S&P 500、歴史的な年初来9月の上昇を経て、Q4にほぼ完璧な記録で突入

S&P 500は、9月末までに14%上昇し、Q4の3番目の取引日である金曜日までに新たな史上最高値を更新するという、ほぼ無傷の記録で2025年の第4四半期に突入した。

そのようなスタートは統計的にほぼ完璧に近い。現在、バンク・オブ・アメリカは、過去にS&P 500が9月末までに少なくとも10%上昇したすべてのケースで、その後は年末まで上昇し続けたと述べている。

ただし、2012年は例外だ。米国は財政の崖に直面し、世界経済の成長が鈍化した年だった。その年、指数は最初の9ヶ月で15%上昇した後、Q4には1%戻した。

これまで、2025年は2012年とは全く様子が違う。財政の崖はなく、海外市場も暴落していない。しかし、あるものはある。それはモメンタム（勢い）だ。

S&P 500は実際、2023年と2024年の両年で連続して20%以上の上昇を記録した。そして金曜日、ベンチマーク指数は6,715.79で終値をつけ、当日はほぼ変動なかったものの、年初来の上昇軌道に新たな記録を刻んだ。

アナリストは12月までに7,000と予測、シャットダウンを無視

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズのリサーチ責任者であるトム・リー氏は、ラリー（上昇相場）がすぐに停滞すると見ていない。今週、クライアントに対し、S&P 500が12月までに7,000に達すると予想していると伝え、それは木曜日の終値よりも少なくとも4%高い水準になると述べた。

トム氏は、金曜日に3日目に突入した米政府のシャットダウン（閉鎖）が市場にとって懸念ではないと語った。「過去、株式に与えた影響はほとんどなかった」と彼は書いた。また、9月の非農業部門雇用者数報告書の延期発表を「脇道の議題」と呼んだ。

この報告書は金曜日に予定されていたが、資金提供の欠如により延期された。投資家は代わりに、サービス業雇用指数が4ヶ月連続で縮小したことを示す供給管理協会（ISM）の報告書など、他のシグナルに注目した。

この減速により、トレーダーの間で、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが依然として検討されているという自信が高まった。

今回の停止が今週、S&P 500に大きな影響を与えなかったにもかかわらず、トムは警告した。連邦政府の資金提供が長期化すれば、最終的に株式市場に重荷となる可能性があるという。また、投資家の興奮が高まりすぎることが問題になる可能性もあると警告した。

もし多くの人々が一度に株式に殺到すれば、後に価格を押し上げる買い手がいなくなる可能性がある。それは、人々がそれを unstoppable（止められない）と思っている時に、ラリーを凍結させるかもしれない。

ダウとS&P500史上最高値で終え、ナスダックは下落

S&P 500は金曜日にほぼ変動なかったものの、新たな史上最高値で終えた。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は238.56ポイント（0.51%）上昇し、46,758.28で終値をつけ、これも新たな終値最高値を更新した。ナスダック総合指数はそれほど幸運ではなかった。63.54ポイント（0.28%）下落し、22,780.51で終えた。

表面の下では、いくつかの激しい動きがあった。半導体装置メーカーであるアプライド・マテリアルズは、木曜日夜に2026年の収益が6億ドルの打撃を受けると発表した後、2.7%下落した。テックセクター全体が打撃を受け、ナスダックのパフォーマンスを牽引した。

テスラの株価は1.4%下落し、大型名の成長株の弱さを示した。しかし、ユーティリティ株は逆方向に動き、当日1.2%上昇し、S&P 500内のセクター上昇をリードした。

ノイズ（雑音）にもかかわらず、週間全体として見れば強力だった。ダウは1.1%上昇し、S&P 500の1.1%上昇と一致し、ナスダックは週を1.3%の上昇で締めくくった。

これは、S&P 500がまだ上昇を続け、最も完璧な軌跡を維持しながら、Q4の強気なスタートを締めくくった。