华尔街放弃Adobe，因为它成了人工智能颠覆性风险担忧的典型案例。

华尔街对Adobe失去了信心。分析师们对这家创意软件制造商的担忧程度超过 了过去 十多年来的 任何时期，他们 担心Adobe能否在人工智能时代保持竞争力。

奥本海默周二将Adobe股票评级下调至“正常水平” 。这 只是近期一系列评级下调中的最新一起。分析师担心， Adobe将难以 与OpenAI等竞争对手抗衡，后者允许 用户仅通过输入内容即可创建图像和视频。

所有这些评级下调导致Adobe的共识评级降至5分制中的3.91分，这是 自2013年以来的 最低水平。该数字是通过统计分析师给出的买入、持有 或卖出建议的数量得出的。

奥本海默公司的布莱恩·施瓦茨列举了几个他认为今年会对该股造成不利影响的问题。由于企业纷纷转向人工智能技术，商业环境十分 艰难，这意味着 营收增长疲软 ，而且增速还会持续放缓。施瓦茨还提到了产品发布过程中的波折、的质疑tronAdobe实际竞争对力 、投资者目前对软件股兴趣不大，以及预计利润率将比去年有所下降等因素。

股票表现远落后于科技板块

 周二股价下跌2.6% 。截至周一，今年以来该股已 累计下跌6.4%。此前 ，该股在2024年和2025年均下跌超过20% 。自2023年底以来， Adobe的 市值已缩水超过45%。

相比之下， 其他科技股的 截然不同。 基金 trac同期上涨了近30%。被视为人工智能领域 赢家的 微软、 甲骨文 和Palantir Technologies 表现良好。纳斯达克100指数上涨超过50%，这主要归功于这 七家科技巨头的出色表现。

软件即服务（SaaS）公司一直遭受重创。投资者认为，专注于人工智能的初创公司提供的服务会抢走客户，阻碍其增长。.

奥本海默并非 1月份唯一一家下调Adobe评级的公司。BMO资本市场上周也将其评级下调至“与市场表现 一致”。该公司表示，创意市场的竞争压力日益加剧，且短期内看不到 任何利好消息。此前，杰富瑞已将其评级下调至“持有” ，并指出人工智能带来的营收增长尚未 显现。事实上，自2023财年以来，Adobe的增长速度一直在放缓，包括该公司此前对2026财年的预测。

高盛分析师加布里埃拉·博尔赫斯于1月11日开始对Adobe进行评级，并给予“卖出” 评级。此前，高盛一直给予Adobe“买入”评级。博尔赫斯指出， Adobe 此前应对技术变革的能力不错，但人工智能有所不同。人工智能正在 让设计工具普及到每个人，这意味着对Adobe专业级软件的需求将会减少。

估值问题让位于竞争担忧。

BMO也下调了Adobe的目标股价，从400美元降至375美元。该公司表示，Adobe的估值 并非 真正的问题所在。更大的问题是创意软件领域日益激烈的竞争。BMO称，Adobe目前在其覆盖的公司中排名垫底。该公司更看好其竞争对手Salesforce和HubSpot。

调查数据印证了这些担忧。BMO发现，超过50%的学生dent使用Canva而不是Adobe。近一半的自由职业者依赖Canva，而只使用Adobe的仅占约10%。超过一半的用户表示他们同时使用这两种工具。鉴于Adobe曾经的统治地位， BMO认为这并非 好兆头。

Canva 预计将于2026年或2027年上市。这 可能会让Adobe的处境更加艰​​难。过去一年， Adobe的股价下跌了约20%，表现逊于整个软件板块。