تواجه خطط ماسا سون للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لبوابة ستارغيت مع إدارة ترامب عقبة بقيمة 50 مليار دولار

انهارت خطة ماسايوشي سون البالغة 50 مليار دولار للاستحواذ على شركة سويتش.

كان مؤسس سوفت بنك يتفاوض منذ شهور لشراء شركة تشغيل مراكز البيانات الأمريكية، على أمل أن تدعم مشروع ستارجيت للذكاء الاصطناعي الذي تبلغ قيمته 500 مليار دولار والذي تم إطلاقه مع إدارة ترامب، وOpenAI، وOracle، وMGX في أبو ظبي.

بحسب مزاعم بلومبيرغ، فقد انتهت تلك الصفقة. لا استحواذ كامل. لا إطلاق في يناير. لا سيطرة مباشرة على شبكة مراكز البيانات المستهلكة للطاقة التي كان ماسا يعوّل عليها لتحقيق مشروع ستارغيت.

أفادت مصادر مطلعة بأن شركة سوفت بنك انسحبت تماماً من الصفقة، وألغت خطط الإعلان عن عملية الاستحواذ في وقت سابق من هذا الشهر. ولا تزال المفاوضات جارية، لكن التوجه الجديد أقل شمولاً.

تدرس شركة ماسا حاليًا استثمارًا جزئيًا أو نوعًا من الشراكة مع سويتش. لم يتم تأكيد أي شيء رسميًا. الخطوة الحقيقية الوحيدة هذا الشهر كانت استحواذ سوفت بنك على ديجيتال بريدج، الداعم الرئيسي لشركة سويتش، مقابل 3 مليارات دولار. لكن هذا لا يمنحهم السيطرة على الأجهزة التي كانت ماسا تسعى إليها.

فريق سوفت بنك يثير مخاوف بشأن التكاليف والخدمات اللوجستية

لو تمت هذه الصفقة، لكانت من أكبر الصفقات التي أبرمتها الشركة اليابانية على الإطلاق. كان ماسا يخطط لإنفاق 100 مليار دولار فوراً لإنشاء مراكز بيانات في الولايات المتحدة مع شركائه الجدد.

كان الهدف هو التفوق في سباق الذكاء الاصطناعي العالمي والسيطرة على البنية التحتية المادية، وليس مجرد تمويلها. لكن داخلياً، لم يكن الجميع مقتنعاً.

بعض في سوفت بنك عن كيفية إدارة مجمعات البيانات الضخمة الممتدة من لاس فيغاس إلى أتلانتا. كما لم يرق لهم سعرها البالغ 50 مليار دولار.

كتب المحللان كيرك بودري وكريس موكنستورم: "إن انتهاء محادثات صفقة سوفت بنك مع سويتش يترك خطط مركز البيانات الخاصة بها في حالة من عدم اليقين، حيث لا تزال إعلانات ستارجيت قليلة ومتباعدة"

وأضافوا أن امتلاك حصة جزئية لن يمنح ماسا السيطرة التي اعتاد عليها في الصفقات المتعلقة بالرقائق الإلكترونية وأنظمة الذكاء الاصطناعي المادية. باختصار، كتابة الشيكات لا تُغني عن تشغيل الآلات.

في غضون ذلك، لا تقف شركة سويتش مكتوفة الأيدي. إذ يدرس داعموها الآن طرح أسهمها للاكتتاب العام. ويرغبون في إدراج أسهمها في البورصة، ما قد يرفع قيمتها إلى 60 مليار دولار، بما في ذلك الديون.

وأي صفقة مع سوفت بنك قد تخضع لمراجعة من قبل لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة.

سيؤدي ذلك إلى إبطاء الأمور أكثر، خاصة في ظل ولاية ترامب الثانية، التي اتخذت موقفاً أكثر صرامة بشأن الصفقات التكنولوجية الاستراتيجية.

