- 比特币持有者的未实现利润已达到 1.41 万亿美元的新高。
- 专家对于这是否意味着当前比特币牛市周期的顶部存在不同看法。
- 尽管近期出现积极发展，BTC 仍出现小幅下跌并趋于稳定
据Glassnode称，比特币投资者现在拥有1.41万亿美元的未实现利润。这家链上分析平台披露了这一数据，指出这是未实现收益的历史最高水平。
据Glassnode称，这是比特币投资者获得的最高账面收益，超过了2024年11月的1.3万亿美元。基于这一里程碑，分析师认为如果价格继续上涨，比特币可能会面临抛售压力，导致持有者卖出。
他们写道：
“这种巨大的账面收益集中为未来潜在的抛售压力奠定了基础，如果价格继续上涨。”
有趣的是，Glassnode分析师似乎基于未实现利润的新水平加倍强调这一点。他们指出，比特币未实现利润占其市值的比例已突破+2σ区间。
这一水平在历史上与市场狂热情绪相关，类似于之前的历史最高水平。因此，通常伴随着增加的抛售压力，因为持有者可能会卖出并获利了结。
至于是否会出现获利了结的抛售，长期持有者控制着大部分BTC供应这一事实并无帮助。Glassnode的数据还指出，尽管近期有抛售行为，但这些长期持有者目前仍持有53%的BTC。
因此，任何进一步的价格上涨都可能重新引发抛售，将BTC推向更低，并导致额外的波动。然而，情况正在发生变化，过去30天内有223,602 BTC从长期持有者转移到短期持有者。
比特币处于市场顶部吗？
然而，并非所有人都认为1.4万亿美元的未实现利润足以对BTC的短期表现产生重大影响。加密货币分析师Rezo指出，即使1.41万亿美元听起来很庞大，考虑背景因素也很重要。
据他称，比特币当前市场价格与实现价格（MVRV）的比率为2.26，远低于历史周期顶部约3.7的水平。因此，他不认为目前会有任何抛售。
他说道：
“我们甚至还没有接近抛售区域。2017年和2021年，长期持有者的峰值都超过了12倍。”
虽然其他几位专家也同意这一观点，但也有人质疑是否应该基于历史峰值来设定任何期望。链上分析师Barış Kardeş指出，这样做可能会给一些投资者带来虚假的安全感，类似于2021年周期中发生的情况。
这是一个合理的观点，使用 MVRV 等相对指标确实比仅看绝对数值更具洞察力。
不过，我谨慎地将预期锚定在历史峰值上。这种模式令人不安地类似于…… pic.twitter.com/FknOCAj6H1 中那种 misplaced confidence
— Barış Kardeş (@KardesBaris) 7月30日, 2025
有趣的是，任何预期的抛售对BTC价格的影响可能并不大。旗舰资产最近在周末吸收了80,000 BTC的抛售，对其价格几乎没有影响。
比特币采用持续增长
与此同时，随着比特币和其他代币价值大幅下跌，美国加密采用的更多迹象正在涌现。过去几天发生了几起事件，包括美国政府发布其首份数字资产报告。
该报告基于唐纳德·特朗普总统的行政命令，指出政府将制定策略，以便为战略比特币储备收购更多BTC。财政部长Scott Bessent也发布了支持加密货币的视频，并最近在《华盛顿邮报》上发表了一篇题为“使美国成为加密超级大国的路线图”的评论文章。
所有这些发展都发生在证券交易委员会（SEC）批准现货比特币和以太坊ETF的实物创建和赎回后的不到24小时内。然而，价格并未出现重大波动。
尽管有这些积极的发展，比特币在过去24小时的表现仍然低迷，这可能是由于兴趣降温所致。CryptoQuant的数据显示，BTC的期货市场以及整个市场在短期过热阶段后已降温。
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