新比特币交易者承受损失，早期鲸鱼退出

比特币周一跌至85,000美元表明，新鲸鱼和长期持有者都在推动下跌。链上数据还显示，BTC鲸鱼的未实现损失已达到自2023年以来未见过的水平。

CryptoQuant还发现，过去三个月购买BTC的钱包记录的盈亏边际为-25%。该分析公司承认，历史上-12%至-37%范围内的下跌导致了牛市反转。

BTC的下跌显示短期持有者面临压力

短期持有者面临压力

“历史上，STH持续亏损的时期往往与弱手清洗阶段和供应向高信念持有者转移相吻合。” – 由 @oro_crypto pic.twitter.com/SFomZxz2Hl

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 12月 15日, 2025

BuyUCoin的首席执行官Shivam Thakral表示，新鲸鱼退出市场并不自动意味着强制出售。他补充说，如果比特币失去近期买家的成本基础水平，尤其是围绕ETF或 机构进入区域.

链上数据 披露 比特币的卖压在不同投资者群体中有所不同。数据表明长期持有者和短期持有者之间存在分歧。

截至12月15日，短期持有者的30天净头寸变化超过768,000 BTC。这一增长显示出市场中的积累迹象。 

链上数据还显示，长期持有者的净头寸变化为-755,000。数据表明比特币市场正在分销。 

在过去四个月中，长期BTC持有者持有的供应减少了约178万枚BTC至1368万枚BTC。自7月以来，短期持有者持有的供应增加了约180万枚BTC至628万枚BTC。 

“从长期持有者向短期持有者的转变是牛市后期市场的正常特征，反映了获利了结和资本轮换，而不是明显的压力。”

——BuyUCoin首席执行官Shivam Thakral。

Thakral还认为，当前的BTC水平看起来不像结构性顶部，而更像是一个经典的财富转移阶段。该分析公司补充说，从长期持有者向短期持有者的转变为下一轮上涨前的整合奠定了基础。

在发布时，比特币的交易价格约为86,331美元，过去24小时内下跌了近4%。BTC也 暴跌 在过去7天内下跌了4.3%以上，在过去30天内下跌了10.45%。

CryptoQuant揭示，比特币短期持有者的实现价格自2025年10月30日以来一直保持在104,000美元。该分析公司指出，市场价格与短期资本成本基础之间存在显著分歧，这主要是由于比特币价格与短期实现价格之间的差距。

链上数据还显示，自10月30日以来退出市场的短期持有者实现了损失。短期持有者记录了平均高损失约为-12.6%，表明积极的投降过程。

CryptoQuant建议清算推动了BTC价格下跌

比特币价格下跌是由清算驱动的——而非现货出售

“在这种情况下，目前的走势应被视为基本需求崩溃较少，而更多是结构性去杠杆事件。” – 由 @xwinfinance pic.twitter.com/i1DSrt2Ttw

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 12月 16日, 2025

XWIN Research Japan的一份报告 披露 指出比特币的下跌更多是由衍生品市场的强制清算驱动，而非现货市场出售。该研究公司认为，比特币的下跌主要是由清算驱动的，因为其价格的急剧下跌与长期清算激增相吻合。

DeFi资产管理平台指出，期货市场中高度杠杆化的多头头寸是清算驱动市场的主要原因。XWIN Research Japan表示，BTC价格跌破关键水平会导致多头头寸因违反维持保证金要求而被强制平仓。

该公司补充说，清算被设定为市场卖出订单，这增加了突然的卖压，导致市场进一步下跌。

根据报告，清算还通过触发强制出售的连锁反应放大了价格的下跌。CryptoQuant的图表揭示了比特币发生的类似连锁反应。

该分析公司承认，目前的走势应被视为基本需求崩溃较少。CryptoQuant认为，它应被视为结构性去杠杆事件。