Satsuma сталкивается с внутренним давлением в стиле Empery, чтобы отказаться от стратегии казначейства BTC

Технологическая компания Satsuma находится под давлением своих инвесторов, включая Pantera Capital, с требованием ликвидировать её казначейство в биткоинах для возврата средств акционерам. 

Внутреннее давление напоминает ситуацию с Empery Digital, которую также вынудили продать биткоины для выкупа собственных акций, отказавшись от популярной в рыночной практике стратегии, популяризированной Майклом Сэйлором в компании Strategy, которая продолжает накапливать биткоины для своего казначейства цифровых активов (DAT).  

Почему акционеры заставляют Satsuma продавать свои BTC?

Как и Empery Digital, лондонская компания Satsuma Technology Plc (LSE: SATS) сталкивается с интенсивным внутренним давлением с требованием ликвидировать её казначейство. Инвесторы Satsuma во главе с крипто-гигантом Pantera Capital требуют, чтобы компания продала свои оставшиеся 50,26 млн долларов в биткоинах (BTC) и свернула операции. 

Акционеры Empery вынудили к продажам, когда BTC испытывал трудности, но текущие данные показывают, что биткоин взлетает к уровню сопротивления в 80 000 долларов по состоянию на 23 апреля 2026 года. Так почему же Satsuma вынуждена продавать? 

Satsuma приняла стратегию казначейства на базе ИИ в августе 2025 года, собрав 164 млн фунтов стерлингов (примерно 221 млн долларов) через конвертируемые долговые расписки. На тот момент биткоин стоил выше 126 000 долларов в начале октября на волне эйфории после выборов. 

С тех пор цена биткоина упала почти на 40% в течение затяжного медвежьего рынка, а акции Satsuma были уничтожены.

Согласно Bloomberg и подтверждено исполнительным председателем Satsuma Ранальдом МакГрегор-Смитом, акционеры «потребовали возврата капитала». 

Изначально Satsuma не называла имён, но источники идентифицировали Pantera Capital Management как главного инициатора. Pantera владеет примерно 7% акций Satsuma и управляет выделенным фондом казначейства цифровых активов. 

Акции Satsuma упали более чем на 99% с пика в июне 2025 года, в настоящее время торгуясь примерно по 21–24 пенса (0,28 доллара). Рыночная капитализация компании, составляющая примерно 24,65 млн фунтов стерлингов (33,3 млн долларов), теперь значительно ниже стоимости её запаса в 645,7 BTC, который в настоящее время стоит около 50,26 млн долларов. 

Satsuma купила свой стек по средней цене 113 512 долларов за BTC. При текущих ценах около 77 500 долларов компания несёт убыток примерно в 31,42%.

Генеральный директор Satsuma Генри Элдер и финансовый директор Эндрю Смит ушли в отставку в марте 2026 года. 

Мёртва ли стратегия «казначейства цифровых активов»?

Empery Digital (NASDAQ: EMPD) активно продает биткоины для финансирования обратного выкупа акций. В попытке «свести к минимуму разрыв» между ценой акций и чистой стоимостью активов (NAV) компания продала 20 BTC по средней цене 74 425 долларов за монету, получив 1,5 млн долларов валовой выручки. 

Empery выкупила 26,2 млн акций по средней цене 5,71 доллара за акцию, что значительно ниже максимума за 52 недели в 44,09 доллара. В настоящее время у компании осталось 2 914 BTC, и рынок предполагает, что ей придется продать еще больше, чтобы сохранить платежеспособность. 

В то же время компания Michael Saylor’s Strategy недавно объявила о своей крупнейшей еженедельной покупке с ноября 2024 года. Компания приобрела 34 164 BTC примерно за 2,54 млрд долларов по средней цене 74 395 долларов за биткоин. 

В отличие от Satsuma или Empery, покупки биткоинов Strategy поддерживаются новым финансовым инструментом — привилегированными акциями STRC. Эти акции выплачивают внушительный годовой дивиденд в размере 11,5%. На сегодняшний день Strategy привлекла 2,17 млрд долларов от продаж STRC и еще 366 млн долларов от размещения обычных акций (MSTR) для финансирования покупки биткоинов. 

В настоящее время компания владеет 815 061 BTC, что составляет примерно 76% всех биткоинов, принадлежащих публичным компаниям. Michael Saylor ставит целью накопить 1 млн BTC к концу 2026 года.