고래와 ETF가 40% 공급량을 잠그면서 이더리움, 가격 사상 최고치 전망

이더리움의 공급량은 그 어느 때보다 빠르게 감소하고 있으며, 여러 추적기의 차트는 현재 전체 이더의 40% 이상이 유통에서 잠겨 있음을 보여줍니다. 분석가들은 제한된 유동성, 스테이킹 풀 활동 증가, 그리고 끝없는 기관의 수요가 세계 두 번째로 큰 코인을 사상 최고치로 다시 끌어올릴 것이라고 봅니다.

화요일 커뮤니티 멤버 Taylor.eth가 공유한 시장 데이터에 따르면, 이더리움 유통 공급량의 약 3.4%가 휴면 주소와 분산형 자율 재무(DATs)에 의해 보유되어, 해당 토큰들이 수년 동안 또는 영구적으로 비유동성 상태입니다. 

ETH의 유통량이 매우 빠르게 축소되고 있습니다

3.4%가 DATs에 의해 보유됨 (수년 또는 영구 비유동성)
7.3%가 ETF에 의해 보유됨 (시간의 80% 비유동성)
29.5% (대부분 출금 한도로 인해 비유동성)

ETH는 이러한 세 가지 공급 공백이 존재했던 사이클을 겪은 적이 없습니다. DATs는 새로 등장했으며, 스폿… pic.twitter.com/yl9fDEnOuB

— Taylor.eth (@Taylorlikeseth) 10월 14일, 2025

Taylor는 7.3%가 거래소 상장 펀드(ETFs가 있습니다.)에 예치되어 있으며, 그 중 대부분은 시간의 거의 80% 동안 비활성 상태라고 언급했습니다. 그러나 전체 공급량의 약 29.5%가 이더리움의 지분 증명 네트워크 내에서 스테이킹되어 있습니다. 

스테이킹된 부분은 현재 약 40일인 검증자의 느린 출금 한도로 인해 대부분 접근이 불가능합니다. 결합하여 이러한 모든 풀은 암호화폐 총 공급량의 5분의 2 이상을 제외시켰으며, 이는 향후 몇 달 동안 공황을 일으키기에 충분한 양입니다.

Taylor.eth의 통계를 인용하며, 암호화폐 분석가 Crypto Gucci는 당시 이더리움이 세 가지 공급 공백이 동시에 활성화된 시장 사이클을 결코 경험한 적이 없다고 밝혔습니다. 

“이번 사이클에서 이더리움은 역대급 기관 수요와 역사상 가장 작은 유동 공급량으로 진입하고 있습니다. 수요가 이렇게 shrinking하는 공급과 만나면, 가격은 단순히 오르는 것이 아니라 ‘핵폭발’처럼 치솟습니다.”라고 장기 투자자는 분석했습니다.

기관 수요가 12%의 ETH 공급량을 흡수했습니다

Ark Investments가 수집한 데이터에 따르면, 미국 기반의 상장지수펀드 기관들은 이미 약 280억 달러(총 공급량의 약 5.6%)에 해당하는 684만 ETH를 매수했습니다. 이는 해당 ETF에서 ETH 스테이킹이 승인되지 않은 상황에서도 이루어진 것입니다.

Ark의 관심 목록에 있는 공개 기업들은 총 ETH 공급량의 12% 이상을 보유하고 있습니다. 그중에는 이번 주 초 8억 3400만 달러 상당의 ETH를 매수한 톰 리의 Bitmine도 포함됩니다. 온체인 데이터 플랫폼 Arkham Intelligence에 따르면, 이 회사는 현재 125억 2000만 달러의 이더리움을 보유하고 있으며, 이는 총 유통 공급량의 5%를 통제하겠다는 목표의 절반 이상에 도달한 것입니다.

투자자 테드 필로우스는 Crypto Gucci의 강세 관점에 동의하며, 이더리움이 거시경제 지표에 비해 심각하게 저평가되어 있을 수 있다고 제안했습니다. 

“$ETH는 4분기에 M2 공급량을 따라잡을 것입니다. 2026년 1분기 이더리움의 적정 가치는 $8,000–$10,000입니다. 기관의 매수세와 스테이킹 승인에 힘입어 ETH는 강하게 반등할 것이라고 생각합니다.”라고 그는 X에 작성했습니다.

CryptoQuant 기여자 Arab Chain에 따르면, 이더리움의 바이낸스 공급 비율은 이 주 0.33으로 하락했으며, 이는 ETH 가격이 $4,000 근처에서 안정화되는 동안 잠시 축적된 후 마지막으로 관찰된 5월의 저점에 근접한 수치입니다. 

그는 이 비율의 감소가 투자자들이 자산을 거래소로부터 장기 보유 또는 스테이킹으로 이동시켜 결과적으로 매도 압력을 줄였음을 의미할 수 있다고 설명했습니다.

2018과 2021 사이에서 바이낸스 공급 비율의 증가는 매도장을 예상하며 가격 조정 단계를 선행했습니다. 그러나 현재와 같이 대규모 인출이 이루어졌던 시점에는 코인 가격이 강력하게 상승하는 모습을 보였습니다.

이더리움은 곧 또 다른 ATH를 기록할까요?

거래소 예치금이 감소하는 추세를 추적하며, Arab Chain은 많은 보유자들이 탈중앙화 보관 및 스테이킹 솔루션에 더 큰 신뢰를 가지고 있기 때문에 중앙화 거래소 외부에 이더리움을 보관하고 있을 수 있다고 말했습니다. 

강세 심정에도 불구하고, 소셜 미디어의 일부 트레이더들은 ‘공급 공백’ 이론을 과장되었다며 일축했습니다.

“이 공급 내러티브는 1년 이상 주장되어 왔습니다.” 한 X 사용자는 이렇게 댓글을 남겼습니다. “가격은 이전 최고가를 돌파하고 유지하지 못하고 대신 2017년 수준으로 다시 하락했습니다.”

본문 작성 시점, 이더리움은 금요일 $3,900까지 하락을 유발한 조정기에 진입함에 따라 이후 반등하며 $4,100대 중반 범위에서 거래되고 있습니다. 기술적 분석가들은 ETH가 $3,990 지지선 위에 머무는 한 현재 가격 구조가 약간 강세라고 말합니다.