- Sky ProtocolはDAIとUSDSを保有しており、両方のステーブルコインがここ数週間でEthenaのUSDeを抜きました。
- ETHがポジションを失い続ける中、EthenaはUSDeの供給量を抑制せざるを得ませんでした。
- Sky Protocolは収益を維持しましたが、Ethenaはこの数週間でより顕著な減速が見られました。
Sky Protocolの合成ステーブルコイン、USDSは、EthenaのUSDeを上回る供給量を増加させました。USDSとDAIの両方を保有するこのDeFiプロトコルは、イーサリアム（ETH）市場の減速にもかかわらず拡大を続けています。
Sky Protocolは、その合成ステーブルコインであるUSDSの供給量を拡大し続けています。供給量は現在、EthenaのUSDeを上回っており、USDeはイーサリアム（ETH）市場の減速に対応してバーン（消滅）されました。Ethenaのステーブルコイン供給量は、ETH市場が強気トレンドを失った際の同プロトコルの戦略変化を反映しています。
USDeとUSDsは、他のステーブルコインの中でニッチな役割を果たしています。過去数ヶ月間、USDeが主要な資産でしたが、Sky Protocolのステーブルコインは追いつこうとしていました。DeFi空間での状況の変化に基づき、供給量は現在逆転しています。
USDeとUSDSの逆転は過去1ヶ月以内に起こりました。Ethenaのステーブルコインは2024年末まで支配的であり、 46% の合成ステーブルコイン市場シェアを占めていました。USDeとUSDSは、影響力を争う最も顕著な合成または資産担保型ステーブルコインです。暗号通貨市場にはまだ 228.3B の新規ステーブルコインが存在し、大規模な資産担保コインとリスクの高い資産を持つ新規プロトコルの混合が見られます。現時点では、EthenaとSky Protocolが様々な市場条件下で最も実証済みの存在です。
EthenaのUSDeは、過去1ヶ月で市場環境の悪化を追跡するようにトークンの供給量を削減しました。USDeはバーンされ、供給量が60億トークン以上から54億トークンに減少し、最新のトークン回収は3月17日に行われました。USDeの供給量削減は、不利な市場環境を生き残る際にEthenaをより堅牢なものにする目的があります。Ethenaはまた、収入の大部分を資金調達手数料に依存しているため、暗号通貨市場全体のデレバレッジ（レバレッジ解除）の影響も受けています。
Sky ProtocolがUSDSの影響力を拡大
Sky Protocolには合計49億USDSトークンがあり、DAIからのスワップが継続中です。Skyエコシステムのステーブルコインの総供給量は84億トークンを超え、異なるボールトやユースケースに分散しています。
旧MakerDAOであるSkyは、USDSの影響力を拡大しています。このステーブルコインは、過去数ヶ月で複数のチェーンやプロトコルに進出しています。
1月以来、USDSはBaseとSolana上で供給量を成長させ、Ethereum上での活動は縮小しました。Sky Protocolの成功は、現在最も高い流動性を誇るAaveボールトのプロキシであることに起因します。
USDSは、収益率が低下したにもかかわらず供給量を成長させ続けています。このステーブルコインは、直近のピークである12.5%から低下した6.5%の受動的収入をもたらします。Sky Protocolは投票を行い、 貯蓄率 を市場環境に基づいて適応させ、2024年末のピーク以降の市場下落を反映しました。
SkyエコシステムはDeFiプロジェクトのトップ10に残っていますが、Ethenaの活動には遅れを取っています。USDSの使用範囲と回転率の拡大は、受動的収入源としての同プロトコルの影響力を高める可能性があります。
Sky ProtocolがEthenaの収益を逆転
Sky Protocolの活発さを示すもう一つの兆候は、ベースライン手数料と収益水準です。Ethenaのパフォーマンスは過去数ヶ月で減速の兆候を示しています。週次収益は2024年末に2,100万ドル以上でピークに達しましたが、第1四半期には週次約300万ドルに減少しました。
Sky Protocolは12月に週次手数料で1,300万ドル以上を達成し、現在も週次手数料で800万ドル以上を維持しています。Token Terminalのデータによると、Sky Protocolは比較的一貫した 手数料水準を維持しており、定期的な週次の変動と回復が見られます。
すべてのDeFiプロトコルは、 ベアシグナル を示しています。トークン支配力とロックされた価値の観点からです。しかし、そのような条件下でも、プロトコルは注目と流動性を争っています。
市場の減速にもかかわらず、MKRトークンは安値から反発し、 $1,223.18で1週間の高値に達しました。ENAは過去1年間の中盤で約0.36ドルで取引されていました。
DeFiは依然として主にEthereumにリンクされており、 lendingプロトコルと担保にリスクがあります。ETHが1,900ドルを下回ったためです。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
