Hayden Adams, da Uniswap, defende as AMMs como motor de mercados tokenizados de US$ 34,6 bilhões

O fundador da Uniswap, Hayden Adams, apresentou seus próprios argumentos sobre por que os formadores de mercado automatizados (AMMs) devem estar no centro da onda de tokenização que tomou conta das finanças globais, à medida que os mercados continuam a se adaptar para atender à demanda por infraestrutura sempre disponível. 

Os comentários de Hayden surgem num momento em que a Uniswap está empenhada em conquistar uma fatia significativa do mercado de ações tokenizadas, que, por si só, representa apenas uma pequena parte dos depósitos de ativos reais on-chain, que se aproximam de US$ 4 bilhões, segundo Cryptopolitan reportagem.

Por que o fundador da Uniswap afirma que as AMMs são melhores para mercados tokenizados 

O principal argumento de Adams em defesa da tecnologia blockchain e das infraestruturas tokenizadas reside na forma como as blockchains gerenciam separadamente a execução, a custódia e a liquidação como camadas distintas, enquanto os formadores de mercado tradicionais simplesmente as agrupam. 

Assim, em vez de concentrar a participação em algumas poucas empresas estabelecidas que conseguem gerenciar toda a integração vertical envolvida, Adams afirma que a tecnologia blockchain reduz a barreira de entrada.

No cenário descrito por Adams, as AMMs estão perfeitamente posicionadas porque privilegiam pares de ativos intimamente relacionados, onde a liquidez passiva acarreta menor risco de estoque, ao mesmo tempo que oferece custos comparáveis ​​aos das grandes mesas de operações profissionais. 

Adams prevê que a migração on-chain de ativos persistirá no futuro, o que naturalmente reorganizará as negociações em torno de pares relacionados, além de algumas rotas entre cadeias e expandirá o acesso ao mercado. O fundador da Uniswap também espera que as estratégias passivas de AMM comecem a operar no mesmo nível que os fundos de índice.

A iniciativa de Adams de tokenizar as AMMs surge após sua discordância, em janeiro, com críticos das AMMs que apontavam a sub-remuneração dos provedores de liquidez como uma falha estrutural. Como relatado Cryptopolitan na época, o fundador destacou o crescimento dos pools da Uniswap como prova de que a liquidez das AMMs é mais fácil de reutilizar como garantia do que as alternativas.

O mercado tokenizado explodiu 

A defesa que Hayden Adams faz das AMMs gira em torno dos depósitos em RWA, que aumentaram aproximadamente seis vezes em doze meses, passando de US$ 650,88 milhões para cerca de US$ 3,98 bilhões, segundo DeFidados citados pela Cryptopolitan em 18 de agosto. 

O total de emissões tokenizadas em todo o setor atingiu US$ 34,55 bilhões.

A própria Uniswap tem atuado no novo mercado global, autocustódio e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, anunciando suporte para mais de 190 tokens de ações da Robinhood em seu protocolo, aplicativos e API até 13 de agosto. Um único par de SPY tokenizado registrou US$ 33 milhões em negociações ao longo de 12 dias.

A Uniswap também buscou diretamente emissores regulamentados: em julho, lançou os Permissioned Pools, um recurso da versão 4 que restringe as negociações a carteiras presentes na lista de aprovadas do emissor, tendo as empresas de tokenização Securitize, Superstate e Dowgo como parceiras de lançamento.

UNI não tracesse otimismo. O CoinMarketCap listou o token perto de US$ 3,25 no dia da publicação de Adams, com uma capitalização de mercado em torno de US$ 2,03 bilhões, bem abaixo dos níveis observados no início do ano.