Неосуществленная прибыль Биткоина достигла рекордных $1,41 трлн, вызывая опасения нового давления распродаж

Инвесторы Биткоина теперь имеют $1,41 трлн в неосуществленной прибыли, согласно Glassnode. Платформа аналитики ончейн-данных раскрыла эту информацию, отметив, что это исторический максимум по неосуществленным прибылям.

Согласно Glassnode, это максимальные бумажные прибыли для инвесторов в биткоин, превысившие 1,3 трлн долларов в ноябре 2024 года. Исходя из этого достижения, аналитики полагают, что при дальнейшем росте цен может возникнуть давление со стороны разгрузки биткоина, что приведёт к продаже монет держателями.

Они написали:

«Эта концентрация огромной прибыли в бумаге создаёт предпосылки для потенциального давления со стороны будущей дистрибуции, если цены продолжат расти».

Интересно, что аналитики Glassnode, судя по всему, усиливают свою позицию на основе нового уровня нереализованной прибыли. Они отметили, что доля нереализованной прибыли биткоина от его рыночной капитализации превысила границу +2σ.

Этот уровень исторически связан с рыночным эйфорией, подобно предыдущим абсолютным максимумам. Поэтому он обычно сопровождается повышенным давлением продаж, поскольку держатели, скорее всего, будут фиксировать прибыль и продавать активы.

Что касается возможности распродаж для фиксации прибыли, то не помогает и тот факт, что долгосрочные держатели контролируют большинство предложения BTC. Данные Glassnode также показывают, что эти долгосрочные держатели в настоящее время владеют 53% от общего объёма BTC, несмотря на их недавние продажи.

Таким образом, любое дальнейшее повышение цен может вновь запустить процесс дистрибуции, опуская цену BTC ещё ниже и вызывая дополнительную волатильность. Однако ситуация меняется: за последние 30 дней 223 602 BTC перешли от долгосрочных к краткосрочным держателям.

Находится ли Биткоин на пике рынка?

Однако не все считают, что 1,4 трлн долларов нереализованной прибыли достаточно значимы, чтобы оказать существенное влияние на динамику BTC в краткосрочной перспективе. Крипто-аналитик Rezo отметил важность учёта контекста, даже если сумма в 1,41 трлн долларов кажется огромной.

По его словам, текущее соотношение рыночной цены Биткоина к реализованной цене (MVRV) составляет 2,26, что значительно ниже исторического пика цикла около 3,7 и выше. Следовательно, он не ожидает начала дистрибуции пока что.

Он сказал:

«Мы даже близко не подошли к зоне дистрибуции. В 2017 и 2021 годах долгосрочные держатели достигали пиков выше 12x».

Хотя несколько других экспертов согласны с этим мнением, некоторые также ставят под сомнение правильность построения любых прогнозов на основе исторических максимумов. Ончейн-аналитик Барыш Кардеш отметил, что такой подход может создать у некоторых инвесторов ложное чувство безопасности, подобное тому, что произошло в цикле 2021 года.

Это обоснованная точка зрения, и использование относительных метрик, таких как MVRV, определённо более информативно, чем анализ только абсолютных значений.

Тем не менее я осторожен в привязке ожиданий к историческим пикам. Эта ситуация удивительно напоминает ошибочную уверенность в… pic.twitter.com/FknOCAj6H1

— Barış Kardeş (@KardesBaris) июля 30, 2025

Интересно, что любое прогнозируемое распределение может не оказать существенного влияния на цену BTC. Флагманский актив недавно поглотил распродажу 80 000 BTC в выходные без значимого воздействия на свою цену.

Принятие биткоина продолжает расти

Тем временем новые признаки крипто-адопции в США появляются даже на фоне значительного снижения стоимости биткоина и других токенов. За последние несколько дней произошло несколько событий, включая публикацию правительством США своего первого отчёта о цифровых активах.

Отчет, основанный на исполнительном указе президента Дональда Трампа, заявил, что правительство будет работать над стратегиями для приобретения большего количества BTC в стратегический резерв Биткоина. Министр финансов Скотт Бессент также опубликовал видео, поддерживающие криптовалюту, и недавно выпустил статью во Washington Post, обсуждающую «Дорожную карту по превращению Америки в крипто-супердержаву».

Все эти события произошли менее чем за 24 часа после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила создание и выкуп в натуральной форме для спотовых ETF на биткоин и эфир. Однако значимых движений цены пока не наблюдалось.

Несмотря на все эти позитивные developments, динамика Биткоина за последние 24 часа остается отрицательной, вероятно, из-за охлаждения интереса. Данные от CryptoQuant показывают, что фьючерсный рынок BTC, наряду с остальным рынком, охладился после краткосрочной фазы перегрева.