وول ستريت تستسلم لـ Adobe حيث تصبح النموذج البارخخا للخوف من اضطراب الذكاء الاصطناعي

وول ستريت فقدت إيمانها في Adobe. المحللون أكثر قلق قلقاً بشأن صانع البرمجيات الإبداعية مما كانوا كان عليه الأمر منذ أكثر من عقد مع تراكم المخاوف حول ما إذا كان بإمكانها مواكبة العصر في عصر الذكاء الاصطناعي.

خفضت Oppenheimer تصنيفها لأسهم Adobe إلى أداء يوم الثلاثاء. إنها أحدث تخفيض في سلسلة منها. المحللون قلقون من أن الشركة ستواجه صعوبات في مواجهة منافسين مثل OpenAI الذين يسمحون للم ستخدم ين بإنشاء صور وفيديوهات بمجرد كتابة ما يريدونه.

كل هذه التخفيضات دفعت تصنيف الإجماع لأسهم Adobe إلى 3.91 من 5. هذا أدنى مستوى له منذ عام 2013. يأتي الرقم من النظر في عدد المحللين الذين يقولون شراء، احتفاظ أو بيع.

عدد براين شوارتز من Oppenheimer عدة مشاكل يعتقد أنها ستؤثر سلباً على السهم هذا العام. هناك بيئة أعمال صعبة حيث تنتقل الشركات إلى تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وهذا يعني أنه سيؤدي إلى ضعف نمو الإيرادات الذي يستمر في التباطؤ. ذكر شوارتز أيضاً إطلاق المنتجات بشكل متقطع، والشكوك حول مدى قوة المركز التنافسي لـ Adobe حقاً ، وعدم اهتمام المستثمرين الكبير بأسهم البرمجيات حالياً، وهوامش الربح المتوقعة أن تنكمش مقارنة بالعام الماضي.

أداء السهم يتخلف بكثير عن قطاع التكنولوجيا

انخفضت الأسهم بنسبة 2.6% يوم الثلاثاء. انخفض السهم بنسبة 6.4% حتى الآن هذا العام حتى يوم الاثنين. يأتي ذلك بعد انخفاضات تزيد عن 20% في كل من عامي 2024 و2025. فقدت Adobe أكثر من 45% من قيمتها منذ نهاية عام 2023.

قارن ذلك بكيفية أداء أسهم التكنولوجيا الأخرى. صندوق يتتبع شركات البرمجيات ارتفع بنسبة تقترب من 30% في نفس الفترة. الشركات التي تُعتبر فائزين في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Microsoft و Oracle و Palantir Technologies قد أدت جيداً. قفز مؤشر Nasdaq 100 بأكثر من 50%، بفضل بشكل أساسي السبعة العظام.

شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) تتلقى ضربات قوية. يعتقد المستثمرون أن الخدمات من شركات ناشئة تركز على الذكاء الاصطناعي ستسرق العملاء وتضر بالنمو.

لم تكن Oppenheimer الشركة الوحيدة التي خفضت تصنيف Adobe في يناير. خفضت BMO Capital Markets تصنيفها إلى أداء السوق الأسبوع الماضي. قالت الشركة إن الضغوط التنافسية في السوق الإبداعي تزداد سوءاً ولا ترى أي أخبار جيدة قادمة. خفضت Jefferies التصنيف إلى احتفاظ قبل ذلك، مشيرة إلى أن أي زيادة في الإيرادات من الذكاء الاصطناعي لم تظهر بعد. كان النمو في الواقع يتباطأ منذ السنة المالية 2023، بما في ذلك في التوقعات المبكرة للشركة للسنة المالية 2026.

بدأ محلل Goldman Sachs، غابرييلا بورجيس، تغطية Adobe بتصنيف بيع في 11 يناير. كانت الشركة تصنفها سابقاً على أنها شراء. كتبت بورجيس أن Adobe تعاملت جيداً مع التغييرات التكنولوجية من قبل، لكن الذكاء الاصطناعي مختلف. إنها تجعل أدوات التصميم متاحة للجميع، مما يعني أن عدد الأشخاص الذين يحتاجون إلى البرمجيات الاحترافية من Adobe سيقل.

مخاوف التقييم تتراجع أمام مخاوف المنافسة

خفضت BMO هدف السعر أيضاً، من 400 دولار إلى 375 دولاراً. قالت الشركة إن تقييم Adobe ليس هو المشكلة الحقيقية. المشكلة الأكبر هي الضغط التنافسي المتزايد في البرمجيات الإبداعية. قالت BMO إن Adobe تحتل الآن المرتبة الأخيرة في مجموعة التغطية الخاصة بها. إنها تفضل المنافسين Salesforce و HubSpot.

بيانات الاستطلاع تدعم هذه المخاوف. وجدت BMO أن أكثر من 50% من الطلاب يستخدمون Canva بدلاً من Adobe الآن. يعتمد ما يقرب من نصف المستقلين على Canva مقابل حوالي 10% يستخدمون Adobe فقط. قال أكثر من نصف المستخدمين إنهم يعملون باستخدام كلتا الأداةين. تعتقد BMO أن هذا أخبار سيئة نظراً للسيطرة السابقة التي كانت تتمتع بها Adobe.

من المتوقع أن تذهب Canva إلى الطرح العام في وقت ما في عامي 2026 أو 2027. سي كون ذلك أصعب الأمور على Adobe. انخفضت الأسهم بنحو 20% على مدار العام الماضي، بأداء أسوأ من قطاع البرمجيات بشكل عام.