Деловая активность в еврозоне в июне застопорилась

Деловая активность в еврозоне в июне осталась без изменений, индекс PMI составил 50,2 пункта. Замедление деловой активности связывают со слабыми показателями в обрабатывающей промышленности и сфере услуг региона. В Германии, крупнейшей экономике региона, индекс PMI составил 50,4 пункта, что выше показателя мая (48,5 пункта) и объясняется высоким спросом в обрабатывающем секторе.

Активность частного сектора в еврозоне по-прежнему с трудом восстанавливается, о чем свидетельствуют последние данные , указывающие на стагнацию как в секторе услуг, так и в производственном секторе.

Индекс PMI остался неизменным по сравнению с маем, составив 50,2 пункта, что немного ниже рыночных ожиданий в 50,5 пункта и едва превышает отметку в 50, которая отделяет рост отtrac. Индекс PMI в сфере услуг, как и ожидалось, подскочил до 50 пунктов с 49,7, индекс PMI в обрабатывающей промышленности остался неизменным на уровне 49,4, а прогноз вырос до 49,8 пункта.

Несмотря на смягчение финансовых условий, деловая активность в еврозоне стагнирует

Д-р Сайрус де ла Рубиа, главный экономист Гамбургского коммерческого банка, заявил, что экономика еврозоны уже шесть месяцев с трудом набирает обороты. Он отметил минимальный рост, стагнацию активности в секторе услуг и умеренный рост объемов производства в обрабатывающей промышленности.

Несмотря на более мягкую денежно-кредитную политику Европейского центрального банка (ЕЦБ), деловая активность в регионе осталась неизменной . Недавно ЕЦБ снизил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2,00%.

Региональные различия становятся все более заметными: Германия, крупнейшая экономика региона, демонстрирует лишь незначительное возвращение к росту. Предварительный сводный индекс PMI вырос до 50,4 в июне с 48,5 в мае. Рост был вызван увеличением спроса в производственном секторе, что стало самым быстрым темпом роста за три года. Де ла Рубиа заявил, что есть большая вероятность того, что Германия наконец-то вырвется из прерывистого роста после двух лет застоя. 

Индекс PMI сектора услуг Германии в июне 2025 года вырос до 49,4 по сравнению с 47,1 в мае, что превзошло рыночные ожидания в 47,5. Данные показали незначительный рост активности, что ознаменовало собой изменение ситуации после трехмесячного спада, в основном вызванного тарифными войнами Трампа.

Однако в Германии продолжилась тенденция к снижению: сводный индекс PMI упал до 48,5 в июне с 49,3 в мае. Это десятое подряд месячное снижение.

Производственная и сервисная активность снизилась, при этом компании объясняли это низким внутренним спросом, усилением международной конкуренции и неопределенностью в отношении мировой торговли. Продажи резко упали тринадцатый месяц подряд в июне, а объемы заказов на продукцию обрабатывающей промышленности резко сократились, как это наблюдалось в последний раз в феврале.  

На рынках еврозоны сохраняется неопределенность 

Йонас Фельдхузен, младший экономист HCOB, заявил, что перспективы, безусловно, неопределенные. По его словам, возникает вопрос, является ли снижение объемов промышленного производства в этом месяце временным спадом или же оно знаменует собой конец восходящего тренда.

Устойчивый рост цен на услуги и возобновление геополитической напряженности могут еще больше препятствовать смягчению денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, несмотря на ослабление инфляционного давления в товарном секторе. Рынки ожидают, что ЕЦБ сохранит свою базовую процентную ставку на уровне 2,00% на следующем заседании по денежно-кредитной политике 23-24 июля. 

Удар США по Ирану в минувшие выходные усугубил и без того нестабильную экономическую ситуацию, возобновив опасения по поводу затяжного конфликта на Ближнем Востоке. Война потенциально может повлиять на цены на нефть, поскольку по меньшей мере 20% мировых поставок сырой нефти проходят через Ормузский пролив. 

90-дневная пауза Трампа в отношении взаимного соглашения о таможенных пошлинах истекает 9 июля, что создает дополнительную неопределенность в регионе. Переговоры все еще продолжаются, хотя Европа пока не достигла торгового соглашения, которое позволило бы избежать новой волны сбоев в деловой активности.