ماسايوشي يبيع الأصول ويضاعف استثماراته في محفظة الذكاء الاصطناعي

رغم فشل صفقة الاستحواذ على شركة سويتش، فإن ماسا لا يزال متمسكاً بمجال الذكاء الاصطناعي. ففي العام الماضي، استحوذت سوفت بنك على حصة 11% في شركة أوبن إيه آي، وضخت فيها 22.5 مليار دولار الشهر الماضي فقط. كما اشترى شركة أمبير كومبيوتينغ مقابل 6.5 مليار دولار، ووحدة الروبوتات التابعة لشركة إيه بي بي مقابل 5.4 مليار دولار أخرى.

كان لا بد أن تأتي كل تلك الأموال من مكان ما، لذلك قامت شركة سوفت بنك بالتخلص من شركة إنفيديا ، وباعت المزيد من حصصها في شركة تي موبايل، ورفعت قيمة قروض الهامش باستخدام أسهم شركة آرم كضمان.

لكن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي بدأ يُحدث تصدعات. ويتعرض التصنيف الائتماني لشركة سوفت بنك لضغوط. وقد حذرت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز غلوبال من أنه إذا لم يتخلص ماسا من بعض الأصول أو يُعيد هيكلة الشركة قريبًا، فقد تتأثر درجاته الائتمانية سلبًا.

قال المحللان كي إيشيكاوا وماكيكو يوشيمورا: "إذا لم تتخذ إجراءات تخفيف سريعة، مثل تصفية الأصول المحتفظ بها، فسوف يتزايد الضغط على التصنيفات الائتمانية"

أضافت وكالة ستاندرد آند بورز مزيدًا من التفاصيل في تقرير منفصل: "سنعيد تصنيف السندات على أنها لا تحتوي على أي محتوى أسهم عندما تتقلص الفترة المتبقية حتى تاريخ الاستحقاق الفعلي إلى أقل من 15 عامًا، طالما أن تصنيفنا الائتماني طويل الأجل للمصدر لمجموعة سوفت بنك يقع ضمن فئة "BB". وهذا يعني أنه يتعين على سوفت بنك الحفاظ على أوراقها المالية الهجينة (الأدوات المالية المعقدة التي تُحتسب كرأس مال لامتصاص الخسائر) أو إعادة تمويلها.

وكالة ستاندرد آند بورز تفترض سوفت بنك ستفعل ذلك، ما لم يرتفع تصنيفها الائتماني ويجعل الاستبدال غير ضروري.

وأشارت الوكالة أيضًا إلى أن سوفت بنك لديها تاريخ حافل في إدارة الشؤون المالية حتى خلال فترات النمو السريع، وأوضحت أن لدى ماسا دافعًا واضحًا للحفاظ على تدفق الأوراق المالية الهجينة للشركة لدعم هيكلها التمويلي المتنوع. ومع ذلك، فبدون اتخاذ إجراءات، حتى شركة جريئة مثل سوفت بنك قد تواجه صعوبات.

لا يزال جهاز سويتش هدفًا، لكن بوابة ستارغيت لا تزال عالقة

إذن، ما الخطوة التالية؟ في الوقت الحالي، لا تزال شركة سويتش هدفًا للاستحواذ، لكن يبدو أن باب الاستحواذ الكامل مغلق. سبق أن مرّ ماسا بهذا الموقف عندما انتظر سنوات قبل أن يشتري أخيرًا شركة آرم هولدينغز في عام 2016.

لا يزال هناك حديث عن شراكة محتملة أصغر حجماً، على غرار موقع أوهايو الذي تديره سوفت بنك مع شركة هون هاي التايوانية. لكن حتى ذلك لن يمنح ماسا قوة بوابة النجوم التي كان يسعى إليها.

لطالما سعت سوفت بنك إلى الاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي منذ بدايتها. ولكن على الرغم من استثمارها المبكر، فقد فاتتها فرصة تحقيق مكاسب كبيرة في سوق الأجهزة. فقد ذهبت معظم المكاسب الكبيرة إلى شركات تصنيع الرقائق مثل إنفيديا وتي إس إم سي. وكان من المفترض أن يُصلح مشروع ستارغيت هذا الوضع.