솔라나, 스태킹 시가총액에서 이더리움 역전하지만 근본적 문제 제기

솔라나의 스테이킹된 토큰의 달러 가치는 이더리움을 잠시 초과하여 SOL 보유자들 사이에서 낙관적 감정을 이끌었다. Nansen.ai CEO 알렉스 스반에크의 데이터에 따르면, 솔라나의 스태킹 시가총액은 최근 $539.6억에 도달했다.

이는 SOL 가치의 증가 때문이었으며, 이더가 여전히 $1,600 미만일 때 토큰이 $139까지 상승했다. 그 가격 변동은 솔라나가 이더리움 다음으로 큰 스태킹 시가총액 퍼스트 스테이크(Proof of Stake, PoS) 네트워크가 되기에 충분했으며, 이더리움은 2위로 $537.7억이었다.

이더리움은 지난 24시간 동안 ETH가 3% 이상 상승하여 $1,646에 도달한 후 다시 선두를 되찾았지만, 솔라나 커뮤니티의 많은 사람들은 이 짧은 역전을 미래의 징후로 간주한다. 흥미롭게도 한 사용자는 이것이 처음 발생한 것이 아니라고 지적했으며, 같은 일이 2025년 1월에도 발생했다고 밝혔다.

많은 사용자들이 이것이 네트워크에 대한 긍정적인 신호라고 지적했으며, 일부는 이를 이더리움과 비교하여 경제적 보안의 징후로 묘사했다. 이 투자자 그룹의 대부분은 SOL이 결국 실제 시가총액에서 ETH를 초과할 것이라고 믿으며, 스태킹 시가총액의 역전은 전조로 간주된다.

그러나 SOL이 ETH를 추월하는 데는 시간이 걸릴 수 있다. 올해 SOL은 연초 대비 27.65% 하락했으며, 시가총액 $720억으로 6위를 차지하고 있다. ETH도 50.93% 하락했지만, 시가총액 $1,980억으로 여전히 SOL보다 훨씬 높다.

암호화폐 커뮤니티, ETH와 SOL 스태킹의 근본적 차이 지적

솔라나 투자자들 사이에서 seemingly 낙관적인 전망에도 불구하고, 많은 사람들이 이 지표가 네트워크 구조의 근본적인 차이를 고려할 때 아무것도 반영하지 않는다고 믿는다. 이는 스테이킹된 SOL 토큰이 ETH보다 많기 때문이다.

사용 가능한 데이터에 따르면, 솔라나 토큰의 약 65%가 스테이킹되어 있으며, 이는 ETH의 28%를 크게 상회한다. 솔라나 스태킹에 대한 막대한 관심은 이더리움의 2.92%와 여러 다른 PoS 네트워크를 능가하는 8.31%의 수익률 때문이다. SOL 스테이크홀더들은 최근 발행률을 낮추려 했지만 실패했다.

당연하게도 높은 스태킹 비율은 솔라나 스태킹의 비판자들 사이에서 식별된 주요 문제 중 하나였으며, 디파이 연구원 아처 MD는 이를 무의미한 견해라고 묘사했다.

그가 말했습니다:

“ETH는 대출 프로토콜의 담보 및 인용 자산으로서 주요 디파이 공급 싱크를 가지고 있다. 이더리움을 가능한 낮은 스태킹 비율로 보호하는 것이 명시적인 목표다. 높은 스태킹 비율은 무용한 체인의 특징이다(솔라나의 경우는 아님).”

다른 사람들도 솔라나가 이더리움보다 더 많은 경제적 보안을 가지고 있다고 지적했으며, 이더리움의 검증자 수가 107만 명으로 솔라나의 1,642명 검증자를 크게 상회한다고 밝혔다.

솔라나와 이더리움의 디파이 비교

한편, ETH가 SOL과 모든 다른 체인을 압도하는 영역 중 하나는 디파이 활동이다. 네트워크의 어려움과 토큰의 부진에도 불구하고, 이더리움은 여전히 압도적인 차이로 가장 큰 탈중앙화 네트워크다.

디파이람마에 따르면, 이더리움의 총 잠금 가치(TVL)는 $477억이며 브리지된 TVL은 $3,517.3억이다. 현재 활성 주소가 35만 개 미만이지만, 1,329개의 프로토콜이 존재한다.

비교해 보면 솔라나은 TVL이 74억 300만 달러, 브리지된 TVL이 261억 600만 달러에 그쳐 먼 뒤를 따르고 있습니다. 이 네트워크는 419만 개의 활성 주소를 보유하고 있어 높은 사용자 수를 입증하지만, 프로토콜 수는 단 213개에 불과합니다. 이는 베이스, 아비트럼, 폴리고론 같은 이더리움 L2 네트워크들이 보유한 것보다 적은 수치입니다.

일부 스테이크홀더들은 높은 스태킹 발행률이 솔라나 디파이를 저해한다고 믿는다. 멀티코인 캐피탈 공동 창립자 투샤르 자인은 높은 무위험 스태킹 수익률이 수익이 더 변동성이 크고 낮은 디파이 참여를 꺼리게 한다고 지적했다.