Wintermute заявляет о 4% уровне одобрения заявок на финансирование крипто-проектов в 2025 году

Wintermute Ventures рассмотрела около 600 компаний в прошлом году и профинансировала лишь 4% из них. Венчурное подразделение алгоритмической торговой компании Wintermute закрыло 23 сделки в 2025 году, при этом только 20% рассмотренных компаний прошли надлежащую проверку (due diligence), а еще меньшее число получило инвестиции. 

Основатель и генеральный директор компании Евгений Гавевой считает избирательность доказательством того, насколько выросла компания с момента спекулятивного пика в индустрии.

«Я очень рад тому, как далеко мы продвинулись от дней 2021–2022 годов с подходом „Spray and Pray“ до уровня принятия в 4%», — Гавевой написал в X.

Раскрытие информации, опубликованное в четверг, 8 января 2026 года, дало представление о механизме заключения сделок венчурной крипто-компании. 

Wintermute Ventures заявила, что отслеживала почти каждую возможность, поступившую на ее рассмотрение с февраля 2025 года, хотя компания признала, что ее данные «не идеальны на верхнем уровне воронки» и не охватывают все входящие обращения.

Исходящий поиск (outbound sourcing) стал основным драйвером сделок Wintermute

Проактивный исходящий поиск оставался основным драйвером конвейера сделок Wintermute, при этом компания заявляла, что охотится за лучшими разработчиками. «Это дополняется рекомендациями и представлениями от инвесторов», — написала компания в X.

Хотя финансовая инфраструктура составляла большинство сделок, компания все больше фокусировалась на фундаментальных платформах в различных секторах.

На исходящие усилия пришлось 36% источников сделок, тогда как рекомендации составили 31% (включая рекомендации Wintermute, инвесторов и основателей — 11% и 3% соответственно).

Компания заявила, что наиболее распространенными структурами привлечения финансирования, которые она использовала в 2025 году, были акции, простые соглашения о будущих акциях (SAFE) и токенизированные опционы (token warrants), добавив, что они «согласуют структуру с видением основателя долгосрочного результата».

Компания подчеркнула, что ищет фундаментальную полезность, способную пережить циклы хайпа, при этом вопрос о том, накапливается ли ценность в капитальной таблице или в сети, считается второстепенным по отношению к решаемой проблеме.

Wintermute выделила скорость как область, требующую улучшения, отметив: «Есть возможности для улучшения нашего внутреннего процесса проверки ранних стадий». Также было написано: «Более быстрые ответы создают лучший опыт для всех, особенно для основателей, которых мы здесь поддерживаем. Мы обязаны быть отзывчивыми и быстрыми в сроках ответа».

Вся индустрия стала более избирательной в финансировании

Строгий подход Wintermute отражает состояние более широкого инвестиционного рынка, где инвесторы теперь проявляют большую осторожность перед тем, как выписать чек.

Венчурное финансирование в крипто-сфере выросло на 433% в 2025 году до $49,75 млрд по сравнению с $9,33 млрд в предыдущем году, согласно RootData. Однако количество раскрытых проектов снизилось на 42.1%

Согласно Данные The Block, цифровые активные казначейства (DATs) получили самые высокие инвестиции в 2025 году. Однако финансирование стартапов ранних стадий сократилось.

Инфраструктура, стейблкоины и регулируемые предложения привлекли основную часть внимания инвесторов. Общее количество венчурных сделок в отрасли снизилось примерно на 60% в годовом исчислении.

Wintermute говорит, что готова совершать больше инвестиций

Несмотря на избирательный подход, который она заняла в 2025 году, Wintermute Ventures заявила, что сохраняет активную инвестиционную позицию на 2026 год. 

Компания, поддержавшая более 100 компаний и протоколов с 2020 года, сказала: «Мы всегда рады пообщаться с основателями, которые находят нас первыми. Независимо от того, строите ли вы основной протокол или корпоративную инфраструктуру, его поддерживающую, и собираете ли вы раунд seed или роста, мы активно ведем инвестиционные раунды и хотим услышать от вас».