Акции Super Micro падают на 10% после объявления о привлечении капитала в размере 7 млрд долларов для финансирования отложенных заказов на ИИ

Глобальный лидер в области ИИ и вычислений, компания Super Micro Computer (SMCI), снизила свои акции примерно на 10% в послебиржевых торгах во вторник после того, как производитель серверов объявил о планах привлечь 7 млрд долларов нового финансирования для финансирования растущего бэклог по оборудованию для ИИ.

Привлечение капитала проходит в два этапа: на начальном этапе немедленно запускается публичное размещение с гарантией размещения на сумму 5 млрд долларов, а позже последует выпуск обыкновенных акций на 1,25 млрд долларов. После этого ожидается привлечение 3,75 млрд долларов за счет выпуска депозитарных акций, связанных с новыми обязательными конвертируемыми привилегированными акциями.

Отдельная программа привлечения капитала на рынке (at-the-market) на сумму 2 млрд долларов, управляемая крупными нью-йоркскими банками, должна начаться не ранее третьего квартала 2026 года.

Super Micro заявила, что ей нужны деньги для закупки компонентов на сумму около 39 млрд долларов по заказам на продвинутые ИИ-серверы, полученным от более чем 20 клиентов. Заказы охватывают ИИ-серверы и то, что компания называет «Решениями для построения дата-центров» (Data Center Building Block Solutions).

$SMCI упал почти на 10% после закрытия торгов после подачи заявки на привлечение ~7 млрд долларов через программу размещения акций на рынке (at-the-market).

Компания заявляет, что получила ~39 млрд долларов заказов на продвинутые ИИ-серверы от более чем 20 клиентов и планирует использовать полученные средства для закупки компонентов, необходимых для удовлетворения спроса. pic.twitter.com/aNvTAwfySO

— Polymarket Money (@PolymarketMoney) июня 9, 2026

Почему инвесторы продают акции SMCI?

Привлечение 7 млрд долларов для компании с рыночной капитализацией, которая до объявления уже составляла около 34 млрд долларов, представляет собой существенное снижение доли владения для существующих акционеров. Это привело к размыванию долей владения и объясняет общую первоначальную реакцию рынка.

Планы Super Micro также являются одним из самых наглядных примеров того, насколько капиталоемким стало строительство инфраструктуры для ИИ. Получение заказов на сумму 39 млрд долларов звучит оптимистично, но компания раскрывает, что не может выполнить эти заказы без предварительного привлечения миллиардов долларов для закупки компонентов.

Производители оборудования для ИИ находятся в довольно сложной и необычной ситуации: спрос огромен, почти сопоставим с огромными первоначальными затратами, необходимыми для удовлетворения этого спроса. Глобальные цепочки поставок высокопроизводительных компонентов для ИИ также остаются очень напряженными и контролируются несколькими компаниями.

Гибкость Super Micro и ее капиталоемкие ставки

Поэтапная структура планируемого привлечения капитала дает Super Micro определенную гибкость, а отложение программы привлечения капитала на рынке (at-the-market) на сумму 2 млрд долларов до третьего квартала 2026 года позволяет руководству контролировать темпы выкупа акций. Этот темп будет зависеть от условий закупки компонентов и деталей, а также от того, как будут развиваться ранее упомянутые цепочки поставок в ближайшие кварталы.

Инвесторы также будут отслеживать, насколько быстро Super Micro конвертирует свой производственный бэклог на сумму 39 млрд долларов в стабильную выручку. Это будет зависеть от способности компании закупать дефицитные чипы для ИИ и связанные с ними компоненты на выгодных условиях и своевременно доставлять заказы.

Следующий квартальный отчет о прибылях и убытках Super Micro должен предоставить первую конкретную информацию о ходе закупок важных компонентов. Цена акций SMCI на момент написания статьи составляла 40,64 доллара.