- ZRO cayó un 18% tras la salida de casi 300 millones de dólares del Kelp DAO, lo que provocó pánico en los sistemas DeFi conectados.
- Kelp DAO pausó los contratos rsETH debido a actividad transfronteriza sospechosa, congelando la liquidez y bloqueando las redenciones.
- Varios protocolos como Aave, SparkLend, Fluid y Upshift congelaron o pausaron mercados vinculados a la exposición a rsETH.
Expertos en seguridad señalaron el sábado que casi 300 millones de dólares abandonaban Kelp DAO basado en Ethereum el sábado.
Cryptopolitan informó que Kelp DAO dijo que había «identificado actividad cross-chain sospechosa que involucraba rsETH» y pausó los contratos de rsETH mientras trabajaba con expertos en seguridad.
ZRO cayó rápidamente, deslizándose un 18% desde 2 dólares hasta 1,4. Al mismo tiempo, una ballena que operaba un largo apalancado en HyperLiquid fue parcialmente liquidada y perdió 2,88 millones de dólares.
Ese tipo de desmontaje forzado envía un mensaje. La gente ve la liquidación, no hace preguntas, simplemente sale. La liquidez se retira y el precio sigue.
Los protocolos DeFi congelan la exposición a medida que rsETH extiende el riesgo por todas partes
El problema se agravó porque rsETH está conectado en demasiados lugares. Este token está cableado en mercados de préstamos, estrategias de rendimiento y bucles apalancados en todo DeFi. En X, Ignas describió la explotación como «terrible debido a las extensas integraciones en DeFi» y que la exposición total aún no está clara.
Aave V3 ya ha congelado sus mercados. SparkLend también cerró el mercado rsETH. Fluid congeló la actividad también. Upshift pausó tanto los depósitos High Growth ETH como Kelp Gain. Lido Earn a través de la meta-vault de la estrategia Mellow está involucrado, y esa configuración probablemente incluía apalancamiento.
Los tokens PT y YT de Pendle también están vinculados a esta estructura. Compound y Euler forman parte de la red más amplia, y algunas estrategias de Beefy podrían verse afectadas también, con posible exposición a través de Yearn.
Ignas también señaló que LayerZero podría verse afectado porque rsETH fue puenteado desde redes L2. Eso plantea un problema directo. Si rsETH está atascado o roto en las L2, esos tokens podrían no tener valor real en este momento.
Añadió que la situación aún se está desarrollando y dijo que no quería propagar el miedo, pero también dejó claro que hay «pocos lugares para esconderse en DeFi» durante eventos como este.
El exejecutivo de Euler Labs explica cómo las pérdidas, liquidaciones y deudas malas pueden espiralizar
El ex CEO de Euler Labs, Michael Bentley, dijo: «Las consecuencias de la explotación de rsETH de Kelp serán desordenadas y podrían ser potencialmente bastante más graves de lo que algunas personas están haciendo ver en este momento».
Explicó que rsETH en mainnet aún podría estar respaldado, pero no hay liquidez para venderlo, y con los contratos pausados, «actualmente no hay ninguna vía de redención utilizable tampoco».
Michael también hizo los cálculos. Si las pérdidas se extendieran a todos los titulares, rsETH se situaría alrededor del 81,25% de su valor original basándose en una pérdida de 300 millones de dólares frente a 1.600 millones.
Pero dejó claro que este enfoque es poco probable, diciendo que «probablemente empujaría a un número de posiciones grandes en Aave hacia la subcolateralización y crearía riesgo de deuda mala», lo que podría desencadenar batallas legales.
Michael también dijo que los titulares de L2 probablemente se lleven el golpe. Cuestionó quiénes son estos titulares y señaló que podrían ser DAOs o fondos que ahora están sentados sobre grandes pérdidas. Añadió que los usuarios afectados podrían intentar acciones legales para forzar pérdidas compartidas, lo que podría retrasar aún más las redenciones.
Michael dijo que una vez que se reabran las redenciones, las plataformas de préstamo es poco probable que acepten rsETH como colateral nuevamente. Eso significa un desmontaje masivo de los intercambios de bucle rsETH y ETH.
En este momento, esos intercambios ya están sangrando. La utilización de ETH en Aave está al 100%, los costes de préstamo se sitúan en el 8,71% y los rendimientos de ETH en staking están alrededor del 2,5%. Eso pone los rendimientos profundamente en territorio negativo, oscilando entre aproximadamente -6,21% y hasta -90%.
Michael explicó que el proceso normal de desmontaje, que implica intercambiar colateral y pagar la deuda, puede no funcionar a esta escala. Sin suficiente liquidez, los traders pueden tener que desmontar manualmente paso a paso.
Michael añadió, «Si rsETH ya no es colateral y ya no tiene poder de préstamo, esto hace que sea mucho más difícil para la gente desmontar manualmente también».
Si las posiciones permanecen atascadas mientras se acumulan intereses, el patrimonio se borra. Una vez que la deuda crece más allá del colateral recuperable, se forma deuda mala y sigue creciendo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
