O dólar americano se valoriza com a queda das moedas do G10 devido a temores de crescimento na Ásia-Pacífico e na Europa

O dólar subiu para perto da sua máxima em dois meses na quarta-feira, de acordo com a Bloomberg, à medida que as moedas da Ásia-Pacífico e da Europa foram afetadas pelos crescentes riscos econômicos e políticos.

O índice Bloomberg Dollar Spot subiu 0,2%, aproximando-se do seu nível maistrondesde agosto. Fundos de hedge na Ásia começaram a comprar mais opções de venda (put options) contra o euro e o iene, apostando em uma queda ainda maior dessas moedas.

A recuperação ocorre depois que o dólar atingiu a mínima em dois anos em setembro. Mas, com o aumento dos temores de crescimento fora dos EUA, o dólar está sendo escolhido como um investimento mais seguro.

O euro sofreu um revés devido ao caos no parlamento francês, enquanto o iene caiu em meio à crescente especulação de que o próximo primeiro-ministro do Japão poderia desacelerar os aumentos das taxas de juros e, em vez disso, aumentar os gastos fiscais.

Além disso, o dólar neozelandês despencou para o menor nível em seis meses depois que o banco central do país cortou as taxas de juros mais do que o esperado e afirmou que novos cortes ainda podem ocorrer.

Fundos de hedge se desfazem de euros e ienes com a valorização do dólar

A forte oscilação em direção ao dólar veio acompanhada de movimentações intensas de fundos de hedge, que se desfizeram de moedas mais arriscadas, como o euro e o iene. Operadores na Ásia disseram que esses fundos investiram em apostas de baixa, com novas rodadas de compra de opções que se mostraram lucrativas à medida que ambas as moedas despencavam.

A fraqueza do euro esteve diretamente ligada à atual crise política na França, que abalou a confiança dos investidores. Enquanto isso, a moeda japonesa desvalorizou-se após a intensificação das negociações em torno de uma possível mudança de liderança que poderia trazer uma política monetária mais frouxa e mais estímulos.

O dólar também valorizou-se em relação ao dólar neozelandês. Na quarta-feira, o Banco Central da Nova Zelândia reduziu inesperadamente as taxas de juros mais do que o previsto e sinalizou abertamente que novos cortes estão em discussão. Isso afetou duramente o dólar neozelandês, levando-o a níveis não vistos desde abril.

Apesar dos EUA ainda estarem paralisados ​​por uma crise governamental, os investidores se concentraram mais na fragilidade global do que no impasse em Washington. O temor fora dos EUA superou a disfunção interna, e isso transformou o dólar na aposta segura preferida.

O FMI alerta que a crescente incerteza aumenta a demanda por dólares e os riscos cambiais

O FMI afirmou em seu mais recente Relatório de Estabilidade Financeira Global que quase US$ 10 trilhões são movimentados diariamente no mercado cambial. O órgão alertou que todo o mercado está se tornando mais frágil, visto que as instituições financeiras não bancárias (IFNBs) desempenham um papel cada vez maior na gestão do risco cambial e na obtenção de financiamento externo.

do FMI relatório deixou claro: quando a incerteza global aumenta, os investidores buscam segurança; e essa segurança geralmente está no dólar.

O relatório afirmou: “As compras de dólares pordentnão americanos tendem a aumentar 24 pontos percentuais após um pico acentuado na incerteza financeira”. Foi exatamente isso que aconteceu no início da pandemia de COVID-19, em março de 2020. O estudo constatou que esse aumento na demanda foi impulsionado principalmente por instituições financeiras não bancárias (IFNBs), cujas transações ajudam em períodos de calmaria, mas aumentam a fragilidade durante períodos de estresse no mercado.

Quando o medo se instala no sistema, as coisas ficam caras. Os spreads de compra e venda de moedas aumentam, as taxas de câmbio oscilam bruscamente e os custos de hedge e financiamento externo sobem. O FMI afirmou que isso se reflete claramente na base cambial cruzada, uma medida financeira que traco custo da troca de moedas. Quanto maior essa base, maior a pressão sobre o sistema.

A situação é ainda pior nos mercados emergentes, onde a liquidez em dólares é mais difícil de obter. O aumento dos custos de hedge também eleva os rendimentos dos títulos e torna as ações mais arriscadas. Para países com grandes níveis de endividamento ou bancos com exposição cambial desequilibrada, o estresse pode se transformar em uma crise ainda maior.

Mas o pânico no mercado não se origina apenas de dados econômicos. O FMI apontou falhas operacionais, como interrupções tecnológicas, ataques cibernéticos e problemas de liquidação, como outra grande ameaça à estabilidade do mercado cambial. Mesmo breves interrupções em plataformas de negociação podem prejudicar a liquidez, enquanto falhas na liquidação aumentam a volatilidade.

Para resolver esse problema, o FMI afirmou que os bancos centrais e os reguladores precisam realizar mais testes de estresse de liquidez, corrigir as lacunas de dados e preparar mecanismos de emergência para choques repentinos. A instituição também defendeu melhorias na segurança cibernética, sistemas de backup e ferramentas de liquidação que impeçam o inadimplemento de uma das partes em uma transação.

Nas linhas finais de seu relatório, o FMI afirmou: “Uma supervisão abrangente, salvaguardas maistrone plataformas modernizadas podem reduzir os riscos, aumentar a eficiência e posicionar melhor os mercados cambiais para apoiar as finanças globais”