Казначейство Ethereum BitMine сталкивается с нереализованными убытками более чем в $7 млрд

BitMine Immersion Technologies сталкивается с растущим давлением, поскольку падение цен на Ether привело к значительным нереализованным убыткам. Казначейство Ethereum, которое возглавляет Том Ли из Fundstrat, находится в центре одной из крупнейших корпоративных ставок на один актив в истории криптоиндустрии, в то время как рыночные условия продолжают ухудшаться.

Ether достиг локального минимума около $2 048 5 февраля, что поместило активы BitMine глубоко в минус. Компания владеет примерно 4,28 млн ETH, которые были накоплены в рамках агрессивной стратегии казначейства, принятой прошлым летом. В результате нереализованные убытки теперь превышают $7 млрд, что составляет просадку более чем на 45% от её позиции.

Падение Ether испытывает на прочность казначейство Ethereum стратегия

BitMine отказалась от майнинга Bitcoin в середине 2025 года и ребрендинговалась как компания, фокусирующаяся на казначействе Ethereum. С тех пор она стабильно накапливала ETH по средней оценочной цене от $3 800 до $3 900 за токен. Однако рыночные условия резко изменились.

Ether в настоящее время торгуется более чем на 50% ниже своего исторического максимума в августе 2025 года, когда цена достигала $4 946. В результате когда-то высоко ценившийся портфель BitMine, оцениваемый в $8,4 млрд, потерял значительную часть своей «бумажной» стоимости. Согласно рыночным данным, стоимость активов ETH компании теперь составляет менее $9 млрд по сравнению с оценочной стоимостью приобретения в $15 млрд.

Кроме того, общее ослабление на рынке криптовалют усилило давление. Глобальный рынок цифровых активов недавно снизился до уровня около $2,4 трлн, что стало одним из крупнейших дневных падений за последние годы. Ethereum последовал за ним, с трудом удерживая психологически важный уровень в $2 000 на фоне продолжающегося давления продавцов.

Ончейн данные показывают масштаб непокрытых убытки

Компании, занимающиеся ончейн-аналитикой, сосредоточили внимание на масштабах экспозиции BitMine. Данные приведенные Lookonchain показывают, что компания является крупнейшим публичным держателем Ethereum с нереализованными убытками более чем в $7 млрд.

CoinGecko оценивает, что BitMine держит 4 285 126 ETH, с текущей рыночной стоимостью около $8,93 млрд. Исходя из средней цены покупки около $4 001 за монету, казначейство компании упало более чем на 40%. Поскольку ETH торгуется в районе $2 088 на момент написания статьи, ежедневные убытки ускорились: токен упал примерно на 8% за 24 часа.

Тем не менее, динамика Ethereum за долгое время посылает смешанные сигналы. Хотя в последние недели она была волатильной, ETH показал рост примерно на 29% в неделю и на 35% в месяц.

Том Ли защищает просадку

Несмотря на растущую критику, руководство BitMine продолжало инвестировать в свою стратегию. Том Ли публично защищал подход компании, отметив, что сокращение размера — это признак структуры рынка, а не операционных ошибок. В недавних постах в X он обсуждал «бумажные» убытки как предсказуемый результат спада на рынке криптовалют.

Эти твиты упускают суть казначейства Ethereum:
– BitMine создана для отслеживания цены $ETH
– превосходить рынок в течение цикла (представьте рост ETH)
– на рынке спад, поэтому естественно, что ETH падает$BMNR в такие периоды мы видим «нереализованные» убытки по нашим активам в ETH:
-… https://t.co/VpoNjAnJdC

— Thomas (Tom) Lee (не барабанщик) FundstratDirect.com (@fundstrat) 3 февраля 2026 г.

Ли сравнил экспозицию BitMine к ETH с индексным продуктом и задался вопросом, почему пассивные инвестиционные инструменты не подвергаются такому же scrutiny, когда рынки рушатся. Он также указал на деверификацию после октября и приток средств в драгоценные металлы как на другие факторы, способствующие слабости Ethereum. Важно отметить, что BitMine продолжала наращивать свои позиции. Недавно компания приобрела более 41 000 ETH, последняя партия составила около 41 788 токенов.