Bancos centrais do mundo todo adotam postura mais cautelosa, com o Fed sinalizando novos cortes, mas não a Europa

Após o primeiro corte na taxa de juros do Federal Reserve em 2025, em setembro, mais dois cortes estão previstos antes do final do ano. Os bancos centrais de todo o mundo estão, em sua maioria, seguindo o mesmo caminho.

Das 23 principais autoridades monetárias tracpela Bloomberg, 15 devem reduzir os custos de empréstimo. Isso inclui o Fed, que planeja continuar reduzindo as taxas gradualmente até o próximo ano. A exceção? A Europa. Os formuladores de políticas de Frankfurt a Londres estão freando novos cortes... pelo menos por enquanto.

Segundo a Bloomberg, a onda global de flexibilização monetária está de volta, exceto na Europa Ocidental. Os bancos centrais dos países nórdicos e do Reino Unido mantêm suas taxas inalteradas, aguardando para ver como a inflação se comporta.

Até mesmo a Suíça, que se espera que reduza suas taxas de juros para território negativo pela última vez, não permanecerá nessa situação por muito tempo. O Banco do Japão é o único grande participante no sentido oposto, preparando-se para aumentar as taxas nas próximas semanas.

O Fed considera novos cortes enquanto lida com a pressão de Trump e os temores de inflação

O Fed, porém, não está com pressa . Planeja mais dois cortes até dezembro e reduções trimestrais constantes ao longo dos primeiros nove meses de 2026. Mas o ritmo é lento. As autoridades estão observando comodent Donald Trump afetarão os preços.

As previsões agora apontam para um cenário de taxas de juros mais altas nos EUA do que o previsto em julho. O banco central está agindo com cautela, mantendo um olho na inflação e o outro na pressão política.

Nos dias 28 e 29 de outubro, os membros do Fed se reúnem novamente. Os mercados esperam outro corte de 0,25 ponto percentual. A medida do mês passado foi apenas o começo. O Fed quer aliviar a pressão sobre o mercado de trabalho sem deixar a inflação disparar novamente.

Nos bastidores, a Casa Branca está intensificando os preparativos. Espera-se que Trump nomeie em breve um novo presidente do Fed, já que o mandato de Jerome Powell termina em maio.

Os tribunais também estão envolvidos. Trump tentou demitir a governadora Lisa Cook, mas a Suprema Corte negou o pedido. Essa decisão dá a Cook um prazo, pelo menos até que o tribunal ouça os argumentos em janeiro. Por ora, essa pausa ajuda o Fed a respirar, mas a pressão não vai diminuir.

Entretanto, os indicadores globais de custo de empréstimos do BE estão subindo. No final de 2026, as taxas mundiais e das economias avançadas deverão estar cerca de 0,25 ponto percentual acima do nível anterior. Isso reflete a resiliência econômica combinada com a persistência de preocupações com a inflação.

As medidas de Trump que abalaram o mercado não facilitaram as previsões. Mesmo assim, os novos números abrangem 90% da economia mundial. É a melhor estimativa que os formuladores de políticas têm para o futuro.

A Europa mantém as taxas de juros inalteradas, enquanto o Japão sinaliza alta e o Reino Unido adota uma postura cautelosa

A mensagem da Europa é clara: chega de cortes nas taxas de juros. Os dirigentes do BCE acreditam que a inflação está estável e que a zona do euro ainda pode crescer mesmo com tarifas americanas mais altas. Eles não vão mudar de rumo a menos que a inflação caia drasticamente.

A última reunião deles, em dezembro, apresentará novas projeções que se estendem até 2028. Se a inflação cair abaixo das expectativas novamente, até mesmo os membros mais conservadores do partido podem ceder e permitir mais um corte. Mas, por enquanto, eles mantêm a política monetária inalterada.

O banco central do Japão está seguindo na direção oposta. Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão, está se preparando para aumentar as taxas de juros. Dois membros do conselho votaram contra a manutenção das taxas no mês passado. Até mesmo uma das vozes mais moderadas se tornou mais conservadora.

Isso surpreendeu os investidores e abriu caminho para um aumento das taxas de juros já em outubro. A inflação está acima da meta do Banco do Japão há mais de três anos. As tarifas americanas não dentmuito a economia japonesa.

E agora, Sanae Takaichi, a recém-eleita líder do partido governista, pode influenciar a direção do Banco do Japão. Ela é favorável à flexibilização monetária, mas Ueda parece pronto para romper o impasse.

No Reino Unido, o Banco da Inglaterra está em impasse. Andrew Bailey, o presidente do banco, não tem certeza se o plano de cortes trimestrais será mantido. Reuniões recentes revelaram grandes divergências. Os preços dos alimentos estão disparando e as famílias esperam que a inflação continue subindo.

A próxima reunião do Banco da Inglaterra ocorre entre a divulgação dos dados de inflação de setembro, que provavelmente mostrarão um crescimento de preços de 4%, e o orçamento de outono do governo britânico, em 26 de novembro. Esse calendário complica tudo.

Esta semana também está repleta de eventos econômicos. Na terça-feira, serão divulgados os dados das expectativas de inflação do Fed de Nova York. Na quarta-feira, o Fed divulga a ata de sua reunião. Na quinta-feira, Powell discursa. E na sexta-feira, poderá ser divulgado o Relatório de Empregos, caso o governo americano encerre a paralisação do governo.