Tribunal dos EUA decide que NFTs do Bored Ape não são valores mobiliários

Um juiz federal da Califórnia, Fernando M. Olguin, teria descartado uma ação coletiva contra a Yuga Labs, a empresa de tecnologia blockchain que criou a coleção de NFTs Bored Ape Yacht Club (BAYC). O descarte seguiu a decisão do juiz de que esses colecionáveis digitais não se qualificavam como valores mobiliários.

De acordo com ele, os NFTs do Bored Ape não atendiam a vários requisitos para determinar se as transações financeiras envolvendo-os são consideradas valores mobiliários. O juiz Olguin foi nomeado pelo ex-presidente dos EUA, Barack Obama, em 2013.

O juiz Olguin decidiu que os NFTs do Bored Ape não são valores mobiliários 

Em sua decisão de 2 de outubro, quinta-feira, Olguin destacou que os NFTs do Bored Ape diferiam de outras coleções de NFTs anteriormente reconhecidas como valores mobiliários. Exemplos desses NFTs incluem os NFTs NBA Top Shot da Dapper Labs e os NFTs da DraftKings.

Ele destacou essa diferença principalmente porque os investidores preferem comprar Bored Apes de marketplaces de terceiros, como OpenSea e Coinbase, em vez de adquiri-los diretamente do marketplace do emissor do NFT.

O juiz federal também descobriu que NFTs do Bored Ape não atendiam ao aspecto necessário de “empresa comum” do teste usado para estabelecer um ativo como um valor mobiliário. 

Ele explicou que os autores da ação não demonstraram qualquer relação importante entre os supostos valores mobiliários e o ecossistema proprietário que sustentava o caso da Dapper Labs e da DraftKings. Isso, portanto, levou-o a concluir que eles não ilustraram claramente uma conexão horizontal. 

Outra coisa que o juiz descobriu foi que a Yuga Labs cobra uma taxa de royalties dos criadores em cada venda de Bored Apes. Isso indicou uma diferença entre as fortunas dos autores da ação e as dos réus.

Isso significava que os réus ainda poderiam lucrar mesmo que os autores da ação vendessem seus próprios NFTs com prejuízo. Esses royalties são uma das principais fontes de renda para os criadores de NFTs. Para esclarecer, eles ganham uma taxa embutida, geralmente superior a 10%, cada vez que seus tokens colecionáveis são vendidos ou negociados.

Vale notar que esses argumentos levantados pelo juiz diferem significativamente daqueles empregados pela SEC durante a administração Biden. Com base nos da SEC, os royalties dos criadores sugeriam que um ativo é um valor mobiliário, pois foi projetado para ser revendido por seus criadores.

A SEC encerra sua longa investigação no espaço de NFTs sob a postura pró-cripto de Trump 

A Yuga Labs vem lutando contra o governo federal há vários anos sobre se os NFTs são valores mobiliários, em grande parte porque é uma das maiores players neste espaço. Embora os NFTs do Bored Ape tenham esfriado e depreciado em valor e significado cultural, eles ainda acumularam um notável volume de negociação de US$ 7,2 bilhões desde seu lançamento em 2021. 

Em relação à situação, a empresa mencionou no início deste ano que a SEC concluiu sua longa investigação sobre suas operações como parte da postura pró-cripto da administração Trump. A SEC também encerrou uma investigação semelhante no marketplace de NFT OpenSea.

É uma coisa a comissão optar por não buscar aplicação da lei contra certos projetos de NFT, mas é uma situação diferente quando um tribunal federal emite uma decisão clara, como fez no caso da Yuga nesta semana.

Apesar desta decisão significativa, os NFTs do Bored Ape parecem essencialmente os mesmos. O preço mínimo para um NFT na coleção — o menor preço pelo qual os NFTs são vendidos — caiu 2% nas últimas 24 horas para US$ 37.337. Isso representa uma diminuição de 90% em comparação com o preço mais alto de US$ 369.900 atingido em abril de 2022.