Wintermute revendique un taux d'approbation de 4 % dans les demandes de financement crypto de 2025
- Wintermute a conclu 23 opérations, dont seulement un cinquième des sociétés examinées ont atteint la phase de due diligence complète avant d'être majoritairement rejetées.
- Le sourcing sortant a généré le flux d'opportunités, représentant 36 % des investissements, tandis que les recommandations ont collectivement contribué à près de la moitié.
- Wintermute Ventures a déclaré privilégier les projets axés sur l'utilité dotés de fondamentaux solides, en s'appuyant sur des actions, des accords SAFE et des warrants tokenisés.
Wintermute Ventures a examiné environ 600 entreprises l'année dernière et n'en a financé que 4 %. La branche de capital-risque du cabinet de trading algorithmique Wintermute a conclu 23 opérations en 2025, seulement 20 % des entreprises examinées ayant atteint une diligence raisonnable appropriée et moins ayant obtenu un investissement.
Le fondateur et directeur général de l'entreprise, Evgeny Gaevoy, considère cette sélectivité comme la preuve de la croissance de l'entreprise depuis le pic spéculatif de l'industrie.
« Très enthousiaste à l'idée de la progression depuis les jours de 2021-2022 de 'Spray and Pray' vers un taux d'acceptation de 4 % », Gaevoy a écrit sur X.
La divulgation, publiée le jeudi 8 janvier 2026, a offert un aperçu du mécanisme de négociation des accords d'un cabinet de capital-risque crypto.
Wintermute Ventures a affirmé qu'elle a suivi presque toutes les opportunités qui sont passées par son bureau depuis février 2025, bien que l'entreprise ait reconnu que ses données « ne sont pas parfaites au sommet de l'entonnoir » et ne capturent pas toutes les approches entrantes.
Le sourcing sortant a alimenté le flux d'opérations de Wintermute
Le sourcing sortant proactif est resté le principal moteur du pipeline de Wintermute, l'entreprise déclarant qu'elle recherchait les meilleurs développeurs. « Cela est complété par des recommandations et des présentations d'investisseurs », a écrit l'entreprise sur X.
Bien que les infrastructures financières aient représenté la majorité du flux d'opérations, l'entreprise s'est de plus en plus concentrée sur les plateformes fondamentales dans divers secteurs.
Les efforts sortants ont représenté 36 % de la source des accords, tandis que les recommandations, qui ont été décomposées en recommandations Wintermute, recommandations d'investisseurs et recommandations de fondateurs, ont représenté respectivement 31 %, 11 % et 3 % des accords.
L'entreprise a déclaré que les structures de levée de fonds les plus courantes qu'elle a utilisées en 2025 étaient l'équité, les accords simples pour actions futures (SAFE) et les warrants de tokens, ajoutant qu'elles « alignent la structure avec la vision du fondateur pour le résultat à long terme ».
L'entreprise a souligné qu'elle recherche une utilité fondamentale capable de survivre aux cycles de hype, la question de savoir si la valeur s'accumule dans un tableau de capitalisation ou dans un réseau étant traitée comme secondaire par rapport au problème à résoudre.
Wintermute a identifié la vitesse comme un domaine nécessitant des améliorations, notant : « Il y a de la marge pour améliorer notre processus de révision interne aux stades précoces. » Elle a également écrit : « Des réponses plus rapides créent une meilleure expérience pour tout le monde, en particulier pour les fondateurs que nous sommes là pour soutenir. Nous leur devons d'être réactifs et rapides dans nos délais de traitement. »
L'ensemble de l'industrie est devenue sélective en matière de financement
L'approche stricte de Wintermute reflète l'état du marché de l'investissement plus large, où les investisseurs sont désormais plus prudents avant de signer le chèque.
Le financement du capital-risque crypto a bondi de 433 % en 2025 à 49,75 milliards de dollars, contre 9,33 milliards de dollars l'année précédente, selon RootData. Cependant, le nombre de projets divulgués a diminué de 42.1%
Selon Les données de The Block, les trésoreries d'actifs numériques (DAT) ont reçu les investissements les plus élevés en 2025. Cependant, il y a eu un déclin du financement des startups de stade précoce.
Les infrastructures, les stablecoins et les offres réglementées ont attiré l'essentiel de l'attention des investisseurs. Le nombre d'accords de capital-risque à l'échelle de l'industrie a diminué d'environ 60 % en glissement annuel.
Wintermute dit être prête à faire plus d'investissements
Malgré la position sélective qu'elle a adoptée en 2025, Wintermute Ventures a déclaré qu'elle maintenait une posture d'investissement active en vue de 2026.
L'entreprise, qui a soutenu plus de 100 entreprises et protocoles depuis 2020, a déclaré : « Nous sommes toujours impatients de nous connecter avec des fondateurs qui nous contactent en premier. Que vous construisiez un protocole central ou les infrastructures d'entreprise qui le soutiennent, et que vous leviez une ronde de seed ou de croissance, nous dirigeons activement des tours d'investissement et voulons vous entendre. »
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
