Webull define lançamento de futuros perpétuos nos EUA em novembro para desafiar plataformas offshore

A Webull lançará ofertas de futuros perpétuos de Bitcoin e criptomoedas selecionadas para clientes qualificados nos EUA em novembro de 2026, oferecendo assim a esses traders uma opção regulada em comparação com plataformas de negociação offshore.

Como mencionado pela Webull, a acessibilidade mais ampla deve ocorrer nos próximos meses. No entanto, a maior questão é se esta corretora popular conseguirá atrair traders dos mercados offshore e das descentralizadas exchanges perpétuas emergentes.

Como a rota Kalshi abre as portas dos EUA

Em contraste com os futuros convencionais, os contratos perpétuos nunca terão vencimento. O processo de financiamento ajuda a ajustar os preços de acordo com os preços de mercado. No entanto, o uso de alavancagem pode levar a liquidações forçadas.

A Webull oferecerá contratos na KalshiEX e os liquidará usando o Kalshi Klear. A CFTC aprovou em 29 de maio o contrato Bitcoin BTCPERP da Kalshi, ao mesmo tempo em que afirmou que a análise de outros ativos deve ser realizada em uma base caso a caso.

A escala que a Webull está tentando alcançar

O mercado é enorme. A CryptoQuant relatou que a Binance processou volumes perpétuos de cerca de US$ 25 trilhões em 2025, o que representa um crescimento de 20%.

De acordo com um estudo conduzido pelas universidades de Stanford e Columbia, o volume total de operações perpétuas em todo o mundo reportado naquele mesmo ano foi de US$ 61,7 trilhões. O volume global de negociação centralizada de contratos perpétuos foi estimado em US$ 85,3 trilhões pela CoinGecko. Esses números foram calculados de maneira diferente, portanto, nenhum deles deve ser somado.

O relatório do Q3 da CoinGecko indicou que o open interest perpétuo aumentou 40,6%, ultrapassando US$ 100 bilhões, apesar de a atividade de negociação spot centralizada ter diminuído 14,2%. Open interest refere-se às posições ativas, e não ao volume de negociações.

Continua incerto se a Webull conseguirá atrair esses fundos para o mercado interno.

A disputa de classificação que paira sobre o produto

A disputa legal sobre futuros perpétuos ainda não está resolvida. A CME ajuizou uma ação contra a CFTC em 18 de junho. A CME argumenta que contratos sem data de vencimento devem ser considerados swaps, e não futuros. Essa classificação é importante, pois regras diferentes de margem, registro e tributação se aplicam aos swaps e aos futuros.

Em 16 de outubro, a CFTC respondeu em tribunal solicitando a rejeição da ação movida pela CME, já que esta última não apresentou evidências de qualquer dano competitivo iminente. Conforme observado pela Cryptopolitan, mesmo que a ação seja rejeitada, a questão fundamental sobre a classificação dos futuros perpétuos permanecerá sem resolução.

As questões de alavancagem e supervisão herdadas pelos compradores

O CEO da CME, Terry Duffy, expressou reservas ao abordar a decisão da CFTC de aprovar futuros perpétuos de criptomoedas. Ele alertou que a aplicação de relações de alavancagem de 50 para 1 e liquidações automáticas podem causar perdas financeiras graves aos traders.

Outro ponto de preocupação está relacionado à supervisão. Um estudo do BIS afirma que "muitas MCIs não publicam demonstrações financeiras", o que dificulta avaliar sua saúde financeira e seus riscos.

Os custos potenciais já são evidentes. Um estudo da Hyperliquid constatou que traders varejistas usando sua interface front-end perderam US$ 1,11 bilhão em 15 meses, enquanto market makers lucraram US$ 208 milhões. Apenas as taxas de negociação corresponderam a US$ 725 milhões dessas perdas.

Os pesquisadores também relataram aproximadamente US$ 150 bilhões em liquidações de derivativos de criptomoedas durante 2025, incluindo mais de US$ 19 bilhões apenas em 10 de outubro.

Assim que a Webull for lançada em novembro, o foco passará para quantos traders utilizarão o serviço, se ela atrairá liquidez suficiente e como seus custos de negociação e perdas dos varejistas se comparam às plataformas offshore. Uma alternativa regulamentada nos EUA pode mudar o cenário competitivo, mas não tornará o trading alavancado menos arriscado.