Председатель CFTC предупреждает о пробелах в регулировании криптовалют и рисках политических ставок перед уходом в отставку

Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Ростин Бехнам указал на то, что он считает огромными пробелами в регулировании криптовалют. Он также предупредил о рисках рынков политических ставок по мере окончания его срока полномочий.

Бехнам, который руководил CFTC в течение четырех лет, собирается уйти в отставку 20 января, в тот же день, когда избранный президент Дональд Трамп принесет присягу.

Мандат Бехнама был далеко не спокойным. Он был в гуще событий, завершая федеральные руководства по углеродным компенсациям, проводя жесткие меры против криптовалют и рассматривая спорные контракты на основе событий, такие как политические ставки.

Но он четко дал понять, что нормативная база США для цифровых активов все еще отстает от необходимых стандартов. «У вас все еще есть большой сегмент пространства цифровых активов, не регулируемый», — он заявил. Он утверждал, что всплеск спроса на криптопродукты со стороны розничных и институциональных инвесторов доказывает срочность решения этой проблемы.

Регулирование криптовалют в США — это хаотичная мозаика без видимых перспектив завершения

Хотя Бехнам не так известен, как председатель SEC Гэри Генслер, он все же не пользуется популярностью в крипто-сообществе. Дело в том, что CFTC традиционно регулировала производные финансовые инструменты на товары — фьючерсы и опционы, — а не сами базовые активы.

Но Бехнам стремился расширить свою роль, утверждая, что многие цифровые токены квалифицируются как товары и что регулирование спотовых рынков криптовалют было бы «естественным продолжением».

Его аргумент заключается в том, что CFTC лучше подготовлена к работе с криптовалютами, чем ее более крупный аналог, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Имея поддержку Конгресса, Бехнам активно лоббировал это решение.

При Бехнаме CFTC нанесла ущерб отрасли, подав иск против Binance, крупнейшей в мире криптобиржи. Этот случай завершился урегулированием на сумму 4,3 миллиарда долларов, а основатель и бывший генеральный директор Binance Чанпэн «CZ» Чжао оказался в тюрьме на четыре месяца.

Тем временем избранный президент Трамп еще не назначил преемника Бехнама. Но Трамп известен как сторонник криптовалют и уже назначил Пола Аткинса, известного любителя криптовалют, возглавить SEC. С этим человеком во главе CFTC может оказаться в еще более серьезных юрисдикционных спорах над надзором за криптовалютами.

Растущий риск размывания правовых границ в политических ставках

Бехнам беспокоит не только криптовалюта. У него есть счет и с ростом рынков политических ставок, которые, по его словам, могут выйти из-под контроля, если их не остановить. В 2023 году CFTC запретила Kalshi, рынку фьючерсов для розничных инвесторов, предлагать контракты на выборы в Конгресс.

Но это не сработало. Kalshi подала в суд на агентство, и судья США отменил запрет, фактически распахнув двери для большего количества торгов на основе событий.

Бехнам назвал это решение тревожным сигналом. Он выразил «сильную обеспокоенность» по поводу рынков, связанных с выборами, убийствами, терроризмом и азартными играми, предупреждая, что правовые и этические границы становятся все более размытыми.

«По мере того как технологии и высокий розничный спрос стимулируют рост этих рынков, грань между тем, что законно, а что нет, будет очень размытой», — сказал он.

Он призвал своего преемника поставить этот вопрос в приоритет, заявив, что необходима «возобновленная фокусировка» на установлении четких правил относительно того, какие виды контрактов должны быть разрешены.

Страх Бехнама заключается в том, что без твердых границ эти рынки могут создать хаос, потенциально подорвав демократические институты или обесценив серьезные глобальные угрозы. Потому что, конечно же, это реальные опасения.

Банки, криптовалюты и администрация Трампа

Администрация Байдена демонстрировала заметный скептицизм в отношении допуска банков к работе с криптовалютами. Например, Бюллетень бухгалтерского учета персонала SEC 121 заставляет банки учитывать криптоактивы как обязательства в своих балансах.

Эта политика фактически заморозила многие крипто-амбиции банков, оставив такие проекты, как услуги custody и стейблкоины, без внимания. Но теперь многие ставят на то, что администрация Трампа отменит SAB 121, открыв двери для банков, чтобы они снова с головой погрузились в криптовалюты.

Если это произойдёт, застрявшие проекты смогут наконец сдвинуться с мёртвой точки, а финансовая индустрия, возможно, увидит новую волну инноваций в сфере услуг на базе блокчейна.