孙正义的星门AI基础设施计划与特朗普政府合作遭遇500亿美元路障

孙正义以500亿美元收购Switch的计划已告吹。

软银创始人曾数月来一直在谈判收购这家美国数据中心运营商，希望它能支撑由特朗普政府、OpenAI、Oracle和MGX在阿布扎比启动的5000亿美元星门AI项目。

据彭博社报道，这笔交易现已彻底终止。没有全面收购，没有1月份的推出计划，也没有孙正义指望用来实现星门计划的对能源密集型数据中心网络的直接控制权。

据知情人士透露，软银现已完全退出该交易，并取消了本月早些时候宣布收购的计划。谈判仍在进行中，但新方向是规模更小。

孙正义现在正在考虑对Switch进行部分投资或某种形式的合作。尚未确认。本月唯一的实际动作是软银以30亿美元收购DigitalBridge，这是Switch的主要支持者之一。但这并不能让他获得想要的硬件控制权。

软银团队对成本和物流提出警告

如果这笔交易达成，这将是日本公司历史上最大的交易之一。孙正义计划立即投入1000亿美元，与他的新合作伙伴在美国建立数据中心。

目标是在全球AI竞赛中抢占先机并控制物理基础设施，而不仅仅是提供资金。但内部并非所有人都对此看好。

一些 软银高管质疑他们实际上将如何管理从拉斯维加斯到亚特兰大的庞大数据中心园区。他们也不喜欢 500 亿美元的价格标签。

分析师Kirk Boodry和Chris Muckensturm写道：“软银与Switch的交易谈判结束，使其数据中心计划陷入僵局，因为星门项目的公告寥寥无几。”

他们补充说，部分持股不会给孙正义带来他在涉及芯片和物理AI系统的交易中习惯的那种控制权。基本上，写支票和运营机器是两码事。

与此同时，Switch并没有停滞不前。该公司的支持者正在考虑首次公开募股（IPO）。他们希望上市能将公司价值推高至600亿美元，包括债务。

任何与软银的交易都可能受到美国外国投资委员会（CFIUS）的审查。

这将使事情进一步放缓，特别是在特朗普第二个任期，该任期对战略性科技交易采取了更严厉的立场。

孙正义出售资产并加倍投资AI组合

尽管收购Switch的计划失败，但孙正义并未放弃AI。在过去一年中，软银获得了OpenAI 11%的股份，仅在上个月就注入了225亿美元。他以65亿美元收购了Ampere Computing，又以54亿美元收购了ABB的机器人业务。

所有这些资金都必须来自某个地方，因此软银抛售了其 英伟达股票，出售了更多 T-Mobile 的持股，并利用 Arm 股票作为抵押品增加了抵押贷款。

但巨大的AI支出已经导致裂痕。软银的信用评级面临压力。评级机构标普全球（S&P Global）刚刚警告称，如果孙正义不尽快剥离部分资产或进行重组，信用评级可能会受到打击。

分析师Kei Ishikawa和Makiko Yoshimura表示：“如果不采取及时的缓解措施，如清算所持资产，信用评级将面临更大压力。”

标普在另一份报告中补充了更多细节：“只要我们对软银集团的长期发行人信用评级保持在‘BB’级，我们将把票据重新分类为无股权内容，当距离有效到期的剩余期限缩短至15年以下时。”这意味着软银必须维持或再融资其混合证券（复杂的金融工具，被视为吸收损失的资本）。

标普 假设软银会这样做，除非其信用评级上升，使得替代变得不必要。

该机构还指出，软银在激进增长周期中一直有管理财务的历史，并指出孙正义有明确的动机保持公司混合证券的流动性，以支持其多元化的融资结构。尽管如此，如果不采取行动，即使是像软银这样大胆的公司也可能陷入困境。

Switch仍是目标，但星门计划仍陷僵局

那么接下来会怎样？目前，Switch仍然是目标，但全面收购的大门似乎已经关闭。孙正义以前就处于这种境地，他在等待多年后终于在2016年收购了Arm Holdings。

仍有传言称可能达成较小的合作，类似于软银与台湾鸿海在台湾运营的项目。但即便如此，也无法给孙正义带来他所追求的星门权力。

软银从一开始就试图驾驭AI浪潮。但虽然它早期进行了投资，却错过了硬件的黄金时代。大多数重大胜利都流向了英伟达（Nvidia）和台积电（TSMC）等芯片制造商。星门计划本应解决这个问题。