Solana обходит Ethereum по капитализации стейкинга, но вопросы по фундаментальным показателям остаются

Долларовая стоимость застейканных токенов в Solana временно превысила таковую в Ethereum, что вызвало бычий настрой среди держателей SOL. Согласно данным генерального директора Nansen.ai Алекса Сваньека, капитализация рынка стейкинга Solana недавно достигла 53,96 миллиарда долларов.

Это произошло из-за роста стоимости SOL, когда токен поднялся до 139 долларов, в то время как Ether все еще находился ниже 1600 долларов. Это изменение цены было достаточным, чтобы временно сделать Solana крупнейшей staking market cap Proof of Stake (PoS) сетью, при этом Ethereum занимала второе место с 53,77 миллиарда долларов.

Хотя Ethereum восстановила свое лидерство после того, как ETH вырос более чем на 3% за последние 24 часа, достигнув 1646 долларов, многие в сообществе Solana считают этот кратковременный переход признаком грядущего. Интересно, что один user отметил, что это происходит не в первый раз, так как то же самое произошло в январе 2025 года.

Многие пользователи отметили, что это положительный знак для сети, некоторые даже описали его как признак economic security по сравнению с Ethereum. Для этой группы инвесторов большинство считает, что SOL в конечном итоге превысит ETH по фактической рыночной капитализации; переход в капитализации стейкинга представляет собой предвестник.

Однако, возможно, потребуется время, прежде чем SOL обгонит ETH, учитывая, насколько плохо она также表现ила себя в этом году. SOL в настоящее время упала на 27,65% с начала года и занимает шестое место по капитализации рынка с 72 миллиардами долларов. ETH также упала на 50,93%, но все еще значительно превышает SOL по капитализации рынка с 198 миллиардами долларов.

Крипто-сообщество говорит, что фундаментальные показатели стейкинга ETH и SOL различаются

Несмотря на кажущийся бычий взгляд среди инвесторов Solana, многие считают, что этот показатель ничего не отражает, особенно учитывая фундаментальные различия в структуре сети. Это связано с тем, что в Solana застейкано больше токенов SOL, чем ETH.

Согласно имеющимся данным, около 65% токенов Solana застейканы, что далеко превышает показатель в 28% для ETH. Огромный интерес к стейкингу в Solana обусловлен доходностью в 8,31%, которая превышает 2,92% в Ethereum и превосходит показатели нескольких других сетей PoS. Недавно стейкхолдеры SOL пытались снизить темпы эмиссии, но потерпели неудачу.

Неудивительно, что высокий коэффициент стейкинга стал одной из основных проблем, выявленных критиками стейкинга в Solana, при этом исследователь DeFi Archer MD описал это как бессмысленное мнение.

Он сказал:

«У ETH есть основные поглотители предложения DeFi в качестве залога в кредитных протоколах и в качестве цитируемого актива. Явная цель — обеспечить Ethereum с наименьшим возможным коэффициентом стейкинга. Высокие коэффициенты стейкинга являются отличительной чертой бесполезных сетей (не случай Solana).»

Others также отметили, что Solana имеет большую экономическую безопасность, чем Ethereum, отметив, что количество валидаторов в Ethereum, 1,07 миллиона, далеко превышает 1642 валидатора в Solana.

Сравнение DeFi в Solana и Ethereum

Тем временем, в одной области ETH продолжает доминировать над SOL и всеми другими сетями — это активность в DeFi. Несмотря на трудности сети и падение токена, она остается крупнейшей децентрализованной сетью с большим отрывом.

Согласно данным Defillama, Ethereum имеет общую заблокированную стоимость (TVL) в 47,7 миллиарда долларов и заблокированную стоимость через мосты (bridged TVL) в 351,73 миллиарда долларов. Хотя ее активные адреса в настоящее время составляют менее 350 000, она является домом для 1329 протоколов.

Для сравнения, Solana занимает далеко второе место с TVL всего в 7,43 миллиарда долларов и bridged TVL в 26,16 миллиарда долларов. Сеть может похвастаться 4,19 миллиона активных адресов, что является свидетельством ее высокой пользовательской базы, но у нее всего 213 протоколов. Это меньше, чем у сетей Ethereum L2, таких как Base, Arbitrum и Polygon.

Некоторые стейкхолдеры считают, что высокая ставка эмиссии стейкинга сдерживает развитие DeFi в Solana. Соучредитель Multcoin Capital Тушар Джейн отмечает, что высокая безрисковая ставка стейкинга отталкивает людей от участия в DeFi, где доходность более волатильна и ниже.