- O ZRO caiu 18% após quase US$ 300 milhões saírem do Kelp DAO, desencadeando pânico em sistemas DeFi conectados.
- O Kelp DAO pausou os contratos rsETH devido a atividade suspeita entre cadeias, congelando liquidez e bloqueando resgates.
- Múltiplos protocolos como Aave, SparkLend, Fluid e Upshift congelaram ou pausaram mercados vinculados à exposição rsETH.
Especialistas em segurança sinalizaram no sábado que quase US$ 300 milhões estavam saindo da Kelp DAO baseada em Ethereum no sábado.
Cryptopolitan reportou que a Kelp DAO disse ter “identificado atividade cross-chain suspeita envolvendo rsETH” e pausou os contratos rsETH enquanto trabalhava com especialistas em segurança.
O ZRO caiu rápido, recuando 18% de US$ 2 para US$ 1,4. Ao mesmo tempo, uma baleia operando um longo alavancado na HyperLiquid foi parcialmente liquidada e perdeu US$ 2,88 milhões.
Esse tipo de desalavancagem forçada envia uma mensagem. As pessoas veem a liquidação, não fazem perguntas, apenas saem. A liquidez recua e o preço acompanha.
Protocolos DeFi congelam exposição à medida que o rsETH espalha o risco por toda parte
O problema piorou porque o rsETH está conectado em muitos lugares. Este token está ligado a mercados de empréstimo, estratégias de rendimento e loops alavancados em toda a DeFi. No X, Ignas descreveu a exploração como “terrível devido às extensas integrações DeFi” e que a exposição total ainda não está clara.
A Aave V3 já congelou seus mercados. A SparkLend também desligou o mercado rsETH. A Fluid congelou a atividade também. A Upshift pausou as caixas High Growth ETH e Kelp Gain. A Lido Earn através da meta-caixa da estratégia Mellow está envolvida, e essa configuração provavelmente incluía alavancagem.
Os tokens PT e YT da Pendle também estão vinculados a essa estrutura. O Compound e o Euler fazem parte da rede mais ampla, e algumas estratégias da Beefy podem ser afetadas também, com possível exposição através da Yearn.
Ignas também apontou que a LayerZero poderia ser afetada porque o rsETH foi transferido de redes L2. Isso levanta um problema direto. Se o rsETH estiver preso ou quebrado nas L2s, esses tokens podem não ter valor real agora.
Ele acrescentou que a situação ainda está se desenvolvendo e disse que não queria espalhar o medo, mas também deixou claro que há “poucos lugares para se esconder na DeFi” durante eventos como este.
Ex-executivo da Euler Labs explica como perdas, liquidações e dívidas ruins podem se espiralar
O ex-CEO da Euler Labs, Michael Bentley, disse: “As consequências da exploração do rsETH da Kelp serão confusas e podem potencialmente ser um pouco mais graves do que algumas pessoas estão fazendo parecer agora.”
Ele explicou que o rsETH na mainnet ainda pode estar lastreado, mas não há liquidez para vendê-lo e, com os contratos pausados, “não há atualmente nenhum caminho de resgate utilizável também.”
Michael também fez os cálculos. Se as perdas fossem distribuídas entre todos os detentores, o rsETH ficaria em torno de 81,25% de seu valor original com base em uma perda de US$ 300 milhões contra US$ 1,6 bilhão.
Mas ele deixou claro que essa abordagem é improvável, dizendo que “provavelmente empurraria várias posições grandes na Aave para a subcolateralização e criaria dívidas ruins”, o que poderia desencadear batalhas judiciais.
Michael também disse que os detentores de L2 provavelmente arcarão com o prejuízo. Ele questionou quem são esses detentores e apontou que podem ser DAOs ou fundos agora sentados sobre grandes perdas. Ele acrescentou que os usuários afetados podem tentar ações judiciais para forçar perdas compartilhadas, o que poderia atrasar ainda mais os resgates.
Michael disse que, uma vez que os resgates sejam reabertos, plataformas de empréstimo são improváveis de aceitar rsETH como garantia novamente. Isso significa um grande desalavancamento de negociações de loop rsETH e ETH.
Agora, essas negociações já estão sangrando. A utilização de ETH da Aave está em 100%, os custos de empréstimo estão em 8,71% e os rendimentos do ETH em staking estão em torno de 2,5%. Isso coloca os retornos profundamente em território negativo, variando de cerca de -6,21% a tão baixo quanto -90%.
Michael explicou que o processo normal de desalavancagem, que envolve trocar a garantia e pagar a dívida, pode não funcionar nessa escala. Sem liquidez suficiente, os traders podem ter que desfazer manualmente passo a passo.
Michael acrescentou, “Se o rsETH não for mais garantia e não tiver mais poder de empréstimo, isso torna muito mais difícil para as pessoas desfazerem manualmente também.”
Se as posições ficarem presas enquanto os juros se acumulam, o patrimônio líquido é eliminado. Uma vez que a dívida cresce além da garantia recuperável, a dívida ruim se forma e continua crescendo.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
