BlackRock, Goldman Sachs e Apollo si uniscono a Nvidia nelle trattative per un massiccio progetto di sviluppo dell'intelligenza artificiale da 500 miliardi di dollari

BlackRock (NYSE: BLK), Goldman Sachs (NYSE: GS), Apollo Global Management (NYSE: APO), Blackstone (NYSE: BX), Brookfield Asset Management (NYSE: BAM) e KKR (NYSE: KKR) si stanno unendo a Nvidia (NASDAQ: NVDA) per una nuova, gigantesca campagna di investimenti in intelligenza artificiale che potrebbe raggiungere i 500 miliardi di dollari.

Secondo il Financial Times, la collaborazione dovrebbe concentrarsi sul finanziamento di ulteriori capacità informatiche, sulla fornitura di energia elettrica e sulla costruzione di data center. L'accordo potrebbe essere reso pubblico già lunedì prossimo.

In seguito alla notizia, il titolo NVDA ha perso l'1,4%, registrando una perdita di oltre 70 miliardi di dollari nella capitalizzazione di mercato dell'azienda.

Queste discussioni si inseriscono in un contesto in cui Nvidia sta assumendo un ruolo più importante nel finanziamento dell'imponente infrastruttura fisica a supporto dell'intelligenza artificiale.

L'azienda ha un valore di circa 5,25 trilioni di dollari e vende già i processori grafici utilizzati per addestrare ed eseguire la maggior parte dei più grandi sistemi di intelligenza artificiale statunitensi. Fornisce anche software e altri strumenti informatici. Ma le GPU da sole non bastano a mantenere in funzione un modello di intelligenza artificiale.

Per gli operatori, ciò richiede un numero enorme di edifici adibiti a server, energia elettrica, sistemi di raffreddamento e finanziamenti a lungo termine. Nvidia ha contribuito sempre di più ad aiutare i propri clienti a ottenere questi finanziamenti, investendo anche fondi nelle aziende che acquistano il suo hardware.

Nvidia supporta un numero maggiore di clienti nel settore dell'intelligenza artificiale, mentre Mark Cuban avverte che il finanziamento potrebbe "crollare"

Il miliardario Mark Cuban ha apertamente espresso preoccupazione per la quantità di debito e di ingegneria finanziaria che si celano dietro il boom della spesa per l'intelligenza artificiale.

La sua argomentazione è semplice. Nvidia non si limita più a incassare denaro quando qualcuno ordina dei chip. Ha iniziato anche a finanziare le aziende che effettuano tali ordini.

A luglio, Mark ha paragonato la situazione attuale alla frenesia di finanziamenti che ha caratterizzato le aziende internet durante la bolla delle dot-com. Ha scritto che "invece di offerte pubbliche iniziali (IPO), Nvidia è l'IPO stessa, che finanzia chiunque e indistintamente"

Questi finanziamenti possono assumere diverse forme. Nvidia ha offerto capitale, accordi di condivisione dei ricavi e intese che garantiscono determinati livelli di reddito agli operatori di data center e ai fornitori di servizi cloud più recenti. Tali accordi possono facilitare ai clienti l'acquisto di GPU e l'avvio della produzione prima che le loro aziende generino cash sufficiente a coprire l'intero costo.

Nella prima metà del 2026, Nvidia ha investito oltre 40 miliardi di dollari nelle sue iniziative nel campo dell'intelligenza artificiale. Tale importo comprende investimenti e finanziamenti relativi a società come OpenAI, Corning (NYSE: GLW) e IREN (NASDAQ: IREN).

Alcune di queste cifre sono enormi persino per gli standard dell'intelligenza artificiale. OpenAI è stata collegata a un programma per data center del valore di 100 miliardi di dollari. Anche il finanziamento legato a xAI ha utilizzato veicoli di investimento speciali per miliardi di dollari.

Questi accordi possono basarsi sul pegno di GPU come garanzia per i prestiti. Inoltre, possono prevedere contratti di leasing di lunga durata e proiezioni di ricavi basate su aziende emergenti nel settore dell'intelligenza artificiale.

Ciò è rilevante nel caso in cui i guadagni effettivi non corrispondano alle cifre su cui i finanziatori si sono basati al momento della firma deitrac.

Come già evidenziato dagli esperti legali, il finanziamento delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale è diventato piuttosto complesso. Un singolo progetto può comprendere prestiti privati, cartolarizzazione di debiti e società veicolo (SPV) costituite specificamente per detenere attività o ottenere prestiti senza un bilancio proprio.

Ciò potrebbe coinvolgere banche, compagnie di assicurazione e fondi pensione.

Wall Street investe più capitali nelle GPU man mano che il valore dell'hardware cala più rapidamente

Anche il valore dell'hardware stesso rappresenta un pericolo.

Ad esempio, Nvidia ha lanciato nuove generazioni di chip per l'intelligenza artificiale ogni anno. Ciò significa che un data center potrebbe essere ancora nella fase di ammortamento di un lotto di processori quando ne diventa disponibile una versione ancora migliore.

Di conseguenza, le vecchie GPU potrebbero deprezzarsi più rapidamente di quanto previsto inizialmente dagli istituti di credito.

Questo punto è importante se si considera che è l'hardware stesso a garantire il prestito. Ad esempio, banche o istituti di credito privati ​​possono concedere prestiti per apparecchiature che presentano costi di installazione molto elevati.

Un rallentamento della spesa per l'intelligenza artificiale potrebbe danneggiare gli operatori che hanno investito in capacità per soddisfare una domanda che non si è concretizzata. Aggiornamenti hardware più frequenti potrebbero rendere obsolete più rapidamente le installazioni costose. Un chip migliorato da parte di un concorrente potrebbe ridurre la domanda di sistemi basati su Nvidia.

Ciascuno di questi fattori potrebbe comportare che gli operatori debbano rimborsare ingenti debiti relativi a impianti che generano ricavi inferiori alle aspettative.

Si tratta di qualcosa di molto più che investire in normali azioni tecnologiche. La finanza a leva viene utilizzata per finanziare data center, GPU e progetti energetici.