На рынке биткоина начинается дефицит предложения: спрос опережает добычу

Пока биткоин (BTC) пробивает новые исторические максимумы, преодолевая отметку в $118 000 и приближаясь к $120 000, метрики этого ралли становятся гораздо сложнее, чем просто бычий настрой. Данные ончейн-аналитики показывают формирующийся дисбаланс между предложением и спросом, напоминающий ситуацию конца 2020 года.

Цена BTC выросла на 105% за последний год, лидируя среди альткоинов на фоне мощного бычьего настроения. Совокупная капитализация криптовалютного рынка приближается к отметке $3,7 трлн при объеме торгов за 24 часа около $163 млрд.

В то же время доминирование биткоина находится на высоком уровне — более 64%, а индекс страха и жадности сигнализирует о «жадности» среди трейдеров.

Добытчики не успевают за спросом

Согласно данным Glassnode, кошельки, хранящие менее 100 BTC, сейчас аккумулируют биткоин со совокупной скоростью 19 300 BTC в месяц. Эта цифра уже на 6 000 BTC превышает ежемесячную эмиссию майнеров (13 400 BTC).

Аналитики отмечают, что эта широкая база розничных инвесторов и владельцев с высоким уровнем дохода поглощает более 100% чистого нового предложения. Если часть биткоинов остается на рынке, то ETF, институциональные инвесторы или казначейств поглощают остальное.

Баланс биткоина на биржах также снижается, и шок предложения становится реальностью. Балансы на биржах падают, долгосрочные держатели растут, а эмиссия майнеров не успевает за спросом. Долгосрочные держатели (LTH) поглощают больше BTC, чем могут добыть майнеры, и даже не думают о продаже.

Чистая нереализованная прибыль/убыток (NUPL) для долгосрочных держателей в настоящее время составляет 0,69, что ниже пороговой красной зоны в 0,75. В прошлом цикле рынок проводил 228 дней в зоне эйфории, а в этом цикле — всего 30 дней.

Даже краткосрочные держатели, классические продавцы для фиксации прибыли, пока не показывают признаков распродажи. Их средняя цена входа составляет около $100 000, что означает прибыль в размере 17–18%.

Бум биткоина привлекает внимание корпораций

Существует макрокартина, которая подразумевает, что биткоин набирает не только цену, но и легитимность. Институциональные инвесторы активно входят в рынок, а корпорации конвертируют кэш в BTC. Компания Michael Saylor’s Strategy (MSTR) стала хрестоматийным примером корпоративного накопления биткоина. Сейчас она владеет почти 600 000 BTC и имеет бумажную прибыль в размере $28 млрд.

Больше биткоина держат только Сатоши и BlackRock. Но в отличие от BlackRock, который хранит BTC через свой ETF (IBIT) от имени инвесторов, Strategy владеет BTC напрямую в своем балансе. Сэйлор не скрывает этого, и когда вчера BTC достиг исторического максимума, он написал: «В залах вечности эхом отзываются крики тех, кто продал свой биткоин». 

Другие компании также используют эту волну. Японская Metaplanet владеет более чем 15 500 BTC, что сейчас стоит почти $1,83 млрд, по сравнению с $284 млн ранее. Сальвадор, первоначальная биткоин-нация, сейчас хранит 6 234 BTC стоимостью $733 млн с бумажной прибылью в $232 млн.

Semler Scientific (SMLR) также последовала стратегии хранения BTC в балансе. Она хранит 4 636 BTC и имеет прибыль в $160 млн. Французская Blockchain Group также в игре с 900 BTC, что дает бумажную прибыль в $30,5 млн.

Это ралли не ограничилось только биткоином. Ethereum снова преодолел отметку в $3 000, а XRP, SOL и DOGE растут вместе с ним. Цена XRP выросла на 25% за последние 7 дней. На момент публикации она торговалась по средней цене $2,78.