OPEC+の増産発表を受け、原油価格が2%下落

水曜日、OPEC+が10月にもう一つの増産を検討しているとの報道を受け、原油価格は下落しました。

ブレント原油は1.54ドル下落し、1バレルあたり67.60ドルで引け、米国のウェストテキサス中間（WTI）は1.62ドル下落し、終値は63.97ドルとなりました。これはそれぞれ2.23%、2.47%の下落です。

そのタイミングは？ 日曜日のオンライン会議の数日前です。この会議でOPEC+の8つのメンバーが、生産量をさらに増やすかどうかを決定します。 HPCによると とReutersは伝えています。

トレーダーはこの展開を予想していませんでした。市場は現状維持を織り込んでいましたが、今やOPEC+が方針転換する現実的な可能性があります。Price Futures Groupのシニアアナリスト、フィル・フリン氏は、週末を前に増産の確率「が高まっている」と述べています。

カルテルは市場シェアの回復を望んでおり、新たな増産は2026年まで継続予定だった主要な供給削減計画を早期に緩和する計画を加速させることになります。

OPEC+、2回目の削減層からの早期離脱を検討

これは単なる小さな調整ではありません。日曜日の潜在的な動きは、 OPEC+ 2026年末まで維持すると合意していた1日あたり165万バレル（bpd）の追加削減を解除し始めることを意味します。この数は世界全体の石油需要の1.6%をカバーしています。グループが予想通り割当を解除すれば、1年以上早く動き出すことになります。

このブロックはすでに4月から9月にかけて1日あたり220万バレルの増産を承認しました。これはUAEに対する1日あたり30万バレルのボーナス割当の上に重ねられたものです。

8月の最後の会議で、8つのコアメンバーは9月分の生産量をさらに1日あたり54万7,000バレル増やし、UAEの割当を含め、今年度の総増産を250万バレルに押し上げました。

しかし、現実が約束に追いついていません。一部のメンバーは過去の過剰生産を相殺し続けており、他のメンバーは技術的または容量上の問題により割当に達していません。SEB銀行のアナリスト、オレ・ハルビェ氏は警告しています：

「生産量が新しい割当に合わせて増加すれば、2025年9月から2026年にかけて市場は大幅な過剰供給に陥り、在庫が積み上がる可能性があります。これは新たな自制措置がない限りです。」

OPEC、ロシア、その他のパートナーで構成されるこのグループは、世界全体の石油の約半分を産出しています。最近まで、価格の暴落を防ぐために生産を抑制してきました。日曜日の決定が通過すれば、この戦略は逆転する可能性があります。

しかし、より多くの生産について語っている間、実際の生産量が約束に遅れているという事実は、現時点では価格を支える助けとなっています。

他のデータも原油価格に圧力をかけています

原油の下落はOPEC+だけの問題ではありません。需要面にもさらなる圧力がかかっています。米労働省によると、7月の米国の雇用機会（ジョブオープニング）は718万1,000件で、予想される737万8,000件を大幅に下回りました。労働市場の弱さは、消費と経済の勢いへの懸念を高めています。

製造業も苦戦しており、米国の工場活動は6ヶ月連続で縮小し、さらなる需要の弱さを示唆しています。

市場は依然として、米石油協会（API）からの在庫数を待っています。原油、ガソリン、留分油の在庫が減少すると予想されています。そのような減少は通常、価格を支えますが、このOPEC+の動きが迫る中、供給に関する見出しが需要に関する見出しを圧倒しています。

ナイジェリアでも状況は順調ではありません。1日あたり65万バレルの巨大なダンゴテ製油所がダウンタイムに見舞われています。触媒の漏れやその他の技術的な故障により、プラントの一部が稼働停止しています。修理には2週間かかる可能性があり、地域の精製能力に打撃を与えますが、OPEC+から供給される量とバランスを取るには不十分です。

とはいえ、グループ全体の削減枠としてまだ200万バレルが記録されています。これは今週末に議論されている165万バレルとは別個のものです。両方の層は2026年末まで継続する予定でしたが、グループは今やより迅速に動きたいと考えているようです。