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BitMineは428万ETH以上を保有しており、価格が約2,000ドル付近で下落する中、70億ドル超の未実現損失を抱えています。
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同社は引き続きイーサーを購入し、トレジャリーの含み損が40%を超えているにもかかわらず、その戦略を擁護しています。
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イーサの弱気相場は、広範な暗号資産市場の暴落とリスク資産全体でのレバレッジ解除の継続と一致しています。
BitMine Immersion Technologiesは、エーテル価格の急落により重い実現していない損失が生じたことで、圧力が高まっています。Fundstratのトム・リーが議長を務めるイーサリアム財務は、市場環境が弱体化し続ける中、暗号通貨史上最大の単一資産への企業投資の一つの中心に位置しています。
エーテルは2月5日に約2,048ドルの局所的な安値を付け、BitMineの保有資産は深刻な含み損状態に陥りました。同社は約428万ETHを保有しており、これは昨年夏に採用された積極的な財務戦略の一部として蓄積されたものです。その結果、実現していない損失は現在70億ドルを超え、ポジションに対して45%以上の下落となっています。
イーサの急落がイーサリアム・トレジャリーをテスト 戦略
BitMineは2025年半ばにビットコインマイニングから撤退し、イーサリアムに焦点を当てた財務会社としてリブランディングしました。それ以来、同社はトークンあたり平均推定価格3,800〜3,900ドルで着実にETHを蓄積してきました。しかし、市場環境は劇的に変化しました。
エーテルは現在、2025年8月の過去最高値4,946ドルから50%以上下落して取引されています。その結果、かつて84億ドルと評価されていたBitMineのポートフォリオは、帳簿上の価値の大部分を失いました。市場データによると、同社のETH保有資産の価値は現在90億ドル未満であり、推定取得コスト150億ドルと比較して大幅に減少しています。
さらに、暗号通貨全体の広範な弱さが圧力を高めています。グローバルなデジタル資産市場は最近、2.4兆ドル前後に下落し、過去数年間で最大の一日下落の一つを記録しました。イーサリアムもこれに追随し、継続的な売り圧力の中で心理的に重要な2,000ドル水準を維持することに苦戦しています。
オンチェーン データが未実現の規模を浮き彫りに 損失
オンチェーン分析企業は、BitMineの暴露規模に焦点を当てています。Lookonchainによって引用された データによると、同社は最大の公開ETH保有者であり、70億ドル以上の実現していない損失を抱えています。
CoinGeckoの推定では、BitMineは4,285,126 ETHを保有しており、現在の市場価値は約89億3,000万ドルです。トークンあたり平均購入価格が約4,001ドルであると仮定すると、同社の財務状況は40%以上下落しています。報道時点では ETHは2,088ドル前後で取引されており、日次損失が加速し、24時間で約8%下落しています。
それでも、イーサリアムの長期的なパフォーマンスは複雑なシグナルを送っています。最近の数週間はボラティリティが高かったものの、ETHは週ベースで約29%、月ベースで35%の利得を記録しています。
トム・リーが擁護する 下落
growing criticismにもかかわらず、BitMineのリーダーシップは戦略への投資を続けています。トム・リーは公に同社のアプローチを擁護し、規模の縮小は運用上のミスではなく市場構造の現れであると指摘しました。最近のX（旧Twitter）での投稿では、帳簿上の損失は暗号通貨の下落における予測可能な結果であると論じています。
これらのツイートは、イーサリアム財務の本質を見落としています：
– BitMineは $ETH
– サイクルを通じてアウトパフォームすること（ETHが上がれば）
– 暗号通貨は下落局面にあるため、当然ETHも下落している$BMNR これらの時期には、当社のETH保有資産に「実現していない」損失が
-… https://t.co/VpoNjAnJdC— Thomas (Tom) Lee (ドラマーではない) FundstratDirect.com (@fundstrat) 2026年2月3日
リーは、BitMineのETHへの暴露をインデックスのような商品に例え、市場が崩壊している際にパッシブ投資商品が同じような精査を受けない理由を問いました。また、10月以降のデレバレッジと、貴金属への資金流入がイーサリアムの弱さに寄与する他の要因であると引用しました。重要なのは、BitMineが保有資産の追加を続けていることです。同社は最近、さらに41,000 ETH以上を取得し、最新のロットは約41,788トークンでした。
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ブレンド・カナナ
ブレンダ氏は暗号通貨、人工知能、新興技術に特化した4年以上の実績を持ちます。Zycrypto、Blockchain Reporter、The Coin Republicで勤務した後、現在はCryptopolitanで活動しています。モンバサ工科大学での社会学の学位は、読者の動向を常に把握し続ける彼女の基盤となっています。
