Планы Масы Сона по созданию инфраструктуры искусственного интеллекта Stargate совместно с администрацией Трампа столкнулись с препятствием в виде бюджета в 50 миллиардов долларов

План Масаёси Сона по поглощению Switch стоимостью 50 миллиардов долларов провалился.

Основатель SoftBank в течение нескольких месяцев вел переговоры о покупке американского оператора центров обработки данных, надеясь, что это позволит реализовать проект Stargate AI стоимостью 500 миллиардов долларов, запущенный совместно с администрацией Трампа, OpenAI, Oracle и MGX в Абу-Даби.

Согласно утверждениям Bloomberg, эта сделка теперь сорвана. Никакого полного приобретения. Никакого запуска в январе. Никакого прямого контроля над энергоемкой сетью центров обработки данных, на которую рассчитывала Маса, чтобы воплотить в жизнь проект «Звездные врата».

По словам инсайдеров, SoftBank полностью отказался от сделки и отменил планы объявить о поглощении в начале этого месяца. Переговоры все еще продолжаются, но новое направление будет менее масштабным.

Сейчас Маса рассматривает возможность частичного инвестирования или какого-либо партнерства со Switch. Пока ничего не подтверждено. Единственным реальным шагом в этом месяце стало приобретение SoftBank компании DigitalBridge за 3 миллиарда долларов, одного из главных инвесторов Switch. Но это не дает им контроля над оборудованием, которого хотела Маса.

Команда SoftBank выражает обеспокоенность по поводу затрат и логистики

Если бы эта сделка состоялась, она стала бы одной из крупнейших в истории японской фирмы. Маса планировал немедленно потратить 100 миллиардов долларов на создание центров обработки данных в США вместе со своими новыми партнерами.

Цель заключалась в том, чтобы вырваться вперед в глобальной гонке искусственного интеллекта и контролировать физическую инфраструктуру, а не просто финансировать ее. Но внутри организации не все были с этим согласны.

Некоторые SoftBank задавались вопросом, как им вообще удастся управлять огромными центрами обработки данных от Лас-Вегаса до Атланты. Им также не нравилась сумма в 50 миллиардов долларов.

Аналитики Кирк Будри и Крис Мукенштурм написали: «Завершение переговоров SoftBank со Switch оставляет планы компании по созданию центров обработки данных в подвешенном состоянии, поскольку анонсы Stargate по-прежнему крайне редки»

Они добавили, что частичная доля не даст Масе того контроля, к которому он привык в сделках, связанных с чипами и физическими системами искусственного интеллекта. По сути, выписывание чеков — это не то же самое, что управление машинами.

Между тем, Switch не стоит на месте. Инвесторы компании сейчас рассматривают возможность проведения IPO. Они хотят, чтобы публичное размещение акций увеличило стоимость компании до 60 миллиардов долларов, включая долг.

Любая сделка с SoftBank может быть омрачена проверкой Комитета по иностранным инвестициям в США.

Это еще больше замедлит процесс, особенно во время второго срока Трампа, который занял более жесткую позицию в отношении стратегических сделок в сфере технологий.

Масаёси продает активы и удваивает инвестиции в портфель, связанный с искусственным интеллектом

Несмотря на то, что сделка по приобретению Switch сорвалась, Маса не собирается отказываться от инвестиций в ИИ. За последний год SoftBank приобрел 11% акций OpenAI, вложив в компанию 22,5 миллиарда долларов только в прошлом месяце. Он также купил Ampere Computing за 6,5 миллиарда долларов и робототехническое подразделение ABB еще за 5,4 миллиарда долларов.

Все эти деньги должны были откуда-то взяться, поэтому SoftBank продал свои Nvidia , увеличил долю в T-Mobile и повысил процентные ставки по маржинальным кредитам, используя акции Arm в качестве залога.

Но масштабные инвестиции в ИИ уже создают проблемы. Кредитный рейтинг SoftBank находится под давлением. Рейтинговое агентство S&P Global только что предупредило, что если Masa в ближайшее время не продаст часть активов или не проведет реструктуризацию, кредитный рейтинг может пострадать.

Аналитики Кей Исикава и Макико Йошимура заявили: «Если не будут приняты незамедлительные меры по смягчению денежно-кредитной политики, такие как ликвидация удерживаемых активов, давление на кредитные рейтинги усилится»

В отдельном отчете S&P добавило более подробную информацию: «Мы переклассифицируем облигации как не содержащие долевого участия, когда оставшийся до фактического срока погашения сократится до менее чем 15 лет, при условии, что наш долгосрочный кредитный рейтинг эмитента SoftBank Group находится в категории «BB»». Это означает, что SoftBank должен поддерживать или рефинансировать свои гибридные ценные бумаги (сложные финансовые инструменты, которые считаются капиталом, поглощающим убытки).

S&P предполагает, что SoftBank поступит именно так, если только его кредитный рейтинг не повысится и замена не потребуется.

Агентство также отметило, что SoftBank имеет опыт управления финансами даже в периоды агрессивного роста, и указало на явную мотивацию Масы поддерживать приток гибридных ценных бумаг для обеспечения диверсифицированной структуры финансирования. Тем не менее, без принятия мер даже такая смелая компания, как SoftBank, может оказаться в затруднительном положении.

Switch остается целью, но Stargate по-прежнему не удаётся

Что же дальше? На данный момент Switch по-прежнему является целью, но дверь для полного поглощения, похоже, закрыта. Маса уже оказывался в подобной ситуации, когда он ждал несколько лет, прежде чем наконец приобрести Arm Holdings в 2016 году.

Всё ещё ведутся разговоры о возможном более мелком партнёрстве, по образцу проекта SoftBank в Огайо, реализуемого совместно с тайваньской компанией Hon Hai. Но даже это не даст Масе той власти над «Звёздными вратами», к которой он стремился.

Компания SoftBank с самого начала пыталась оседлать волну искусственного интеллекта. Но, несмотря на ранние инвестиции, она упустила золотой век аппаратного обеспечения. Большинство крупных выигрышей досталось производителям чипов, таким как Nvidia и TSMC. Stargate должна была это исправить.