحت شركة إنفيديا هي الاكتتاب العام الأولي، حيث تمول الجميع دون استثناء"
يمكن أن يتخذ هذا التمويل أشكالاً مختلفة. فقد قدمت شركة إنفيديا رأس مال، واتفاقيات لتقاسم الإيرادات، وترتيبات تضمن مستويات معينة من الدخل لمشغلي مراكز البيانات ومزودي الخدمات السحابية الجدد. تُسهّل هذه الاتفاقيات على العملاء طلب وحدات معالجة الرسومات (GPUs) وبدء استخدامها قبل أن تُدرّ أعمالهم الخاصة cash كافية لتغطية التكلفة الكاملة.
خلال النصف الأول من عام 2026، استثمرت شركة إنفيديا أكثر من 40 مليار دولار في مشاريعها المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وشمل هذا المبلغ استثمارات وأموالاً مرتبطة بشركات مثل أوبن إيه آي، وكورنينج (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLW)، وآي آر إي إن (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: IREN).
بعض هذه الأرقام ضخمة حتى بمعايير الذكاء الاصطناعي. وقد رُبطت شركة OpenAI ببرنامج مقترح لمراكز البيانات بقيمة 100 مليار دولار. كما استُخدمت في تمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي المتقدم (xAI) شركات ذات أغراض خاصة تُقدّر قيمتها بمليارات الدولارات.
قد تعتمد هذه الترتيبات على رهن وحدات معالجة الرسومات كضمان للقروض. إضافةً إلى ذلك، قد تشمل عقود إيجار طويلة الأجل وتوقعات للإيرادات بناءً على شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة.
وهذا الأمر ذو صلة في حالة عدم تطابق الأرباح الحقيقية مع الأرقام التي اعتمد عليها الممولون وقت توقيعtrac.
وقد لاحظ الخبراء القانونيون بالفعل أن تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أصبح معقداً للغاية. فقد يشمل مشروع واحد قروضاً خاصة، وتوريقاً للديون، وشركات ذات غرض خاص تُنشأ خصيصاً لغرض حيازة الأصول أو الاقتراض دون ميزانية عمومية.
قد يشمل ذلك البنوك وشركات التأمين وصناديق التقاعد.
وول ستريت تستثمر المزيد من رأس المال في وحدات معالجة الرسومات (GPUs) مع انخفاض أسعار الأجهزة بوتيرة أسرع
إن قيمة الأجهزة نفسها تشكل خطراً أيضاً.
على سبيل المثال، تُصدر شركة إنفيديا أجيالاً جديدة من رقائق الذكاء الاصطناعي مرة واحدة سنوياً. وهذا يعني أن مركز البيانات قد يكون لا يزال في طور سداد ثمن دفعة من المعالجات عندما يتوفر إصدار أفضل منها.
ونتيجة لذلك، قد تنخفض قيمة وحدات معالجة الرسومات القديمة بشكل أسرع مما افترضه المقرضون في البداية.
تُعدّ هذه النقطة مهمة إذا أخذنا في الاعتبار أن المعدات نفسها هي التي تضمن القرض. فعلى سبيل المثال، قد تُقدّم البنوك أو مؤسسات الإقراض الخاصة قروضًا لشراء معدات ذات تكلفة باهظة عند تركيبها.
قد يؤدي تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى الإضرار بالمشغلين الذين استثمروا في القدرات لتلبية الطلب الذي لم يتحقق. كما أن التحديثات المتكررة للأجهزة قد تجعل التركيبات المكلفة قديمة الطراز في وقت أقرب. وقد يؤدي طرح شريحة محسّنة من شركة منافسة إلى خفض الطلب على الأنظمة القائمة على معالجات Nvidia.
قد يؤدي أي من هذين العاملين إلى اضطرار المشغلين إلى سداد ديون كبيرة مقابل مرافق تحقق إيرادات أقل من المتوقع.
الأمر يتجاوز بكثير مجرد الاستثمار في أسهم شركات التكنولوجيا العادية. يتم استخدام التمويل بالرافعة المالية لتمويل مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسومات ومشاريع الطاقة.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. ابقَ متقدماً من خلال نشرتنا الإخبارية.
جاي حامد
تُغطي جاي حامد منذ ست سنوات مجالات العملات الرقمية، وأسواق الأسهم، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية المؤثرة على الأسواق. وقد عملت مع منشورات متخصصة في تقنية البلوك تشين، مثل AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale، حيث قدمت تحليلات سوقية، وتطرقت إلى الشركات الكبرى، واللوائح التنظيمية، والاتجاهات الاقتصادية الكلية. درست جاي في كلية لندن للصحافة، وشاركت ثلاث مرات برؤى حول سوق العملات الرقمية على إحدى أبرز الشبكات التلفزيونية في أفريقيا.
