ジェローム・パウエルは連邦準備制度理事会のためにトランプと戦う準備ができている

ジェローム・パウエルは頑なに抵抗しており、ドナルド・トランプでさえも連邦準備制度の運営方法を指図するつもりはない。.

次期dentに辞任を求められたら辞任するかとの質問に対し、パウエル氏は「ノー」と一言だけ答えた。トランプ大統領は、既に最初の任期中にパウエル氏を追い出そうと試みており、2期目でも再度試みたいと述べている。.

トランプ大統領は、特に景気浮揚策と金利が合致しない場合は、金利について発言権を持つべきだと心から信じている。ではパウエル議長はどうだろうか？彼はそれを受け入れていない。2018年にトランプdent 議長の座を与えられたにもかかわらず、パウエル議長が利上げを開始すると、事態は急速に悪化した。.

永続的な経済成長というトランプ大統領の夢は、FRBの政策をデータに基づいたものにするというパウエル議長の決意と衝突した。. 

トランプ対パウエル：主導権をめぐる衝突

金利が下がれば、融資コストが下がり、企業の事業拡大が促進され、株価は上昇を続ける。そして トランプ大統領、好景気は常に政策の重要な柱だった。しかし、強い信念で知られるパウエル議長はtron制度理事会（FRB）がホワイトハウスの言いなりになるという考えに強く反対してきた。たとえそれがトランプ大統領と真っ向から対立することを意味するとしても、彼は自分が正しいと思うことをするためにここにいるのだ。

この争いは今後、さらに混沌としたものになりそうだ。トランプ大統領は、2026年まで続くパウエル議長の任期を全うさせる意向を示唆しているが、これは休戦に近いと言えるだろう。連邦議会のトランプ大統領支持者たちはすでに動き始めている。トランプ大統領の新内閣の最有力候補である共和党のビル・ハガティ上院議員は、FRB再編への支持を表明した。.

「あらゆる選択肢を検討すべきだ」とハガティ氏は述べ、政権が現状を打破する方法を模索していることを示唆した。ハガティ氏はさらに、 共和党が 激しく非難している連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー副議長（金融監督担当）を解任するための法的手段を検討している可能性にも言及した。 

ウォートン校のFRB史研究家、ピーター・コンティ＝ブラウン氏は、これはパウエル議長が一線を引いた行為だと見ている。「これは、次期dent議長はFRBに対して発言権を持つが、空席が埋まるまでは発言権を持たないという、パウエル議長の宣言だ」とコンティ＝ブラウン氏は述べた。.

パウエル議長にも味方がいる。キャピタル・アルファ・パートナーズのマネージングディレクター、イアン・カッツ氏は顧客向けレポートの中で、パウエル議長は「 会（FRB） 独立性の重要性を強く信じている」と指摘した。もしパウエル議長が今辞任すれば、FRBは独立していないと言っているようなものでありdent大統領にそのような満足感を与えるつもりはないだろう。 

金利の交戦

FRBは2回連続となる0.25ポイントの利下げを実施した。投資家やアナリストは、特にトランプ大統領の経済政策が近づいていることから、FRBがさらに利下げを行うのではないかと懸念している。. 

これらの政策はすべて高速成長を目的としており、強硬な 関税、移民取り締まりの強化、減税の延長などが挙げられる。これらはすべてインフレを引き起こし、長期金利を押し上げる可能性があり、トランプ大統領もそれを承知している。

しかし、パウエル議長は約束を急ぐつもりはない。利下げは経済指標がそれを裏付ける場合にのみ実施されるのであり、トランプ大統領が利上げに意欲的だから実施されるのではないと、依然として断固とした姿勢を崩していない。「政策変更の時期や内容は分からない」とパウエル議長は述べた。彼はFRBの主要目標である完全雇用と物価安定に焦点を合わせ続けている。.

しかし、パウエル議長が利下げを続けるとtron限られるという。確信している人は皆無ではない。スティフェル・フィナンシャルのチーフエコノミスト、リンジー・ピエグザ氏は、パウエル議長は「12月の会合で政策の一時停止の可能性を残した」と指摘したが、それは経済指標が堅調に推移し、インフレ率が依然として低迷ている場合に

パウエル議長は、いつもの慎重な姿勢通り、「すべての選択肢がテーブルの上にある」と述べ、FRBの今年最後の会合まで誰もが推測するしかない状況となっている。.

FRBの発言と市場の反応の変化

FRBの最近の会合では、微妙ながらも示唆に富む文言の変更がいくつか見られました。連邦公開市場委員会（FOMC）は、政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.5%～4.75%の範囲に据え置くことを全会一致で決定しました。.

連邦準備制度理事会（FRB）の声明には、「さらなる」インフレ進展に関する記述は一切なかった。その代わりに、インフレ率は改善傾向にあるものの、依然として「やや高い水準」にあることを認めた。パウエル議長率いる連邦公開市場委員会（FOMC）は、雇用と インフレ 目標に対するリスクが「ほぼ均衡している」と見ており、その任務はますます困難になっている。

FRBの声明では、「労働市場の状況は概ね緩和している」とも述べられており、失業率は若干上昇したものの、歴史的な基準からすると依然として低い水準にある。パウエル議長は雇用市場を「堅調」と表現した。

FRBも、これ以上の利下げにそれほど熱心ではない。パウエル議長は、今後の利下げは慎重かつ慎重に行うと改めて表明し、必要以上に利下げを急ぐつもりはないと示唆した。当初の大幅な利下げの後、FRBは慎重なアプローチを取り、今後の数字を見守っている。.

では市場はどうだったのか？市場は迅速に反応した。選挙を前に国債利回りが急上昇し、住宅ローン金利も徐々に上昇した。この動きは、すでに脆弱な住宅市場にさらなる圧力を加えている。

一方、S&P500はトランプ氏の勝利を受けて過去最高値に上昇し、投資家がtron政権の経済成長に期待を寄せていることを示している。しかし、パウエル議長は長期的な視点に立っている。.

彼は、債券市場の動きは「より力強い成長への認識」を反映していると述べたtron議長は、FRBが債券利回りを深刻な経済要因とみなすには、債券利回りが高水準を維持する必要があると付け加えた。

経済は安定しています。第3四半期の成長率は、個人消費の増加に支えられ、年率2.8%となりました。労働市場は冷え込んでいますが、急激な落ち込みではありません。10月の雇用統計は、厳しい天候と大規模なストライキの影響で、新規雇用者数はわずか1万2000人という、期待外れの結果となりました。.

前月の数字の修正により景気減速はさらに加速したが、全体として雇用統計はまだ警鐘を鳴らすほどではない。. 

インフレの動向はまちまちだ。物価は概ね緩和傾向にあるものの、9月のインフレ率は2.1%と、FRBの目標である2%をわずかに上回った。FRBが重視するインフレ指標は4月以来最大の伸びを示し、FRBは警戒を強めている。 先物市場の 動向から、12月に0.25ポイントの追加利下げが実施される可能性が高いとみられている。