A Satsuma Technology está sob pressão de seus investidores, incluindo a Pantera Capital, para liquidar suas reservas Bitcoin a fim de reembolsar os acionistas.
A pressão interna lembra a forma como a Empery Digital também foi pressionada a vender seus Bitcoin para recomprar suas ações, abandonando a estratégia de mercado popularizada por Michael Saylor, que continua acumulando Bitcoin para seu tesouro de ativos digitais (DAT).
Assim como a Empery Digital, a empresa Satsuma Technology Plc (LSE: SATS), listada na Bolsa de Valores de Londres, enfrenta forte pressão interna para liquidar seu caixa. Os investidores da Satsuma, liderados pela gigante das criptomoedas Pantera Capital, exigem que a empresa venda seus US$ 50,26 milhões restantes Bitcoin (BTC) e encerre suas operações.
Os acionistas da Empery forçaram vendas quando o BTC estava em baixa, mas os dados atuais mostram Bitcoin subindo em direção ao nível de resistência de US$ 80.000 em 23 de abril de 2026. Então, por que a Satsuma está sendo forçada a vender?
Em agosto de 2025, a Satsuma adotou uma estratégia de tesouraria Bitcoin baseada em inteligência artificial, arrecadando £164 milhões (aproximadamente US$ 221 milhões) por meio de títulos conversíveis. Na época, Bitcoin estava acima de US$ 126.000 no início de outubro, devido à euforia pós-eleitoral.
Desde esse pico, o preço do Bitcoin caiu quase 40% durante um prolongado mercado de baixa, e as ações da Satsuma foram dizimadas.
Segundo a Bloomberg , e confirmado pelo presidente executivo da Satsuma, Ranald McGregor-Smith, os acionistas "solicitaram a devolução do capital".
Inicialmente, a Satsuma não citou nomes, mas fontesdenta Pantera Capital Management como a principal instigadora. A Pantera detém aproximadamente 7% da Satsuma e administra um fundo de tesouraria dedicado a ativos digitais.
As ações da Satsuma caíram mais de 99% desde o pico em junho de 2025, sendo negociadas atualmente entre 21 e 24 pence (US$ 0,28). A capitalização de mercado da empresa, que é de aproximadamente £ 24,65 milhões (US$ 33,3 milhões), está agora bem abaixo do valor de seus 645,7 BTC, atualmente avaliados em cerca de US$ 50,26 milhões.
A Satsuma adquiriu seu estoque a um custo médio de US$ 113.512 por BTC. Aos preços atuais de cerca de US$ 77.500, a empresa acumula um prejuízo de aproximadamente 31,42%.
O CEO da Satsuma, Henry Elder, e o CFO, Andrew Smith, renunciaram em março de 2026.
O modelo de investimento em "tesouraria de ativos digitais" está morto?
A Empery Digital (NASDAQ: EMPD) está vendendo Bitcoin ativamente para financiar a recompra de ações. Em um esforço para "diminuir a diferença" entre o preço de suas ações e o valor patrimonial líquido (VPL), a empresa vendeu 20 BTC a um preço médio de US$ 74.425 por moeda, arrecadando US$ 1,5 milhão em receita bruta.
A Empery recomprou 26,2 milhões de ações a um preço médio de US$ 5,71 por ação, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 44,09. A empresa atualmente possui 2.914 BTC restantes, e o mercado aposta que ela terá que vender mais apenas para se manter solvente.
Por outro lado, a Strategy de Michael Saylor anunciou recentemente sua maior compra semanal desde novembro de 2024. A empresa adquiriu 34.164 BTC por aproximadamente US$ 2,54 bilhões a um preço médio de US$ 74.395 por Bitcoin.
Diferentemente da Satsuma ou da Empery, as compras Bitcoin da Strategy são respaldadas por um novo mecanismo financeiro chamado ações preferenciais STRC. Essas ações pagam um dividendo anual substancial de 11,5%. Até o momento, a Strategy arrecadou US$ 2,17 bilhões com a venda de STRC e outros US$ 366 milhões com a oferta de ações ordinárias (MSTR) para financiar suas compras Bitcoin .
A empresa detém atualmente 815.061 BTC, aproximadamente 76% de todos Bitcoin detidos por empresas de capital aberto. Michael Saylor tem como meta atingir 1 milhão de BTC até o final de 2026.
