Почему токен ZRO компании LayerZero сейчас упал на 18%?

В субботу эксперты по безопасности обратили внимание на то, что из базового сервера EthereumKelp DAO было выведено почти 300 миллионов долларов.

Cryptopolitan сообщило , что Kelp DAO заявила о «выявленииdentмежсетевой активности с участием rsETH» и приостановила контракты с rsETHtracвремя работы с экспертами по безопасности.

Акции ZRO резко упали, снизившись на 18% с 2 до 1,4 доллара. В то же время крупный инвестор, владевший долгосрочным активом с использованием кредитного плеча на HyperLiquid, частично ликвидировал свой актив и потерял 2,88 миллиона долларов.

Такое вынужденное сворачивание бизнеса посылает определенный сигнал. Люди видят ликвидацию, не задают вопросов, просто выходят из игры. Ликвидность сокращается, и цена следует за ней.

Протоколы DeFi замораживают риски, поскольку rsETH распространяет риски повсюду

Проблема усугубилась из-за того, что rsETH интегрирован в слишком много мест. Этот токен используется на рынках кредитования, в стратегиях получения дохода и в циклах с кредитным плечом в рамках DeFi. На платформе X Игнас описал эту уязвимость как «ужасную из-за обширной интеграции DeFi » и отметил, что полная степень риска до сих пор неясна.

Aave V3 уже заморозила свои рынки. SparkLend также закрыл рынок rsETH. Fluid тоже заморозил активность. Upshift приостановил работу хранилищ High Growth ETH и Kelp Gain. Lido Earn использует стратегию Mellow с мета-хранилищем, и эта схема, вероятно, включала в себя кредитное плечо.

Токены Pendle PT и YT также связаны с этой структурой. Compound и Euler являются частью более широкой сети, и некоторые стратегии Beefy также могут быть затронуты, с возможным риском через Yearn.

Игнас также отметил, что LayerZero может пострадать, поскольку rsETH был подключен через сети L2. Это создает прямую проблему. Если rsETH застрянет или выйдет из строя в сетях L2, эти токены могут потерять свою реальную ценность в настоящий момент.

Он добавил, что ситуация все еще развивается, и сказал, что не хочет сеять панику, но также ясно дал понять, что во время подобных событий «в DeFiне так много мест, где можно спрятаться».

Бывший руководитель Euler Labs объясняет, как убытки, ликвидации и безнадежные долги могут привести к неконтролируемому росту

Бывший генеральный директор Euler Labs Майкл Бентли заявил: «Последствия взлома Kelp rsETH будут весьма неприятными и потенциально могут быть гораздо более серьезными, чем некоторые сейчас представляют»

Он пояснил, что rsETH в основной сети, возможно, всё ещё обеспечен средствами, но ликвидности для его продажи нет, а посколькуtracприостановлены, «в настоящее время нет и подходящего способа погашения»

Майкл тоже произвел расчеты. Если бы убытки распределились между всеми держателями, rsETH составлял бы около 81,25% от своей первоначальной стоимости при убытке в 300 миллионов долларов против 1,6 миллиарда долларов.

Однако он ясно дал понять, что такой подход маловероятен, заявив, что он «скорее всего, приведет к недостаточному обеспечению ряда крупных позиций по Aave и создаст риск возникновения безнадежных долгов», что может спровоцировать судебные разбирательства.

Майкл также сказал, что, скорее всего, убытки понесут держатели L2. Он задался вопросом, кто эти держатели, и указал, что это могут быть DAO или фонды, которые сейчас несут значительные убытки. Он добавил, что пострадавшие пользователи могут попытаться подать в суд, чтобы заставить разделить убытки, что может еще больше задержать вывод средств.

Майкл сказал, что после возобновления обмена кредитные платформы вряд ли снова будут принимать его в качестве залога. Это означает масштабное сокращение объемов зацикленных сделок с rsETH и ETH.

В настоящий момент эти сделки уже приносят убытки. Использование Aave ETH составляет 100%, стоимость заимствования — 8,71%, а доходность от стейкинга ETH — около 2,5%. Это означает, что доходность находится в глубоко отрицательной зоне, варьируясь от примерно -6,21% до -90%.

Майкл объяснил, что обычный процесс закрытия позиций, включающий обмен залоговым обеспечением и погашение долга, может оказаться неэффективным в таких масштабах. При недостаточной ликвидности трейдерам, возможно, придется закрывать позиции вручную шаг за шагом. 

Майкл добавил: «Если rsETH больше не является залогом и не обладает правом заимствования, это значительно затруднит людям возможность ручного вывода средств».

Если позиции остаются невостребованными, а проценты начисляются, то капитал обнуляется. Как только долг превышает возмещаемое обеспечение, формируется и продолжает расти безнадежная задолженность.