Firma de capital de risco de criptomoedas Paradigm desafia a definição proposta pela SEC de “exchange”

A Paradigm, uma firma de capital de risco de criptomoedas, criticou a tentativa da Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa de Valores dos EUA (SEC) de redefinir o termo “exchange” e trazer as exchanges descentralizadas (DEXs) sob seu escopo regulatório. Em uma carta detalhada de 14 páginas enviada à SEC, a Paradigm argumentou que tratar as DEXs como exchanges tradicionais é inválido e incoerente.

Diferenças entre DEXs e exchanges

A Paradigm enfatizou as distinções fundamentais entre as DEXs e as exchanges que tornam a redefinição proposta inadequada. As DEXs operam de maneira diferente das exchanges tradicionais, pois não atuam como intermediárias de transações e não possuem uma entidade centralizada supervisionando a exchange. Em vez disso, as DEXs utilizam mecanismos de market maker automatizado e código autoexecutável para facilitar a negociação de ativos de criptomoedas.

A carta da Paradigm também levantou preocupações sobre o processo de regulamentação da SEC. Ela destacou falhas procedimentais, incluindo o curto período de comentários e a falta de análise de custo-benefício no aviso inicial publicado em março de 2022. Embora a SEC tenha reaberto o período de comentários em maio de 2022 e abril de 2023, a Paradigm argumentou que essas tentativas não corrigiram as deficiências procedimentais originais. A firma sustentou que a proposta da SEC violou a oportunidade justa para comentários públicos exigida pela Lei do Procedimento Administrativo.

Impacto na indústria de criptomoedas e ações regulatórias

A redefinição proposta pela SEC ocorre no meio das recentes ações judiciais da agência contra grandes exchanges de criptomoedas, Binance e Coinbase, por supostas violações de valores mobiliários. A Paradigm sugeriu que as ações regulatórias da SEC contra a Coinbase e o aumento da fiscalização na Binance poderiam, em última análise, beneficiar a Coinbase, reduzindo a concorrência a longo prazo. No entanto, a firma criticou a abordagem de aplicação da lei da SEC, acreditando que ela afetou negativamente os inovadores de criptomoedas nos Estados Unidos.

Embora a SEC tenha designado inúmeros ativos digitais como valores mobiliários ao longo dos anos, o Congresso ainda não aprovou legislação oficial classificando os mercados de criptomoedas como tais. O recente aumento nas ações de aplicação da lei direcionadas a empresas de criptomoedas após o colapso da FTX reflete o aumento da fiscalização pelo regulador federal.