مؤشر S&P 500 يدخل الربع الرابع بسجل شبه مثالي بعد مكاسب قياسية حتى سبتمبر

دخل مؤشر S&P 500 الربع الأخير من عام 2025 بسجل شبه خالٍ من العيوب، حيث ارتفع بنسبة 14% بنهاية سبتمبر ووصل إلى أعلى مستوى تاريخي داخل الجلسة بحلول يوم الجمعة، ثالث أيام التداول في الربع الرابع.

هذا النوع من البداية قريب إحصائياً من الكمال. والآن تقول بنك أوف أمريكا إنه في كل مرة ارتفع فيها مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على الأقل بنهاية سبتمبر، استمر في الارتفاع لبقية العام.

حسنًا، باستثناء عام 2012 عندما تعرضت الولايات المتحدة لضربة قوية بسبب «المنحدر المالي» وتباطؤ النمو العالمي. في ذلك العام، عادت المؤشر لتخسر 1% في الربع الرابع بعد أن سجل مكاسب بنسبة 15% خلال الأشهر التسعة الأولى.

حتى الآن، لا يبدو عام 2025 مشابهًا لعام 2012 على الإطلاق. لا يوجد منحدر مالي، والأسواق الخارجية ليست في هبوط حر. ومع ذلك، هناك زخم.

مؤشر S&P 500 يشهد حاليًا مكاسب متتالية تتجاوز 20% في كل من عامي 2023 و2024. وبنهاية يوم الجمعة، أغلق المؤشر المرجعي عند مستوى 6,715.79 نقطة، بارتفاع طفيف خلال اليوم لكنه كافٍ لتسجيل رقم قياسي جديد في صعوده منذ بداية العام.

يتوقع المحللون 7,000 بحلول ديسمبر، متجاهلين الإغلاق الحكومي

توم لي، رئيس قسم الأبحاث في شركة Fundstrat Global Advisors، لا يرى أن هذا الارتفاع سيتوقف قريبًا. وقد أخبر عملاءه هذا الأسبوع أنه يتوقع أن يصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى 7,000 بحلول ديسمبر، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 4% على الأقل مقارنة بإغلاق يوم الخميس.

قال توم إن الإغلاق الحكومي الأمريكي، الذي دخل يومه الثالث يوم الجمعة، لم يكن مصدر قلق للأسواق: «لقد كان له تأثير ضئيل على الأسهم في الماضي»، كما كتب. ووصف توم التأجيل في نشر تقرير توظيف القطاع غير الزراعي لشهر سبتمبر بأنه «قضية هامشية».

كان من المقرر نشر هذا التقرير يوم الجمعة لكنه تأجل بسبب انقطاع التمويل. وركز المستثمرون بدلاً من ذلك على إشارات أخرى، بما في ذلك تقرير من معهد إدارة الإمداد، أظهر أن مؤشر توظيف الخدمات انكمش للشهر الرابع على التوالي.

هذا التباطؤ منح المتداولين ثقة أكبر بأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا يزال واردًا.

ورغم أن الإغلاق لم يؤثر كثيراً على مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع، حذر توم من أن استمرار انقطاع التمويل الفيدرالي لفترة أطول قد يثقل كاهل الأسهم في النهاية. كما حذر من أن ارتفاع حماس المستثمرين قد يصبح مشكلة.

وقال إنه إذا انهمر الكثير من الناس على شراء الأسهم في وقت واحد، فقد لا يتبقى أحد لشراء الأسهم ودفع الأسعار للأعلى لاحقًا. وهذا قد يجمد الارتفاع تمامًا عندما يعتقد الناس أنه لا يمكن إيقافه.

داو وS&P 500 تغلقان عند مستويات قياسية، بينما ينخفض ناسداك

بينما تحرك مؤشر S&P 500 بشكل طفيف يوم الجمعة، أنهى الأسبوع بمستوى قياسي جديد. وصعد مؤشر داو جونز الصناعي الصناعي بمقدار 238.56 نقطة، أو 0.51%، ليغلق عند 46,758.28 نقطة، مسجلاً أيضًا أعلى إغلاق قياسي. ولم يحالف الحظ مؤشر ناسداك المركب بنفس القدر، حيث انخفض بمقدار 63.54 نقطة، أو 0.28%، ليغلق عند 22,780.51.

تحت السطح، كانت هناك تحركات حادة. انخفضت أسهم Applied Materials بنسبة 2.7% بعد أن أعلنت الشركة المصنعة لمعدات الرقائق ليلة الخميس أنها تتوقع خسارة بقيمة 600 مليون دولار من إيرادات عام 2026. وتلقى القطاع التقني ضربة بشكل عام، مما أثر سلبًا على أداء ناسداك.

انخفضت أسهم تيسلا بنسبة 1.4%，مظهرة ضعفًا في أسهم النمو ذات الأسماء الكبيرة. لكن أسهم المرافق العامة تحركت في الاتجاه المعاكس، مرتفعة بنسبة 1.2% خلال اليوم، متصدرة مكاسب القطاعات داخل مؤشر S&P 500.

على الرغم من الضجيج، بدا الأسبوع بأكمله قويًا على نطاق واسع. أضاف مؤشر داو 1.1%، متطابقًا مع مكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1%، بينما أغلق ناسداك الأسبوع بارتفاع بنسبة 1.3%.

هذا أنهى بداية إيجابية للربع الرابع، حيث لا يزال مؤشر S&P 500 يتصاعد ويحافظ على سجله المثالي تقريبًا.