ゴールド、6 か月ぶりの最大の週間損失へ、トランプの湾岸ツアーが市場を揺さぶる

ゴールド価格は金曜日に大幅に下落し、午前中までに 1% 以上下落し、2024 年 11 月以来の最悪の週間下落に近づいています（ロイターデータによる）。

投資家は、一時的な米中 関税 休戦とドル高が金属への需要を押し下げた後、引き揚げを始めました。報道時点でのスポットゴールドは 1 トロイオンスあたり 3,210.19 ドルに下落し、米国先物も下落し、3,213.60 ドルまで下がりました。

今週、トランプによるサウジアラビアと UAE へのツアーは、広範な市場環境に圧力をかけました。湾岸指導者との AI およびエネルギーに関する会談は、投資家にさらなる急激な貿易シフトが近づいているかどうかを疑問視させました。

数週間前、ホワイトハウスは中国輸入品に対する関税引き上げを脅していましたが、月曜日までにワシントンは後退し、北京と報復関税の一時停止に合意しました。市場はこれをシグナルとして、緊張時に保有されることが多いゴールドなどの安全資産から資金を移動させました。

貿易合意がゴールド冷却、ドルは強さを維持

市場の反応は即座でした。米中間の会談が一時的に友好的になると、リスク資産への楽観主義が溢れました。しかし、これはゴールドにとって悪いニュースでした。WisdomTree のコモディティストラテジスト、ニテシュ・シャは、 は 金曜日に述べました：

「貿易交渉において楽観的なシグナルがあり、ドルが上昇したため、ゴールド価格に重しをかけています。」

ドル指数（DXY）は金曜日は静かでしたが、4 週連続の週間上昇を目指しており、外国人購入者にとってゴールドの魅力が制限されていました。グリーンバックの上昇は、ゴールドが他の通貨でより高価になるため、需要を害しました。 

これが、金属が今週 3% 以上下落し、4 月に 1 トロイオンスあたり 3,500.05 ドルの過去最高値を記録した 1 か月間のラリーを終えた主な理由です。

この記録的なピークは、中央銀行の買い、関税戦争への懸念、インフレを実存的な脅威と見なす投資家からの需要増大によって牽引されていました。しかし、今週、状況が変わりました。

米国の経済指標は予想より弱く、成長が鈍化し、インフレが緩和している可能性を示唆しました。それが 連邦準備制度理事会 の早期利下げへの新たな賭けを生み出しました。

通常、これはゴールドに有利に働きます。ゴールドは利息を支払わないため、利子が低い場合にパフォーマンスが良くなります。KCM Trade のチーフマーケットアナリスト、ティム・ウォーターアーは述べました：

「ゴールド価格の下落は引き続き買い手を引き付けており、これは貴金属が依然として好まれる資産であることを示しており、世界的な成長とインフレの見通しは依然として不透明です。」

ゴールド以外も、他の貴金属も打撃を受けました。銀は 1.2% 下落し 32.28 ドル、プラチナは 0.4% 下落し 985.30 ドル、パラジウムは 1% 下落し 958.56 ドルとなりました。投資家はゴールドからの引き揚げだけでなく、金属全体へのエクスポージャーを削減しました。

利回りとドルの推移により、利下げ期待が高まる

債券市場はゴールドへの圧力にさらに重みを加えました。米国債利回りはさらに下落し、週初めからのEarlier な下落に続き、10年物はさらに 5 ベーシスポイント下落し 4.41%、2年物は 3.5 ベーシスポイント下落し 3.94% となりました。

市場は現在、12月までに 59 ベーシスポイント分の FRB 利下げを織り込んでおり、これは週初めの 49 ベーシスポイントから上昇しています。7月までの 25 ベーシスポイント利下げの可能性は現在 40% です。ING のレートストラテジスト、フランチェスコ・ポゼレは述べました：

「ドルの短期金利との関係は過去 2 か月で緩和しましたが、市場のドル弱気傾向により、さらなる dovish な再評価が新たなドルショート建値の触媒となる可能性があります。」

通貨市場では、ユーロは 0.2% 上昇し 1.1209 ドルとなりましたが、週間では 0.34% 下落しました。これは、ドイツが新たな景気刺激策を rollout した 3 月の強い動き、および「解放の日.”

」に続くトランプの関税が米国資産の急落を引き起こした 4 月の大きな動きに続くものです。円も、ドルが 0.45% 下落し、日本通貨に対する 3 週間の上昇トレンドを終えたことで上昇しました。これは、日本の弱い GDP 数値と、日銀の当局者が政策が緩やかさを維持する可能性を示唆する新しいコメントに続くものでした。