需要がマイニング生産を上回り、ビットコイン供給逼迫が始まる

ビットコイン（BTC）が新たな史上最高値を突破し、11万8,000ドル、12万ドルに届く範囲で上昇する一方で、このラリーの指標は単なる強気センチメントよりもはるかに複雑になっています。オンチェーンデータは、2020年後半を想起させる需給の新たな不均衡を示しています。

BTC価格は過去1年で105%上昇し、大きな強気センチメントとともにアルトコインをリードしています。暗号通貨市場の時価総額は3.7兆ドルに近づき、24時間の取引高は約1,630億ドルです。

同時に、ビットコインの支配率は64%の高水準にあり、恐怖と貪欲指数はトレーダーの間で「貪欲」を示しています。

マイナーは需要に追いつけない

Glassnodeのデータによると、100 BTC未満のウォレットを保有する層は、月間1万9,300 BTCのペースでビットコインを累積しています。この数は、マイナーが月間発行する1万3,400 BTCよりも6,000 BTC多く既に超えています。

同社は、この広範な小口投資家および高純資産保有者の層が、純新規供給量の100%以上を吸収していると付け加えました。市場に残るビットコインがある場合、 ETF、機関投資家、または トレジャリー が残りを買い占めています。

取引所におけるビットコイン残高も減少しており、供給ショックが現実味を帯びています。取引所の残高は減少し、長期保有者が増加しており、マイナーの発行量は追いついていません。長期保有者（LTHs）は、マイナーが生み出せる量よりも多くのBTCを吸収しており、売却する気配すらありません。

長期保有者の未実現損益（NUPL）は現在0.69で、0.75の閾値である赤色ゾーンを下回っています。前回のサイクルでは市場が楽観主義ゾーンに228日間滞在しましたが、今回のサイクルではわずか30日間でした。

典型的な利益確定層である短期保有者でさえ、まだ売り急ぐ兆候を見せていません。彼らの平均取得価格は約10万ドルであり、17〜18%の利益に乗っていることになります。

ビットコインのブームが企業の関心を集める

マクロ的な見地では、ビットコインは価格だけでなく正当性も高めています。機関投資家は参入を深め、企業は現金をBTCに変換しています。マイケル・セロウ率いるStrategy（MSTR）は、 企業のビットコイン 累積の象徴的存在となりました。同社は現在約60万BTCを保有し、280億ドルの含み益を計上しています。

MSTRよりも多くのBTCを保有しているのはサトシとブラックロックだけです。しかし、投資家の代わりにETF（IBIT）を通じてBTCを保有するブラックロックとは異なり、Strategyはバランスシート上でBTCを直接保有しています。セロウ氏はこれを隠さず、BTCが昨日史上最高値を記録した際、次のように投稿しました。「永遠の hall は、ビットコインを売却した者の叫び声で響き渡っている」 

他の企業も同じ波に乗っています。日本のメタプラネットは1万5,500 BTC以上を保有し、その価値は2億8,400万ドルから約18億3,000万ドルに増加しました。オリジナルのビットコイン国家であるエルサルバドルは、現在6,234 BTCを保有し、7億3,300万ドルの評価額、2億3,200万ドルの含み益を計上しています。

Semler Scientific（SMLR）もバランスシート上のBTC戦略を採用しています。同社は4,636 BTCを保有し、1億6,000万ドルの利益を上げています。フランスのBlockchain Groupも900 BTCを保有し、紙面上で3,050万ドルの利益を計上しています。

このラリーはビットコインに限定されませんでした。イーサリアムは3,000ドルの大关を再び突破し、XRP、SOL、DOGEもこれに追従して上昇しています。XRP価格は過去7日間で25%急騰しました。報道時点での平均取引価格は2.78ドルです。