Le lancement de MetaX devrait enflammer le rallye des puces IA chinoises

La Chine s'apprête à connaître un autre lancement majeur de puces mercredi, attirant l'attention soutenue des investisseurs après la récente flambée de Moore Threads Technology Co. 

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. commencera la cotation dans sa ville natale après avoir levé 585,8 millions de dollars lors d'une introduction en bourse qui a été souscrite 2 986 fois par le détail. Elle a attiré une demande encore plus élevée que Moore Threads, dont les actions ont été souscrites 2 750 fois lors de son introduction en bourse.

L'inscription de MetaX fait suite à une réponse des investisseurs incroyablement forte, reflétant l'enthousiasme croissant pour les acteurs nationaux dans la course mondiale à la puissance de calcul pour l'intelligence artificielle.

Le marché des puces IA s'intensifie alors que MetaX cible les concurrents de Nvidia

MetaX fabrique des unités de traitement graphique pour les développeurs d'intelligence artificielle, similaires à Moore Threads. Cette tendance reflète une industrie en pleine croissance qui s'étend à un rythme rapide à mesure que les consommateurs et les entreprises adoptent les services d'IA. L'action devrait attirer les investisseurs qui n'ont pas eu la chance d'obtenir une allocation dans le tirage au sort d'introduction en bourse notoirement difficile.

Moore Threads a grimpé de plus de 500 % en huit séances de cotation depuis son lancement, l'action ayant augmenté cinq fois en une seule journée de cotation. Les investisseurs misent sur des champions nationaux qui pourraient sembler être des rivaux locaux légitimes face au leader mondial Nvidia Corp., dont les puces les plus avancées sont bloquées par les États-Unis de la vente à la Chine. 

Valant 104,66 yuans par action lors de son introduction en bourse, MetaX ouvrira avec une capitalisation boursière de 41,8 milliards de yuans (6 milliards de dollars), nettement inférieure à la valorisation actuelle de Moore Threads de 341 milliards de yuans. Le ratio prix/ventes de MetaX s'établit à 56,4, comparé à une moyenne de 127.4 pour des entreprises similaires comme Cambricon Technologies Corp. et Advanced Micro Devices Inc., selon le dépôt de la société auprès de la bourse.

« Si nous utilisons les capitalisations boursières de Moore et Cambricon comme référence, alors MetaX pourrait avoir un potentiel de hausse de 10 à 12 fois », a déclaré Xu Dawei, gestionnaire de fonds chez Jintong Private Fund Management à Pékin. « L'introduction en bourse de MetaX pourrait potentiellement mener un rallye des actions technologiques et créer plus d'enthousiasme autour des nouvelles introductions et des introductions secondaires. »

Les introductions en bourse technologiques chinoises attirent les investisseurs malgré des souscriptions record

Les racines de MetaX se trouvent à AMD, trois de ses membres fondateurs ayant précédemment travaillé pour le fabricant de puces américain. Le président et directeur général, Chen Weiliang, fait partie de ceux-ci. 

Une entreprise chinoise qui conçoit et vend des GPU pour les charges de travail d'IA et le rendu graphique dans les jeux et autres applications de visualisation. Sa série Xiyun C500 axée sur l'IA, que l'entreprise a affirmée comparable à l'A100 de Nvidia, a représenté près de 98 % du chiffre d'affaires total en 2024. 

La nouvelle génération, appelée C588, a considérablement réduit l'écart de performance avec le H100 de Nvidia, selon MetaX. L'année dernière, MetaX a capturé environ 1 % du marché chinois des puces IA, selon le prospectus de l'entreprise, qui cite les données d'un cabinet de conseil de l'industrie.

Les introductions en bourse chinoises ont été robustes cette année, avec une augmentation moyenne de 250 % le premier jour de cotation, selon les données de Bloomberg. Cela est en partie dû au fait que les responsables chinois ont freiné les émissions pour éviter d'assécher la liquidité sur le marché plus large. 

Dans le même temps, un appétit pour le risque plus modéré sur le marché secondaire et la prise de bénéfices de fin d'année ont également accru l'intérêt pour les nouvelles offres, considérées comme une opportunité fiable de capturer des gains lors des premiers jours de cotation. Le fabricant de puces à radiofréquence Beijing Onmicro Electronics Co. a plus que doublé lors de son lancement mardi, après avoir déposé une introduction en bourse souscrite 2 899 fois. 

Changxin Memory Technologies Inc. et Yangtze Memory Technologies Co. figurent parmi les fabricants de puces qui pourraient envisager une introduction en bourse en Chine. Elles pourraient chacune viser une valorisation de 200 à 300 milliards de yuans. 

À Hong Kong également, une nuée d'entreprises du secteur de l'IA se prépare à des lancements en bourse. MiniMax et Zhipu, soutenus par Alibaba Group Holding Ltd., Tencent Holdings Ltd. et d'autres, visent à finaliser leurs introductions en bourse dès janvier.