Аргентина продолжает бороться с гиперинфляцией на фоне борьбы песо и доллара

Аргентина десятилетиями была вовлечена в гиперинфляцию, в основном из-за неэффективной политики, приводящей к устойчивым бюджетным дефицитам. С каждым днем перспектива полного коллапса валюты в Аргентине, стране с населением 47 миллионов человек, становится все более реальной.

В то же время недавние торговые данные Аргентины показывают, что значительное снижение импорта в прошлом месяце можно объяснить колебаниями цен.

Возрождение инфляции в Аргентине и зависимость от доллара

Экономический ландшафт в Аргентине заметно сложен. В начале этого года инфляция взлетела до трехзначных цифр, что стало первым случаем со времен гиперинфляции 1990-х годов. В то же время экономика страны искусственно привязана к доллару США, хотя официальной валютой является аргентинское песо. Однако сохраняющаяся высокая инфляция заставляет многих «инвестировать» в доллары США, чтобы сохранить свои сбережения.

Объем импорта вырос на 7,4% в годовом исчислении в августе, а с начала года он снизился всего на 2,9%. Эта ситуация возникает из-за неустойчивой политики и строгих валютных ограничений. Рецессия, ведущая к сжатию импорта в 2024 году, кажется неизбежной.

Чтобы противостоять этой тенденции, правительство ограничило количество долларов, доступных физическим лицам и бизнесу. Это, в свою очередь, привело к появлению официального обменного курса (около 350 песо за доллар) и хорошо известного курса «синего доллара» (примерно 700 песо за доллар), доступного через технически нелегальные, но широко используемые обменные пункты.

Кроме того, различные сектора бизнеса, занимающиеся международной торговлей, пользуются преференциальными обменными курсами. Например, сельскохозяйственный сектор пользуется специальным курсом, известным как «доллар Мальбек», который был утвержден в апреле этого года.

Марк Розен, бывший представитель США в Международном валютном фонде (МВФ), выразил поддержку идее Аргентины принять доллар США в качестве официальной валюты как средство борьбы с высокой инфляцией. Он считает, что такой шаг может значительно снизить риск будущей инфляции в Аргентине. Эта точка зрения совпадает с позицией кандидата в президенты Хавьера Милея, который пообещал долларизовать экономику Аргентины, если будет избран. Однако это предложение столкнулось со скептицизмом из-за отсутствия важных деталей относительно его реализации.

В то же время будущее соглашения Аргентины с МВФ на сумму 44 млрд долларов, крупнейшего в истории учреждения, зависит от экономической политики следующего правительства. Текущая администрация struggled выполнить цели из-за превышения бюджета и пыталась пересмотреть программу. Это создает значительное давление на новое правительство, чтобы оно разработало правдоподобный план, обеспечивающий одобрение МВФ.

Смелая программа жесткой экономии Милея

Милей предложил амбициозную программу жесткой экономии для балансировки бюджета страны, что является значительной проблемой в государстве, известном хроническими дефицитами. План кандидата в президенты предусматривает существенное сокращение государственных расходов, особенно в отношении субсидий на газ, электричество и воду, а также федеральных трансфертов менее обеспеченным провинциям. Хотя этот подход может найти отклик у инвесторов Уолл-стрит, существует скептицизм относительно возможности достижения таких радикальных результатов в кратчайшие сроки. Из-за сокращения субсидий предыдущие усилия по жесткой экономии в 2019 году усугубили рецессионное давление и инфляцию.

Предложение Милея о перенаправлении социальных субсидий семьям с низкими доходами также сталкивается с техническими трудностями, поскольку предыдущие попытки нацелить субсидии на богатых не увенчались успехом. Милей стремится сократить расходы примерно на 15% ВВП, хотя оценки подлежат постоянному пересмотру. Если это будет реализовано, это станет одной из самых амбициозных программ жесткой экономии в истории Аргентины.

Еще одна важная мера предполагает, что центральный банк немедленно прекратит выпуск песо после вступления Милея в должность. Если официальный курс обмена песо не будет скорректирован к тому времени, правительство обесценит его до уровня, близкого к текущему рыночному, синхронизируя его с параллельным курсом доллара и внедряя фиксированный обменный курс.

Кроме того, команда Милея намерена внести законопроект в Конгресс, который легализует свободно плавающую валюту и предложит добровольную долларизацию. Эти шаги означают проактивные усилия по решению проблем валюты и экономики Аргентины.