ブラックロック、ゴールドマン、アポロがNvidiaと共に、5,000億ドル規模のAIインフラ構築の協議に参加
写真提供：Maurizio Pesce via Flickr
- BlackRock、ゴールドマン・サックス、アポロ、ブラックストーン、ブルックフィールド、KKRは、5,000億ドルに達する可能性のあるAI構築プロジェクトでNvidiaと協議中である。
- Nvidiaはすでに2026年のAI投資に対して400億ドル以上をコミットしている。
- マーク・キューバン氏は、Nvidiaの融資役割の拡大がAIブームをより脆弱にする可能性があるとの警告を発した。
ブラックロック（NYSE: BLK）、ゴールドマン・サックス（NYSE: GS）、アポロ・グローバル・マネジメント（NYSE: APO）、ブラックストーン（NYSE: BX）、ブルックフィールド・アセット・マネジメント（NYSE: BAM）、KKR（NYSE: KKR）は、最終的に5,000億ドルに達する可能性のある巨大な新しいAI支出ラウンドのために、Nvidia（NASDAQ: NVDA）と並んで参加している。
フィナンシャル・タイムズ紙によると、この協力は、追加のコンピューティング能力の資金調達、電力供給、データセンターの建設を中心に展開されると見られている。この取引は、来週月曜日にも発表される可能性がある。
このニュースを受け、NVDAは1.4%下落し、同社の時価総額から700億ドル以上が失われた。
この議論は、Nvidiaが人工知能の背後にある巨大な物理的インフラ構築への資金提供においてより大きな役割を果たしている時期に発生している。
同社の時価総額は約5兆2,500億ドルで、すでに米国最大のAIシステムの多くを訓練・実行するために使用されるグラフィックスプロセッサを販売している。また、ソフトウェアやその他のコンピューティングツールも供給している。しかし、GPUだけではAIモデルを稼働させることはできない。
運用者にとって、これには広大なサーバー収容施設、電力、冷却設備、そして長期間にわたる資金調達が必要である。Nvidiaは、クライアントがこれらの資金調達を得るのを支援するだけでなく、自社のハードウェアを購入する企業への資金提供にもますます貢献している。
Nvidiaはより多くのAI顧客を支援する一方、マーク・キューバン氏は資金調達が「崩壊する」可能性があると警告
億万長者のマーク・キューバン氏は、AI支出ブームの背後にある債務と金融工学の規模について公然と懸念を示している。
彼の主張は単純である。Nvidiaは、誰かがチップを注文したときに単にお金を集めるだけでなく、その注文を行う企業の資金調達も支援している。
7月、マークは現在の状況をドットコム時代のインターネット企業を取り巻く資金調達の狂乱と比較した。彼は「IPOの代わりに、NvidiaがIPOであり、すべての人を資金提供している」と書き記した。
その資金調達は異なる形態をとることができる。Nvidiaは、資本提供、収益分配契約、およびデータセンター運用者や新興クラウドプロバイダーに対して一定レベルの収入を保証する取り決めを提供してきた。これらの取引により、顧客は自社の事業が全費用をカバーするのに十分な現金を生み出す前に、GPUを注文して構築を開始しやすくなる。
2026年第1四半期、NvidiaはAI関連の取り組みに400億ドル以上を投資した。この金額には、OpenAI、コーニング（NYSE: GLW）、IREN（NASDAQ: IREN）などの企業に関連する投資と資金が含まれる。
一部の数字はAIの基準から見ても巨大である。OpenAIは1,000億ドル規模のデータセンター計画と関連付けられている。xAIに関連する資金調達も、数十億ドルの特別目的車両（SPV）を使用している。
これらの取り決めは、ローンの担保としてGPUの提供に依存する可能性がある。さらに、長期のリースや、新興AI企業の収益に基づいた予測が含まれる場合もある。
これは、実際の収益が契約締結時に金融機関が依存していた数値を満たさない場合に重要になる。
法律の専門家たちはすでに、AIインフラの資金調達が非常に複雑になっていると指摘している。1つのプロジェクトには、民間 lending、債務の証券化、資産の保有またはバランスシートなしでの借り入れのために特別に設立されたSPVが含まれる場合がある。
これには、銀行、保険会社、年金基金が含まれる可能性がある。
ハードウェアの価値が急速に下落する中、ウォール街はGPUにより多くの資本を投入
ハードウェア自体の価値もまた危険である。
例えば、Nvidiaは毎年新しい世代のAIチップをリリースしている。つまり、データセンターがまだ1バッチのプロセッサの支払いを終えていない間に、さらに優れたバージョンが利用可能になる可能性がある。
その結果、古いGPUは、当初貸し手が想定していたよりも急速に減価償却する可能性がある。
これは、ハードウェア自体がローンの担保となっているという事実を考慮すると重要である。例えば、銀行や民間クレジット施設は、設置時に非常に高額な設備に対して融資を行うことがある。
AI支出の減速は、実現しなかった需要に応えるために容量に投資した運用者に損害を与える可能性がある。ハードウェアの更新が頻繁になれば、高額な設置がより早く時代遅れになる可能性がある。競合他社の優れたチップは、Nvidiaベースのシステムへの需要を減少させる可能性がある。
これらの要因のいずれかが、予想より低い収益を生み出す施設に対して大きな債務を返済しなければならない結果をもたらす可能性がある。
これは通常のテクノロジー株への投資以上のものだ。レバレッジドファイナンスが、データセンター、GPU、エネルギープロジェクトの資金調達に使用されている。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
