BitMine的以太坊财团面临超70亿美元的未实现亏损

随着以太坊价格暴跌，BitMine Immersion Technologies 面临日益加剧的压力，导致巨额未实现亏损。由 Fundstrat 的 Tom Lee 担任主席的以太坊国库，正成为加密历史上最大单一资产企业押注的核心，而市场状况持续恶化。

2 月 5 日，以太坊触及约 2,048 美元的局部低点，使 BitMine 的持仓陷入深度浮亏。该公司持有约 428 万枚 ETH，这些代币是去年夏天采取激进国库策略时积累的。因此，未实现亏损现已超过 70 亿美元，其仓位回撤幅度超过 45%。

以太坊低迷考验以太坊国库 策略

BitMine于2025年年中退出比特币挖矿业务，并转型为一家专注于以太坊的财团公司。此后，该公司一直以每枚约3,800至3,900美元的预估平均价格稳步积累ETH。然而，市场状况已发生剧变。

目前，以太坊价格较 2025 年 8 月创下的 4,946 美元历史高点下跌逾 50%。因此，BitMine 曾经备受瞩目的投资组合（估值约 84 亿美元）已大幅缩水。根据市场数据，该公司持有的 ETH 当前价值不足 90 亿美元，而其预估收购成本高达 150 亿美元。

此外，加密领域的整体疲软进一步加剧了压力。全球数字资产市场近期跌至约 2.4 万亿美元，创下多年来单日跌幅最大的记录之一。以太坊也随之下行，在持续的抛售压力下难以守住 2,000 美元这一关键心理关口。

链上 数据显示了未实现 损失

链上分析公司重点关注了BitMine的风险敞口规模。Lookonchain引用的数据显示，该公司是以太坊最大的公开持有者，未实现亏损超过70亿美元。

CoinGecko估计BitMine持有4,285,126枚ETH，当前市值约为89.3亿美元。基于平均每枚约4,001美元的买入价，该公司的财团价值已下跌超过40%。随着ETH在发稿时交易价格接近2,088美元，每日亏损正在加速，该代币在24小时内跌幅约8%。

尽管如此，以太坊随时间推移的表现发出了混合信号。尽管近期波动较大，但ETH周涨幅约为29%，月涨幅达35%。

Tom Lee 为 回撤

尽管面临越来越多的批评，BitMine 的领导层仍继续推进其策略。Tom Lee 公开捍卫公司的做法，指出规模缩减是市场结构所致，而非运营失误。他在 X 平台上的最新帖子中提到，账面亏损是加密市场下行周期的可预见结果。

这些推文忽略了以太坊国库的核心意义：
– BitMine 旨在追踪 在过去⟦N1⟧小时内，他存入⟦N2⟧
– 在周期内实现超额收益（即跑赢 ETH）
– 加密市场处于下行期，因此 ETH 自然下跌$BMNR 在此期间将看到我们持有的 ETH 出现“未实现”亏损：
-… https://t.co/VpoNjAnJdC

— Thomas (Tom) Lee（非鼓手）FundstratDirect.com (@fundstrat) 2026年2月3日

Lee 将 BitMine 对 ETH 的敞口比作指数型产品，并质疑为何在市场崩盘时，被动投资工具却未受到同等 scrutiny。他还提到，10 月后的去杠杆化以及资金涌入贵金属等其他因素也加剧了以太坊的疲软。重要的是，BitMine 仍在持续增持。该公司最近收购了超过 41,000 枚 ETH，最新一批约 41,788 枚代币。