Glassnode警告交易者在减半期间要做好极端波动的准备

Glassnode向全球交易者抛出一枚重磅炸弹：随着我们逐渐接近比特币减半，准备好迎接一场狂野的旅程吧。但在你押注过去模式之前，Glassnode的最新见解表明，这次可能会有所不同，这要归功于金融工具领域的重量级冠军：比特币ETF。

随着减半事件的临近，交易者们正在磨尖铅笔，试图勾勒出这一关键时刻将如何重塑市场格局。与过去的周期不同，在那些周期中，减半就像牛市的绿灯一样，但本轮周期的上涨过程绝非教科书式的。比特币不仅攀升了图表，还打破了天花板，在减半前创下了历史新高。这一情节转折让交易者们挠头：减半是否会引发另一轮飙升，还是我们已经进入了一个由不同力量掌舵的新时代？

减半与ETF供应黑洞

当我们深入探讨减半现象时，很明显游戏规则已经改变。传统上，减半事件将矿工的收益减半，限制新比特币的供应，理论上随着稀缺性的增加而提升其价值。但这种叙事可能需要重写。加密货币市场不再仅仅遵循旧的供需规则书。比特币ETF作为新晋者，以让矿工的贡献显得微不足道的速度吞噬着比特币。

简而言之：目前，矿工每天向市场投放900 BTC。减半后，这一数字将缩减至450 BTC。老派逻辑会认为，这种稀缺性应该会让价格飞涨。然而，ETF正在疯狂购物，每天从流通中取出的BTC数量多于矿工添加的数量。这种转折意味着，我们一直指望的供应紧缩可能已经发生，这要归功于这些ETF“巨鳄”。

然而，问题不仅仅在于比特币ETF囤积了多少。它们的举动可以在两个方向上影响市场。如果这些基金开始抛售BTC，可能会引发海啸，因此交易者在减半临近时必须密切关注ETF活动。

长期持有者供应的影响

在这场喧嚣中，我们不能忽视比特币的老牌守护者：长期持有者（LTHs）。这些人像守护宝藏一样紧握他们的比特币，在市场供应动态中发挥着重要作用。与那些冲动交易的短期持有者不同，长期持有者倾向于在市场情绪波动中保持持有，使他们的持仓成为供应拼图中的关键部分。

Glassnode通过其“长期持有者市场通胀率”揭示了这一点，这是一种花哨的说法，表示他们正在追踪这些坚定持有者是囤积还是抛售比特币。这一指标是交易者的藏宝图，指出市场何时可能达到供需平衡甚至价格峰值。

现在，让我们谈谈房间里的大象：围绕减半事件的心理因素。在过去，减半被炒作到极点，以至于实际事件像泄气的气球一样——这种现象被称为“卖新闻”事件。以2016年为例，比特币在减半期间暴跌，展示了市场过度反应的能力。