انضغاط عرض البيتكوين في ذروته حيث يتجاوز الطلب إنتاج التعدين

بينما يتسلق بيتكوين (BTC) قمماً تاريخية جديدة، متجاوزاً 118 ألف دولار و120 ألف دولار في متناول اليد، أصبحت مقاييس الارتفاع أكثر تعقيداً بكثير من مجرد المشاعر الصاعدة. تظهر بيانات السلسلة على-chain اختلالاً ناشئاً في العرض والطلب يشبه أواخر عام 2020.

سعر BTC ارتفع الآن بنسبة 105% على مدار العام الماضي ويقود العملات البديلة (altcoins) بمشاعر صاعدة هائلة. تقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة من علامة 3.7 تريليون دولار مع حجم تداول 24 ساعة يبلغ حوالي 163 مليار دولار.

في الوقت نفسه، هيمنة البيتكوين مرتفعة عند مستوى 64%، ومؤشر الخوف والطمع يُظهر حالة "طمع" بين المتداولين.

المعدّنون غير قادرين على مواكبة الطلب

وفقاً لبيانات Glassnode، فإن المحافظ التي تحتفظ بأقل من 100 بيتكوين تتراكم الآن على البيتكوين بمعدل إجمالي يبلغ 19,300 بيتكوين شهرياً. هذا الرقم يتجاوز بالفعل 6,000 بيتكوين إضافية عما يصدره المعدّنون شهرياً (13,400 بيتكوين).

وأضافت أن هذا القاعدة الواسعة من حاملي التجزئة وأصحاب الثروات العالية تمتص أكثر من 100% من العرض الصافي الجديد. إذا بقي بعض البيتكوين في السوق، فإن عكست أيضًا عودة المشاعر الصعودية إلى السوق بتسجيل تدفق ضخم قدره 263 مليون دولار في 13 سبتمبر. تمكنت هذه الصناديق من الحفاظ على المؤشر الأخضر ليومين متتاليين بعد أن شهدت تدفقًا سالبًا قدره 43.97 مليون دولار في 11 سبتمبر.، المؤسسات، أو صناديق الاحتياط تمتص الباقي.

رصيد البيتكوين على المنصات يتناقص أيضاً، وصدمات العرض تصبح حقيقية. تتناقص أرصدة المنصات، وينمو حاملو المدى الطويل، ولا يستطيع إصدار المعدّنين مواكبة ذلك. يمتص حاملو المدى الطويل (LTHs) بيتكوين أكثر مما يمكن للمعدّنين سكّه، وهم لا يفكرون حتى في البيع.

صافي الربح/الخسارة غير المحقق (NUPL) لحاملي المدى الطويل يجلس حالياً عند 0.69، وهو أقل من عتبة المنطقة الحمراء البالغة 0.75. في الدورة الأخيرة، قضى السوق 228 يوماً في منطقة النشوة، وفي هذه الدورة، 30 يوماً فقط.

حتى حاملو المدى القصير، الذين يُعتبرون جانبي الأرباح الكلاسيكيين، لم يظهروا بعد أي علامات على البيع. سعر دخولهم المتوسط حوالي 100,000 دولار، مما يعني أنهم يجلسون على أرباح بنسبة 17-18%.

اندفاع البيتكوين يدير رؤوس الشركات

هناك الصورة الكلية، التي تفيد بأن البيتكوين لا يكسب في السعر فحسب، بل يكسب الشرعية. المستثمرون المؤسسيون يميلون إلى الداخل بينما تحول الشركات النقد إلى بيتكوين. تبين أن استراتيجية مايكل سايلور (MSTR) هي النموذج المثالي لـ البيتكوين المؤسسي التراكم. تمتلك الآن ما يقرب من 600,000 بيتكوين وتحتفظ بربح نظري يبلغ 28 مليار دولار.

فقط ساتوشي وبلك روك يملكان أكثر من MSTR. ولكن على عكس بلك روك، الذي يحتفظ بالبيتكوين عبر صندوقه المتداول (IBIT) نيابة عن المستثمرين، تحتفظ الاستراتيجية بالبيتكوين بشكل مباشر في ميزانيتها العمومية. سايلور ليس خجولاً بشأن ذلك، وعندما وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق أمس، نشر: "تتردد صرخات أولئك الذين باعوا بيتكوينهم في قاعات الأبدية". 

شركات أخرى تركب نفس الموجة. تمتلك ميتابلاينت اليابانية أكثر من 15,500 بيتكوين، وتبلغ قيمتها الآن ما يقرب من 1.83 مليار دولار، مقارنة بـ 284 مليون دولار سابقاً. السلفادور، أمة البيتكوين الأصلية، تحتفظ الآن بـ 6,234 بيتكوين، بقيمة 733 مليون دولار، مع ربح نظري يبلغ 232 مليون دولار.

سيميلاير ساينتيفيك (SMLR) اتبعت أيضاً استراتيجية البيتكوين في الميزانية العمومية. تحتفظ بـ 4,636 بيتكوين وأرباح بقيمة 160 مليون دولار. مجموعة البلوك تشين الفرنسية في المزيج مع 900 بيتكوين، بزيادة 30.5 مليون دولار نظرياً.

لم يكن هذا الارتفاع معزولاً عن البيتكوين. كسر الإيثريوم علامة 3,000 دولار مرة أخرى، وXRP وSOL وDOGE جميعها ترتفع معه. ارتفع سعر XRP بنسبة 25% في آخر 7 أيام. يتداول بسعر متوسط قدره 2.78 دولار عند وقت النشر.