华尔街放弃Adobe，使其成为AI颠覆恐惧的代名词

华尔街 对 Adobe失去了信心。分析师对这家创意软件制造商的 Gemini 应用达到⟦N1⟧百万月活跃用户 担忧 他们 超过 十年来 随着对其能否在AI时代保持竞争力的担忧堆积如山。

Oppenheimer周二将Adobe股票评级下调至跑输大盘。这只是近期一系列降级中的最新一次。分析师担忧，该公司将难以与OpenAI等竞争对手抗衡，后者允许用户仅通过输入需求即可创作图像和视频。

所有这些降级已将Adobe的共识评级推低至5分制中的3.91分。这是自2013年以来的最低水平。这个数字来自查看有多少分析师说买入、持有或卖出。

Oppenheimer的Brian Schwartz列出了他认为今年会拖累股价的若干问题。随着企业转向AI技术，商业环境变得艰难，这意味着收入增长将疲软且持续放缓。Schwartz还提到了产品发布过程中的波折、对Adobe竞争地位真正有多强的质疑、投资者目前对软件股票兴趣不大，以及预计利润率将较上年缩水。

股票表现远远落后于科技板块

股价周二下跌2.6%。该股票今年迄今（截至周一）下跌6.4%。这是在2024年和2025年分别下跌超过20%之后。自2023年底以来，Adobe已损失超过45%的价值。

相比之下，其他科技股的表现。追踪软件公司的基金在同一时期上涨近30%。被视为AI赢家的公司如微软和Palantir科技表现良好。纳斯达克100指数飙升超过50%，主要归功于七巨头。

软件即服务公司遭受重创。投资者认为，专注于AI的初创公司提供的服务将窃取客户并损害增长。

Oppenheimer并非1月份唯一下调Adobe评级的机构。BMO Capital Markets上周将其降至跑输大盘。该机构表示，创意市场的竞争压力正在加剧，且看不到任何好消息。Jefferies此前将其下调至持有，指出AI带来的任何收入增长尚未显现。自2023财年以来，增长实际上一直在放缓，包括该公司对2026财年的早期预测。

高盛分析师Gabriela Borges于1月11日开始覆盖Adobe，评级为卖出。该机构以前将其评级为买入。Borges写道，Adobe以前很好地处理了技术变革，但AI不同。它使设计工具对所有人可用，这意味着需要Adobe专业级软件的人更少。

估值担忧让位于竞争担忧

BMO也下调了其目标价，从400美元降至375美元。该机构表示，Adobe的估值并非真正的问题。更大的问题是创意软件中日益加剧的竞争压力。BMO表示，Adobe在其覆盖组中排名垫底。它更喜欢竞争对手Salesforce和HubSpot。

调查数据支持这些担忧。BMO发现，超过50%的学生现在使用Canva而不是Adobe。近一半的自由职业者依赖Canva，而只有约10%的人只使用Adobe。超过一半的用户表示他们同时使用这两种工具。BMO认为鉴于Adobe曾经的主导地位，这是坏消息。

Canva预计将于2026年或2027年某个时间上市。这可能会使Adobe面临更大的困难。过去一年来，Adobe股价下跌了约20%，表现劣于软件板块整体水平。