Mercados de previsão quadruplicam com o aumento dos riscos de segurança e regulamentação – relatório da CertiK

De acordo com um novo relatório da empresa de segurança blockchain CertiK, o volume de negociações no mercado de previsão quadruplicou em 2025. O volume anual de negociações subiu de US$ 15,8 bilhões em 2024 para cerca de US$ 63,5 bilhões em 2025.

De acordo com a análise da CertiK, essa maior adoção, impulsionada por eventos globais de grande repercussão, levanta questões de sustentabilidade.

Kalshi, Polymarket e Opinion dominam o mercado de previsões

Segundo a CertiK, Kalshi, Polymarkete Opinion representam a maior parte do volume global. Cada uma delas possui abordagens regulatórias e técnicas diferentes. 

A Polymarket édent e construída sobre a base de criptomoedas. Ela opera com tecnologia blockchain e liquida transações usando Ethereum e USDC. Seu design ilimitado permite a criação de um mercado enorme e a participação global. No entanto, isso expõe a plataforma ao escrutínio regulatório contínuo em diversas jurisdições. 

Nos Estados Unidos, a Polymarket é reconhecida como um produto financeiro legal em nível federal. No entanto, diversos países da União Europeia proibiram a Polymarket por considerá-la jogo de azar não autorizado. Além disso, novas restrições estaduais nos EUA podem dificultar o cumprimento das normas. 

Conforme relatado pelo Cryptopolitan, a Polymarket entrou com uma ação judicial contra o estado de Massachusetts em um tribunal federal. O argumento era de que os estados não têm autoridade para fechar,dent, mercados de previsão sobre os quais a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) tem jurisdição exclusiva.

Por outro lado, a Kalshi opera como uma plataforma totalmente regulamentada nos EUA. Ela é supervisionada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Seus mercados são estruturados como derivativos baseados em eventos, tendo como prioridades máximas a conformidade legal e a credibilidade institucional. 

No entanto, essa clareza regulatória, embora limitada, abre algumas categorias para o mercado. Isso atrai investidores que buscam clareza e acesso por meio dos canais financeiros convencionais. A Kalshi registrou negociações de mais de US$ 1 bilhão por seus usuários recentemente, durante o evento do Super Bowl. O montante sob sua gestão aumentou 2.700% em comparação com o ano anterior.

A empresa de segurança prevê que Kalshi, Polymarket e Opinion continuarão sendo as mais populares. No entanto, afirma que o crescimento dependerá da capacidade das plataformas de reter usuários sem incentivos, de contornar as restrições estaduais e de se adaptar à medida que as jurisdições avaliam seus próprios marcos regulatórios.

Entretanto, grandes empresas estão se preparando para expandir sua atuação no mercado de previsões este ano, incluindo a Coinbase, que integrarátracbaseados em eventos às suas ofertas de criptomoedas; a Crypto.com, que lançará sua plataforma de previsões OG comtracnegociáveis; a Gemini, que se prepara para entrar no mercado com um produto regulamentado de previsões; e a Robinhood, que ampliará seu marketplace com novas opções de negociação baseadas em eventos.

Os mercados de previsão apresentam fragilidades estruturais

Por outro lado, esse crescimento trouxe riscos maiores. A CertiK também alertou que o rápido crescimento do setor de mercados de previsão ultrapassou a maturidade de seu projeto de segurança, deixando fragilidades estruturais que se tornam mais graves à medida que as plataformas crescem e adicionam mais usuários.

Existem designs híbridos Web2/Web3 que visam encontrar um equilíbrio entre a abertura on-chain e a facilidade de integração. No entanto, a CertiK afirmou que combiná-los "expõe ambas as superfícies de ataque simultaneamente"

No final do ano passado, um provedor de autenticação terceirizado usado pela Polymarket foi comprometido. A CertiK afirma que as plataformas on-chain continuam a enfrentar ameaças persistentes, incluindo "manipulação de oráculos, vulnerabilidades de chaves administrativas e front-running". 

No entanto, a CertiK observou que os preços de mercado e as previsões de probabilidade geralmente permaneceram confiáveis. Nesse sentido, a manipulação afetou mais a aparência do que a precisão real da previsão.