Рыночный бум вынудил китайский регулятор рынка ценных бумаг притормозить процесс

Китайские власти пытаются обуздать бурный рост фондового рынка страны, отдавая предпочтение стабильному расширению, а не быстрой прибыли, которая может подтолкнуть к безрассудным спекуляциям. В начале 2026 года торговая активность достигла невиданных ранее высот.

были рассмотрены наиболее перспективные секторы рынка После сильногоtrontractractractractractractractracдополнительное внимание.

Регуляторы отдают приоритет стабильности

В ходе рабочей конференции 15 января Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая объявила о планах жесткой борьбы с чрезмерными спекуляциями и манипуляциями на рынке. Регулятор заявил, что будет работать над предотвращением резких колебаний рынка. Поддержание стабильности рынка останется приоритетной задачей, несмотря на растущее доверие инвесторов.

Фондовые рынки материкового Китая продемонстрировали сильныйtronв начале января. Объемы торгов резко выросли, а остатки по маржинальному финансированию неоднократно били рекорды. Индекс CSI 300 вырос на 2,2% в этом году. Это является продолжениемtronпоказателей в 2025 году. Шанхайский композитный индекс демонстрировал положительную дневную доходность в течение 17 подряд , прежде чем эта серия прервалась 12 января. Оба индекса показывают двузначный процентный рост уже два года подряд.

Значительная часть недавнего подъема обусловлена ​​технологическими секторами, связанными с искусственным интеллектом, коммерческим освоением космоса и другими перспективными направлениями. Это придало рынку импульс. Однако это также вызвало опасения по поводу спекуляций, подпитываемых заемными средствами.

На прошлой неделе регулирующие органы отреагировали. На всех биржах материкового Китая они повысили требования к маржинальному финансированию с 80% до 100%. В понедельник изменения вступили в силу. Многие воспринимают это как преднамеренную попытку снизить кредитное плечо и остановить чрезмерные спекуляции.

После достижений DeepSeek в области искусственного интеллекта, рост цен на акции китайских технологических компаний усилился. В результате стоимость акций выросла. По сравнению с компаниями, входящими в индекс Nasdaq 100, акции китайских технологических компаний в настоящее время торгуются с премией около 40%. В результате внутренний рынокстанетболее привлекательным для публичных размещений. После ряда значительных запусков акцийожидается, что изменение стоимости приведет к дополнительному привлечению акционерного капитала от компаний, занимающихся искусственным интеллектом, в 2026 году.

Акции коммерческих космических компаний значительно выросли. Акции BlueFocus Intelligent и других компаний, занимающихся искусственным интеллектом, увеличились на 20%. После заявки Китая на частотные и космические ресурсы, включая более 203 000 спутников в 14 группировках, отрасль получила дополнительную поддержку. Ажиотаж вокруг проектов в области искусственного интеллекта и космоса привлек огромные суммы cash . В результате сложились обстоятельства, приведшие к принятию регулирующих мер.

Новые правила маржинального кредитования направлены на контролируемый рост.

Повышение требований к марже отменяет политику, действовавшую с августа 2023 года. Тогда этот коэффициент был снижен до 80 процентов для увеличения объемов торгов и поддержки рынка. С тех пор, как произошло это снижение, уровни финансирования и оборот торгов стабильно растут. Это подтолкнуло регуляторов к внесению контрциклических корректировок.

Власти хотят, чтобы инвесторы полностью финансировали покупку акций собственными средствами. Они надеются снизить уровень заемных средств и защитить инвесторов, одновременно способствуя здоровому долгосрочному развитию рынков капитала. Такой подход следует знакомой схеме. Китайские регуляторы позволяют рыночному импульсу нарастать, а затем вмешиваются на ранней стадии для устранения перегибов, вместо того чтобы ждать, пока волатильность возрастет, прежде чем реагировать.

Новые правила распространяются только на недавно заключенные маржинальныеtrac.trac, подписанные до внесения изменений, не пострадают. Это демонстрирует стремление Пекина ограничить спекулятивную торговлю, не нарушая при этом сложившиеся позиции. По мере улучшения доверия к рынку цель состоит в том, чтобы стимулировать более сдержанный рост.