Деловая активность в еврозоне остановилась в июне

Деловая активность в еврозоне осталась без изменений в июне, составив 50,2 пункта по индексу PMI. Остановка деловой активности связана со слабым состоянием производственного и сервисного секторов региона. Германия, крупнейшая экономика в этом регионе, показала результат 50,4 пункта, по сравнению с 48,5 пункта в мае, что объясняется высоким спросом в производственном секторе.

Деловая активность частного сектора в еврозоне все еще борется за восстановление, согласно последнему Индексу менеджеров по закупкам (PMI) данных указывающему на стагнацию как в сервисном, так и в производственном секторах.

PMI остался без изменений по сравнению с маем, показав 50,2 пункта, что немного ниже рыночных ожиданий в 50,5 пункта и лишь чуть выше отметки 50, разделяющей рост и сокращение. Сервисный сектор, как и ожидалось, вырос до 50 пунктов с 49,7, производственный PMI остался без изменений на уровне 49,4, а прогноз был повышен до 49,8 пункта.

Деловая активность в еврозоне остановилась, несмотря на смягчение финансовых условий

Д-р Сайрус де ла Рубия, главный экономист Гамбургского коммерческого банка, заявил, что экономика еврозоны боролась за набор темпа в течение шести месяцев. Он сообщил о минимальном росте, при этом активность в сервисном секторе стагнировала, а производственный выпуск рос лишь умеренно.

Деловая активность в регионе осталась без изменений, несмотря на более мягкую монетарную политику Европейском центральном банке (ЕЦБ). Недавно ЕЦБ снизил ставку по депозитному окну на 25 базисных пунктов до 2,00%.

Региональные различия становятся более выраженными: Германия, крупнейшая экономика региона, показывает маржинальный возврат к росту. Прогнозный композитный PMI вырос до 50,4 в июне с 48,5 в мае. Рост был вызван увеличением спроса в производственном секторе, что является самым быстрым ростом за три года. Де ла Рубия сказал, что есть хороший шанс, что Германия наконец выйдет из паттерна роста «вперед-назад» после двух лет застоя. 

Индекс PMI сервисного сектора Германии вырос до 49,4 в июне 2025 года с 47,1 в мае, что превзошло рыночные ожидания в 47,5. Данные показали небольшое увеличение активности, что стало изменением по сравнению с трехмесячным спадом, главным образом затронутым тарифными войнами Трампа.

Тем не менее, Германия продолжала фиксировать нисходящий тренд: композитный PMI упал до 48,5 в июне с 49,3 в мае. Это десятое ежемесячное снижение подряд.

Деловая активность в производстве и услугах сократилась, при этом компании указывали на низкий внутренний спрос, усиливающуюся международную конкуренцию и неопределенность вокруг глобальной торговли. Продажи резко упали в июне тринадцатый месяц подряд, при этом заказы на заводы также резко сократились, что наблюдалось в последний раз в феврале.  

Рынки остаются неопределенными в еврозоне 

Джонас Фельдхузен, младший экономист HCOB, сказал, что перспективы определенно затуманены. По его словам, возникает вопрос, представляет ли снижение производственного выпуска в этом месяце временное падение или знаменует конец восходящего тренда.

Постоянный рост издержек в услугах и возобновление геополитической напряженности могут еще больше отговорить от смягчения монетарной политики в ближайшие месяцы, несмотря на снижение инфляционного давления в секторе товаров. Рынки ожидают, что ЕЦБ сохранит свою ключевую процентную ставку на уровне 2,00% на следующей встрече по политике 23-24 июля. 

США удар по Ирану в выходные добавил неопределенности в экономический ландшафт, усилив страхи перед долгосрочным конфликтом на Ближнем Востоке. Война может потенциально спровоцировать рост цен на нефть, поскольку по крайней мере 20% мировых поставок сырой нефти проходят через Ормузский пролив. 

Срок 90-дневной паузы Трампа в перемирии по взаимным тарифам истекает истечет 9 июля, создавая больше неопределенности в регионе. Переговоры все еще продолжаются, хотя Европа не заключила торговое соглашение, чтобы избежать новой волны сбоев в деловой активности.