Glassnode предупреждает трейдеров о сильной волатильности во время халвинга

Glassnode выпустила бомбу среди трейдеров по всему миру: приготовьтесь к бурной поездке, поскольку мы приближаемся к халвингу биткоина. Но прежде чем ставить всё на прошлые паттерны, последние инсайты Glassnode предполагают, что в этот раз всё может быть иначе, благодаря тяжеловесу арены финансовых инструментов: биткоин-ETF.

По мере приближения события халвинга трейдеры затачивают карандаши, пытаясь наметить, как этот поворотный момент может изменить ландшафт рынка. В отличие от прошлых циклов, где халвинг действовал как зеленый свет для бычьих ралли, подъём в этом цикле был далек от учебника. Биткоин не просто взобрался на графики; он разбил потолки, достигнув исторического максимума до халвинга. Этот сюжетный поворот заставляет трейдеров чесать затылки: приведет ли халвинг к новому всплеску или мы вступили в новую эру, где рулят другие силы?

Халвинг против поглотителя предложения ETF

Погружаясь в глубины феномена халвинга, становится ясно, что игра изменилась. Традиционно события халвинга сокращали добычу майнеров вдвое, ограничивая предложение новых биткоинов и теоретически повышая их ценность из-за дефицита. Но этот нарратив, возможно, нуждается в переписывании. Крипто-рынок больше не играет по старым правилам спроса и предложения. На сцену выходят биткоин-ETF, новые игроки, поглощающие биткоины с такой скоростью, что вклад майнеров кажется каплей в море.

Вот суть: прямо сейчас майнеры выбрасывают на рынок 900 BTC ежедневно. После халвинга это число сократится до 450 BTC. Старая логика подсказывает, что такая нехватка должна отправить цены на луну. Однако ETF устроили распродажу, выводя из обращения больше BTC ежедневно, чем майнеры добавляют. Этот поворот означает, что дефицит предложения, на который мы рассчитывали, может уже происходить, благодаря этим ETF-обжорам.

Тем не менее, дело не только в том, сколько биткоин-ETF накапливают. Их действия могут влиять на рынок в обоих направлениях. Если эти фонды начнут сбрасывать BTC, это может вызвать цунами, что сделает критически важным для трейдеров держать руку на пульсе активности ETF по мере приближения халвинга.

Влияние предложения долгосрочных держателей

Среди всего шума мы не можем игнорировать старую гвардию биткоина: долгосрочных держателей (LTH). Эти люди, которые держат свой биткоин как сокровищницу, играют ключевую роль в динамике предложения на рынке. В отличие от своих нетерпеливых коллег, краткосрочных держателей, LTH склонны сохранять стабильность через рыночные колебания настроения, делая их запасы критически важной частью головоломки предложения.

Glassnode проливает свет на это с помощью своего показателя «Инфляционная ставка рынка долгосрочных держателей» (Long-Term Holder Market Inflation Rate), что является сложным способом сказать, что они отслеживают, сколько биткоинов эти стойкие игроки либо копят, либо выбрасывают на рынок. Этот метрика является картой сокровищ для трейдеров, указывая, когда рынок может достичь равновесия спроса и предложения или даже пика цены.

Теперь поговорим о слоне в комнате: психологическом танце вокруг событий халвинга. В прошлом халвинги раскручивались до такой степени, что само событие действовало как сдувающийся шарик — явление, известное как «продай по факту новости» (sell-the-news). Возьмем 2016 год, например, когда биткоин резко упал вокруг халвинга, продемонстрировав склонность рынка к чрезмерной реакции.