Дебют MetaX должен разжечь ралли китайских чипов для ИИ

В среду Китай готовится к еще одному крупному дебюту чипа, привлекающему пристальное внимание инвесторов после недавнего взлета Moore Threads Technology Co. 

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. начнет торговлю в своем родном городе после привлечения $585,8 млн в ходе первичного публичного предложения (IPO), которое было перевыписано в 2986 раз по розничной части. Оно привлекло еще больший спрос, чем Moore Threads, акции которой были перевыписаны в 2750 раз на этапе IPO.

Листинг MetaX следует за невероятно сильным откликом инвесторов, отражающим растущий энтузиазм по поводу отечественных игроков в глобальной гонке за вычислительной мощностью для искусственного интеллекта.

Рынок чипов для ИИ нагревается, так как MetaX нацелена на конкурентов Nvidia

MetaX производит графические процессоры для разработчиков искусственного интеллекта, аналогичные Moore Threads. Эта тенденция отражает растущую отрасль, которая быстро расширяется по мере того, как потребители и бизнес внедряют услуги ИИ. Ожидается, что акции привлекут инвесторов, которым не повезло получить распределение в notoriously сложной лотерее IPO.

Акции Moore Threads выросли более чем на 500% за восемь торговых сессий с момента дебюта, при этом цена акции росла пять раз всего за первый день торгов. Инвесторы делают ставку на национальных чемпионов, которые могут стать законными местными конкурентами глобальному лидеру Nvidia Corp., чьи самые передовые чипы запрещены к продаже в Китае из-за ограничений США. 

Стоимость MetaX на этапе IPO составила 104,66 юаня за акцию, что открывает ей рыночную капитализацию в 41,8 млрд юаней ($6 млрд), что значительно ниже текущей оценки Moore Threads в 341 млрд юаней. Коэффициент цены к продажам MetaX составляет 56,4 по сравнению со средним показателем 127.4 для компаний-конкурентов, таких как Cambricon Technologies Corp. и Advanced Micro Devices Inc., согласно заявлению компании на бирже.

«Если использовать рыночные капитализации Moore и Cambricon в качестве эталона, то потенциал роста MetaX может составить 10–12 раз», — сказал Сюй Давай, управляющий фондом Jintong Private Fund Management в Пекине. «Листинг MetaX может потенциально возглавить ралли технологических акций и создать больше ажиотажа вокруг новых и вторичных листингов».

Китайские технологические листинги привлекают инвесторов на фоне рекордных перевыписок

Корни MetaX уходят в AMD, причем трое из ее основателей ранее работали в американской чипмейкерской компании. Председатель совета директоров и генеральный директор Чэнь Вэйлян — один из них. 

Китайская компания, которая проектирует и продает графические процессоры (GPU) для задач ИИ и рендеринга графики в играх и других приложениях визуализации. Ее серия Xiyun C500, ориентированная на ИИ, которую компания заявляла как сопоставимую с A100 от Nvidia, составила почти 98% от общей выручки в 2024 году. 

Новое поколение, названное C588, значительно сократило разрыв в производительности с H100 от Nvidia, согласно MetaX. В прошлом году MetaX захватила примерно 1% рынка чипов для ИИ в Китае, согласно проспекту эмиссии компании, который ссылается на данные отраслевого консалтингового агентства.

Китайские IPO были активными в этом году, со средним скачком цены на первом дне торгов в 250%, согласно данным Bloomberg. Это отчасти связано с тем, что китайские чиновники сдерживали объем эмиссий, чтобы не истощать ликвидность на более широком рынке. 

В то же время более мягкая склонность к риску на вторичном рынке и фиксация прибыли в конце года также повысили интерес к новым предложениям, которые рассматриваются как надежная возможность получить прибыль в первые дни торгов. Производитель чипов радиочастотного диапазона Beijing Onmicro Electronics Co. удвоил свою стоимость на дебюте во вторник после подачи заявки на IPO, которое было перевыписано в 2899 раз. 

Changxin Memory Technologies Inc. и Yangtze Memory Technologies Co. входят в число производителей чипов, которые могут рассмотреть возможность листинга в Китае. Каждая из них может стремиться к оценке в 200–300 млрд юаней. 

В Гонконге также множество компаний в сфере ИИ готовятся к выходу на рынок. MiniMax и Zhipu, поддерживаемые Alibaba Group Holding Ltd., Tencent Holdings Ltd. и другими, стремятся завершить свои IPO уже в январе.